随着人工智能、大数据、云计算应用需求的发展，驱动数据中心规模不断扩大，对带宽容量与高速数据传输速率的需求明显增加。不同服务器之间需要频繁的大量数据交换，数据互联的带宽往往会限制整体任务的性能，这成为数据中心引入超高带宽基于硅光子的数据互联的主要理由。与此同时，当前硅光子技术正在经历重要的

一、AI 芯片算力进入军备竞赛 1.1 以 Transformer 模型为核心的大模型 AI 路径已被 ChatGPT 有力证实以 ChatGPT 为代表的大参数模型具有高度扩张的数据量和庞大的算力需求，对上游 AI 芯片算力提出了更高的要求。AI

一、行业&题材（一）热点题材1、电池回收：报废高峰期已至，市场规模将快速扩大＞事件1：7.21工信部副部长张云明在“2022世界动力电池大会”致辞时表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系，未来加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。＞事件2：7.24格林美公告，与山河智能签署工程机

光启技术，前年的妖股，从8块钱一路涨到33.4，4倍涨幅当时上涨的逻辑是研发出歼20隐身衣，但是后来因为产能的问题股价没有进一步突破在经过一年多漫长的爬坡后，终于在今年11月份迎来了拐点一、先来了解一下什么是超材料？“超材料”是指通过人工合成的具有自然界中不具备的物理特性和功能的特殊材料，本质上是一

  

本文为PCB系列文章之成长能力篇，共选取35家PCB企业作为研究样本。 本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 从近五年营收复合增长来看，四会

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

2021电网跟踪十三：再谈电网投资【长江电新】近期，国网十四五投资金额出现多个数据，市场较为关注，我们了解情况如下。1、市场上流传的数据差异主要在于口径不一：国网十四五规划投资中基建类投资约2.2-2.3万亿（大概率对应前期国网董事长提及的十四五3500亿美元投资），主要为各电压等级基础电网设备和基

1、电机电控/电驱动系统（欣锐科技+英博尔+精进电动+汇川技术等） 2、车用高压线束（沪光股份等） 3、车用高速、高压连接器 （合兴股份+电连技术+瑞可达+徕木股份+意华股份+永贵电器+得润电子等） 4、汽车/电池热管理（松芝股份+银轮股份+中鼎股份+三花智控等） 5、车载音响（上声电子等

（短期，压缩空气储能项目陆续投放，关注行业相关或可受益公司） 1、背景，压缩空气储能项目陆续投放 1）近期，我国自主研发的首套10兆瓦先进压缩空气储能系统，经过4000个小时的试验运行，日前在贵州毕节正式并网发电，标志着我国在电力储能技术领域取得了重大进展。这套先进压缩空气储能系统技术和设备均由

开场   新元科技上周涨幅不错，最高涨幅30%左右，这个公司静态估值不低，但是预期不错。本周涨幅靠前的凤凰光学、建龙维纳、开元教育、天泽信息、亚泰集团、昂立教育、国机精工、华致酒行等，集中在半导体、机械、汽车零部件、电工电网等领域；创历史新高的品种更主要是科达利、东方电缆、八方、建龙维

今天下午我们参加了AX电子投资沙龙，主要就上海贝岭和万业企业这两家公司进行了交流，上海贝岭的看点比万业企业要多一些，逻辑点在于它车规级电源管理和ADC (用于电网继电保护器)未来的业务发展，估值对比可比公司较低，不过短期对业绩的贡献有限，后续可跟踪进行深度研究。万业企业通过收购开展离子注入机的业务模

前言       估值不是教条化的公式计算，不是简单的根据财务指标进行计算得出来的，定价的群体是市场的诸多交易者，因此其价值由市场决定，而决定的因素又因势利导、因势而动，不同的环境和风格偏好下的估值水平也大不相同。      &n

涨价风潮的投资机会梳理之三-新能源车产业链新能源车属于国家战略，属于能源战略，跟新能源的风光差不多，整体发展速度较快，增速不错，赛道是优质赛道问题不大。其中蕴藏的机会太多。中游的电池差不多了，宁德时代抢锂矿就明白了，下游强势上游成本压力山大，现在基本就是上游量价齐升到明年，下游走量。相比来看上游的机

嘉宾介绍著名经济学家，清华大学经管学院教授、博士生导师希望资本进入我们所需要的领域来解决中国经济的短板问题，而不是打击资本。建议大家一定要正确理解关于资本无序扩张这个问题的提法，顺应国家宏观经济政策方向，进入到这个领域来。一、引导资本良性发展1、严厉打击资本无序扩张主要包括主要房地产、义务教育阶段培

