艾为电子 688798 国内音频功放芯片龙头，
围绕“声光电射手”，聚焦服务于以智能手机为主的智能硬件市场。公司与中国手机市场共同成长，历经十余年成长为一家专注于数模混合、模拟、射频等领域的芯片设计公司，通过不断的研发投入和精准市场定位，成为了音频功放芯片龙头，在马达驱动市场占据先发优势，并在电源管理和射频芯片领域紧密布局新品，以上领域公司分别在部分细分赛道实现了从追赶到引领。

短期看公司单品市占进一步提升与新品放量。公司客户资源丰富，已基本导入主要手机品牌客户和ODM厂商，作为龙头厂商凭借较高的行业地位以及和代工厂的紧密合作，产能端受限较小，竞争对手在产能紧张下倾向于从手机市场的较低毛利市场中撤出，也加速了公司在2020年后新品顺利导入客户。
长期看行业红利下，公司靠研发和产品线不断扩展逐级打开市场空间。公司拥抱大客户红利期和国产替代红利期，凭借研发产能，积累产品和客户资源，不断丰富产品线的深度和广度，持续性打开IoT等市场空间。

盈利预测与投资建议。预计公司2021-2023年分别实现归母净利2.40、5.04和7.46亿元，同比增长135.7%、110.1%和48.0%，对应EPS为1.44、3.03和4 49元/股。考虑公司短期新品放量迅速，长期成长空间广阔，参考可比公司估值，给予公司2022年100-110倍数P/E估值，对应合理市值504- 554亿，对应合理价值为303- 334元/股。

目前只有265元，远远低估目标价，还有25%空间，建议买入