【众合科技】: 信创业务国产替代可期，疫后复苏&城轨更新下信号系统弹性释放

疫后复苏叠加更新周期，信号系统迎来业绩释放。疫情管控放开后运输量快速恢复至疫情前水平，带动铁路及城轨资本的开支回补。19年起国内动车组陆续进入五级修阶段，受疫情影响部分动车组未满足五级修里程要求（480±10万公里），该部分维保需求大概率在未来三年内集中释放；同时城轨信号系统从20年起逐步更新改造，预计23年受疫情积压的改造需求将加快释放。众合科技作为国产自主化信号系统的代表，城际铁路在手订单超4.2亿元，全国信号市场市占率行业前三，与华为联合发布“信号系统DCS网络信息安全等级保护解决方案”AFC/ACC (自动售检票系统/清分系统)业务累计市占率行业第一，看好疫后公司该业务的增长弹性。