 随着人工智能、大数据、云计算应用需求的发展，驱动数据中心规模不断扩大，对带宽容量与高速数据传输速率的需求明显增加。不同服务器之间需要频繁的大量数据交换，数据互联的带宽往往会限制整体任务的性能，这成为数据中心引入超高带宽基于硅光子的数据互联的主要理由。与此同时，当前硅光子技术正在经历重要的

一、AI 芯片算力进入军备竞赛 1.1 以 Transformer 模型为核心的大模型 AI 路径已被 ChatGPT 有力证实以 ChatGPT 为代表的大参数模型具有高度扩张的数据量和庞大的算力需求，对上游 AI 芯片算力提出了更高的要求。AI

一、行业&题材（一）热点题材1、电池回收：报废高峰期已至，市场规模将快速扩大＞事件1：7.21工信部副部长张云明在“2022世界动力电池大会”致辞时表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系，未来加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。＞事件2：7.24格林美公告，与山河智能签署工程机

光启技术，前年的妖股，从8块钱一路涨到33.4，4倍涨幅当时上涨的逻辑是研发出歼20隐身衣，但是后来因为产能的问题股价没有进一步突破在经过一年多漫长的爬坡后，终于在今年11月份迎来了拐点一、先来了解一下什么是超材料？“超材料”是指通过人工合成的具有自然界中不具备的物理特性和功能的特殊材料，本质上是一

  

本文为PCB系列文章之成长能力篇，共选取35家PCB企业作为研究样本。 本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 从近五年营收复合增长来看，四会

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

2021电网跟踪十三：再谈电网投资【长江电新】近期，国网十四五投资金额出现多个数据，市场较为关注，我们了解情况如下。1、市场上流传的数据差异主要在于口径不一：国网十四五规划投资中基建类投资约2.2-2.3万亿（大概率对应前期国网董事长提及的十四五3500亿美元投资），主要为各电压等级基础电网设备和基

1、电机电控/电驱动系统（欣锐科技+英博尔+精进电动+汇川技术等） 2、车用高压线束（沪光股份等） 3、车用高速、高压连接器 （合兴股份+电连技术+瑞可达+徕木股份+意华股份+永贵电器+得润电子等） 4、汽车/电池热管理（松芝股份+银轮股份+中鼎股份+三花智控等） 5、车载音响（上声电子等

（短期，压缩空气储能项目陆续投放，关注行业相关或可受益公司） 1、背景，压缩空气储能项目陆续投放 1）近期，我国自主研发的首套10兆瓦先进压缩空气储能系统，经过4000个小时的试验运行，日前在贵州毕节正式并网发电，标志着我国在电力储能技术领域取得了重大进展。这套先进压缩空气储能系统技术和设备均由

开场   新元科技上周涨幅不错，最高涨幅30%左右，这个公司静态估值不低，但是预期不错。本周涨幅靠前的凤凰光学、建龙维纳、开元教育、天泽信息、亚泰集团、昂立教育、国机精工、华致酒行等，集中在半导体、机械、汽车零部件、电工电网等领域；创历史新高的品种更主要是科达利、东方电缆、八方、建龙维

今天下午我们参加了AX电子投资沙龙，主要就上海贝岭和万业企业这两家公司进行了交流，上海贝岭的看点比万业企业要多一些，逻辑点在于它车规级电源管理和ADC (用于电网继电保护器)未来的业务发展，估值对比可比公司较低，不过短期对业绩的贡献有限，后续可跟踪进行深度研究。万业企业通过收购开展离子注入机的业务模

前言       估值不是教条化的公式计算，不是简单的根据财务指标进行计算得出来的，定价的群体是市场的诸多交易者，因此其价值由市场决定，而决定的因素又因势利导、因势而动，不同的环境和风格偏好下的估值水平也大不相同。      &n

涨价风潮的投资机会梳理之三-新能源车产业链新能源车属于国家战略，属于能源战略，跟新能源的风光差不多，整体发展速度较快，增速不错，赛道是优质赛道问题不大。其中蕴藏的机会太多。中游的电池差不多了，宁德时代抢锂矿就明白了，下游强势上游成本压力山大，现在基本就是上游量价齐升到明年，下游走量。相比来看上游的机

嘉宾介绍著名经济学家，清华大学经管学院教授、博士生导师希望资本进入我们所需要的领域来解决中国经济的短板问题，而不是打击资本。建议大家一定要正确理解关于资本无序扩张这个问题的提法，顺应国家宏观经济政策方向，进入到这个领域来。一、引导资本良性发展1、严厉打击资本无序扩张主要包括主要房地产、义务教育阶段培

 随着人工智能、大数据、云计算应用需求的发展，驱动数据中心规模不断扩大，对带宽容量与高速数据传输速率的需求明显增加。不同服务器之间需要频繁的大量数据交换，数据互联的带宽往往会限制整体任务的性能，这成为数据中心引入超高带宽基于硅光子的数据互联的主要理由。与此同时，当前硅光子技术正在经历重要的

一、AI 芯片算力进入军备竞赛 1.1 以 Transformer 模型为核心的大模型 AI 路径已被 ChatGPT 有力证实以 ChatGPT 为代表的大参数模型具有高度扩张的数据量和庞大的算力需求，对上游 AI 芯片算力提出了更高的要求。AI

一、行业&题材（一）热点题材1、电池回收：报废高峰期已至，市场规模将快速扩大＞事件1：7.21工信部副部长张云明在“2022世界动力电池大会”致辞时表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系，未来加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。＞事件2：7.24格林美公告，与山河智能签署工程机

光启技术，前年的妖股，从8块钱一路涨到33.4，4倍涨幅当时上涨的逻辑是研发出歼20隐身衣，但是后来因为产能的问题股价没有进一步突破在经过一年多漫长的爬坡后，终于在今年11月份迎来了拐点一、先来了解一下什么是超材料？“超材料”是指通过人工合成的具有自然界中不具备的物理特性和功能的特殊材料，本质上是一

  

本文为PCB系列文章之成长能力篇，共选取35家PCB企业作为研究样本。 本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 从近五年营收复合增长来看，四会

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

2021电网跟踪十三：再谈电网投资【长江电新】近期，国网十四五投资金额出现多个数据，市场较为关注，我们了解情况如下。1、市场上流传的数据差异主要在于口径不一：国网十四五规划投资中基建类投资约2.2-2.3万亿（大概率对应前期国网董事长提及的十四五3500亿美元投资），主要为各电压等级基础电网设备和基

1、电机电控/电驱动系统（欣锐科技+英博尔+精进电动+汇川技术等） 2、车用高压线束（沪光股份等） 3、车用高速、高压连接器 （合兴股份+电连技术+瑞可达+徕木股份+意华股份+永贵电器+得润电子等） 4、汽车/电池热管理（松芝股份+银轮股份+中鼎股份+三花智控等） 5、车载音响（上声电子等

（短期，压缩空气储能项目陆续投放，关注行业相关或可受益公司） 1、背景，压缩空气储能项目陆续投放 1）近期，我国自主研发的首套10兆瓦先进压缩空气储能系统，经过4000个小时的试验运行，日前在贵州毕节正式并网发电，标志着我国在电力储能技术领域取得了重大进展。这套先进压缩空气储能系统技术和设备均由

开场   新元科技上周涨幅不错，最高涨幅30%左右，这个公司静态估值不低，但是预期不错。本周涨幅靠前的凤凰光学、建龙维纳、开元教育、天泽信息、亚泰集团、昂立教育、国机精工、华致酒行等，集中在半导体、机械、汽车零部件、电工电网等领域；创历史新高的品种更主要是科达利、东方电缆、八方、建龙维

今天下午我们参加了AX电子投资沙龙，主要就上海贝岭和万业企业这两家公司进行了交流，上海贝岭的看点比万业企业要多一些，逻辑点在于它车规级电源管理和ADC (用于电网继电保护器)未来的业务发展，估值对比可比公司较低，不过短期对业绩的贡献有限，后续可跟踪进行深度研究。万业企业通过收购开展离子注入机的业务模

前言       估值不是教条化的公式计算，不是简单的根据财务指标进行计算得出来的，定价的群体是市场的诸多交易者，因此其价值由市场决定，而决定的因素又因势利导、因势而动，不同的环境和风格偏好下的估值水平也大不相同。      &n

涨价风潮的投资机会梳理之三-新能源车产业链新能源车属于国家战略，属于能源战略，跟新能源的风光差不多，整体发展速度较快，增速不错，赛道是优质赛道问题不大。其中蕴藏的机会太多。中游的电池差不多了，宁德时代抢锂矿就明白了，下游强势上游成本压力山大，现在基本就是上游量价齐升到明年，下游走量。相比来看上游的机

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 随着人工智能、大数据、云计算应用需求的发展，驱动数据中心规模不断扩大，对带宽容量与高速数据传输速率的需求明显增加。不同服务器之间需要频繁的大量数据交换，数据互联的带宽往往会限制整体任务的性能，这成为数据中心引入超高带宽基于硅光子的数据互联的主要理由。与此同时，当前硅光子技术正在经历重要的

一、AI 芯片算力进入军备竞赛 1.1 以 Transformer 模型为核心的大模型 AI 路径已被 ChatGPT 有力证实以 ChatGPT 为代表的大参数模型具有高度扩张的数据量和庞大的算力需求，对上游 AI 芯片算力提出了更高的要求。AI

一、行业&题材（一）热点题材1、电池回收：报废高峰期已至，市场规模将快速扩大＞事件1：7.21工信部副部长张云明在“2022世界动力电池大会”致辞时表示，我国已初步建立了动力电池的回收再利用体系，未来加快培育一批梯次利用和回收再生的相关企业。＞事件2：7.24格林美公告，与山河智能签署工程机

光启技术，前年的妖股，从8块钱一路涨到33.4，4倍涨幅当时上涨的逻辑是研发出歼20隐身衣，但是后来因为产能的问题股价没有进一步突破在经过一年多漫长的爬坡后，终于在今年11月份迎来了拐点一、先来了解一下什么是超材料？“超材料”是指通过人工合成的具有自然界中不具备的物理特性和功能的特殊材料，本质上是一

  

本文为PCB系列文章之成长能力篇，共选取35家PCB企业作为研究样本。 本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 从近五年营收复合增长来看，四会

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

2021电网跟踪十三：再谈电网投资【长江电新】近期，国网十四五投资金额出现多个数据，市场较为关注，我们了解情况如下。1、市场上流传的数据差异主要在于口径不一：国网十四五规划投资中基建类投资约2.2-2.3万亿（大概率对应前期国网董事长提及的十四五3500亿美元投资），主要为各电压等级基础电网设备和基

1、电机电控/电驱动系统（欣锐科技+英博尔+精进电动+汇川技术等） 2、车用高压线束（沪光股份等） 3、车用高速、高压连接器 （合兴股份+电连技术+瑞可达+徕木股份+意华股份+永贵电器+得润电子等） 4、汽车/电池热管理（松芝股份+银轮股份+中鼎股份+三花智控等） 5、车载音响（上声电子等

（短期，压缩空气储能项目陆续投放，关注行业相关或可受益公司） 1、背景，压缩空气储能项目陆续投放 1）近期，我国自主研发的首套10兆瓦先进压缩空气储能系统，经过4000个小时的试验运行，日前在贵州毕节正式并网发电，标志着我国在电力储能技术领域取得了重大进展。这套先进压缩空气储能系统技术和设备均由

开场   新元科技上周涨幅不错，最高涨幅30%左右，这个公司静态估值不低，但是预期不错。本周涨幅靠前的凤凰光学、建龙维纳、开元教育、天泽信息、亚泰集团、昂立教育、国机精工、华致酒行等，集中在半导体、机械、汽车零部件、电工电网等领域；创历史新高的品种更主要是科达利、东方电缆、八方、建龙维

今天下午我们参加了AX电子投资沙龙，主要就上海贝岭和万业企业这两家公司进行了交流，上海贝岭的看点比万业企业要多一些，逻辑点在于它车规级电源管理和ADC (用于电网继电保护器)未来的业务发展，估值对比可比公司较低，不过短期对业绩的贡献有限，后续可跟踪进行深度研究。万业企业通过收购开展离子注入机的业务模

前言       估值不是教条化的公式计算，不是简单的根据财务指标进行计算得出来的，定价的群体是市场的诸多交易者，因此其价值由市场决定，而决定的因素又因势利导、因势而动，不同的环境和风格偏好下的估值水平也大不相同。      &n

涨价风潮的投资机会梳理之三-新能源车产业链新能源车属于国家战略，属于能源战略，跟新能源的风光差不多，整体发展速度较快，增速不错，赛道是优质赛道问题不大。其中蕴藏的机会太多。中游的电池差不多了，宁德时代抢锂矿就明白了，下游强势上游成本压力山大，现在基本就是上游量价齐升到明年，下游走量。相比来看上游的机

嘉宾介绍著名经济学家，清华大学经管学院教授、博士生导师希望资本进入我们所需要的领域来解决中国经济的短板问题，而不是打击资本。建议大家一定要正确理解关于资本无序扩张这个问题的提法，顺应国家宏观经济政策方向，进入到这个领域来。一、引导资本良性发展1、严厉打击资本无序扩张主要包括主要房地产、义务教育阶段培