市场大涨，一反昨日颓势，题材概念活跃，银行白酒为指数做出巨大贡献，稀土、钢铁、钛白粉等板块在市场内快速轮动上涨，亏钱效应有所减弱，这行情动起来比电风扇还快。
银行
1、昨日国新办推动银保高质量发展发布会上，郭主席指出“因为今年整个市场利率在回升，我估计我们贷款的利率也会有回升。”“我国金融杠杆率明显下降，金融资产盲目扩张得到根本扭转。”
2、30家大中型银行不良生成率有望从2020年的3.8%，降低至2021年的 1.11%。不良生成率下行+信贷利率回升有助于银行走强。
三农
1、一号文件后续以及两会政策预期。
2、近日农业农村部印发了《农业农村部关于落实好党中央、国务院2021年农业农村重点工作部署的实施意见》，提到大力推进农业机械化，实施新一轮农机购置补贴政策。一拖股份四板带动板块。
钢铁
1、早盘，螺纹钢期货主力合约继续上涨，涨幅超5%，创9年新高纪录。
2、昨日盘后，唐山市近日发布《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》，提出3月10日前要关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450立方米高炉。
3、碳中和政策对于钢铁行业来说是一次供给侧改革。
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深度报告之钢铁
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钛白粉
昨日晚间多家上市公司公告旗下产品涨价，包括金浦钛业、中核钛白、安纳达。
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钛白粉行业简介
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其余市场热点稀土有色、化工、电力、环保、航空等逻辑之前均有过介绍。
院线：受益于疫情后周期的消费品种
1、春节档大超预期，截至3月1日，7部大片累计票房已突破110亿，仅仅用时18天就创下历史新高；其中《你好，李焕英》和《唐人街探案3》分别实现票房48亿和43亿，双双挺进历史电影票房榜单前五名，前者更是有望挑战《战狼2》的内地总票房冠军地位，“史上最强春节档”当之无愧。
2、高票价不可持续但观影人次提升空间巨大，中国城镇人口观影人次从2012年的0.6次增加至2017年的2次，而美国在2005年就达到4.7次，假设中国城镇人口观影人次达3次，即中国8.48亿城镇人口的观影人次可达25.45亿次（较2019年城镇人口的17.3亿次的观影人次增加45%），另一方面根据往年经验，假设今年春节档票房占中国分账票房的比例为10%~11%，那么今年总票房有望达到654亿元—720亿元（较2019年增加10%~21%），而2021年伴随疫情有效控制后，观影人次有望恢复到疫情前水平。
3、行业清理加速，截止2019年年底中国电影银幕6.98万块，疫情打击中小电影院，有利于行业龙头，另一方面，作为院线电影最大的竞争对手，流媒体的流量红利已逐步见顶，如爱奇艺会员在2020年财报中并未凸显付费用户持续增长，数量为1.017亿人（同比下滑4.9%），与此同时，流媒体对其如何定价以及是否能像院线大屏幕一样引起社会共鸣和价值讨论也值得商榷。
4、综上，从1-2年维度看（2021-2022年），院线作为内容传播重要渠道之一，院线端的财务数据有望在基数效应、集中度双逻辑下支持利润释放；若从5-10年维度看（2025-2030），院线作为单一电影内容传播的属性预计在新技术驱动下实现升级，线上与线下的边界也将模糊与融合，内容分发体验方式也有望实现融合，助推线下院线百亿市场的扩容，相关公司，头部院线三剑客(万达电影、横店影视、博纳影业)。
乳制品：巴氏奶有望带来新的消费习惯和行业空间
1、中国乳制品行业步入成熟阶段，整体规模高位微增。其中常温奶量增速度放缓，价增推动规模扩张；巴氏奶正处于快速放量阶段，量价齐升共同推动市场扩容。
目前中国乳制品市场依然以液态奶为主，而液态奶消费中，巴氏奶占比仅28%，远低于美国90%以上的占比以及临近的日本99%、韩国94%的占比，长期来看巴氏奶对常温奶具备一定的替代空间。
2、据Euromonitor估计，2025年中国将超过美国，成为全球最大乳制品消费市场。从人均消费额角度来看，2019年中国人均乳制品消费仅43美元/年，远低于美国人均225美元/年。从人均消费量角度看，中国乳制品人均消费量为22kg/年，显著低于欧美国家100kg/年以上的人均消费量，也低于日韩平均40kg/年的人均消费量。
3、巴氏奶的优点：
1）采用低温长时间灭菌，最大限度保留鲜奶营养成分，营养结构更佳。
2）巴氏奶价格带宽幅分布，中高端巴氏奶均具备出色性价比。主因系常温奶市场需求总量增速趋于平缓，各乳企普遍倾向于追求价格端增长，持续推动产品结构升级，导致常温奶价格偏高。
但同时也面临一些发展的困境：
1）终端市场就近奶源布局。低温奶完成从原奶收集到终端上架销售一般在24小时以内，运输半径一般限制在350km以内，因此上游牧场布局基本决定了终端市场覆盖区域。
2）冷链物流壁垒。巴氏奶从生产到销售需构建成熟的冷链物流体系。
3）高效渠道管控能力。巴氏奶保质期一般在2-15天，对供应链要求较高。
4）地方型入户渠道建设存在壁垒。巴氏奶核心销售渠道——入户渠道是地方乳企的核心护城河，建设入户渠道需在终端市场投入大量资源建设配送体系、培养客源，这也是全国化布局低温奶的局限所在。
5）低温奶完成从原奶收集到终端上架销售一般在24小时以内，运输半径一般限制在350km以内，因此上游牧场布局基本决定了终端市场覆盖区域。
6）礼赠角度看，巴氏奶因短保特性导致礼赠属性不及常温奶，消费场景有限。
4、综上，国内液态奶市场将持续向高端化演进，而高端巴氏奶与高端常温奶的发展并行不悖，同时巴氏奶的快速发展在整体上也将推动国内液态奶市场的持续健康发展。巴氏奶在营养价值方面有着常温奶不可比拟的优势，随着冷链运输及终端渠道的发展，我国巴氏奶市场规模有广阔的增长空间。相关公司：光明乳业、新乳业、燕塘乳业、伊利股份等。
江河集团：投资海外公司浮盈翻倍，有望增厚公司利润
1、公司主营为幕墙，是全球高端幕墙领域第一品牌，承建过央视大楼等多项重大工程，荣获包括中国建设工程鲁班奖在内的国内外顶级荣誉逾百项，是我国幕墙行业领军品牌。此外公司还有医疗健康业务，2019年建筑装饰业务/医疗健康业务收入占比分比为95.4%/4.5%。
2、业绩情况：2020年实现归母净利润8.9-9.5亿元，同比大幅增长151%-170%，其中处置交易性金融资产投资收益及持有交易性金融资产的公允价值变动损益合计贡献业绩约2.6亿元，收到政府补助约8800万元，若剔除非经常性损益，公司2020年实现业绩5.1-5.9亿元，同增40%-61%，增幅较大，基本回升至2018年业绩体量附近。Q4单季实现归母净利润4.9-5.6亿元，系历史以来最好单季业绩。
3、公司的医疗健康业务主要由Vision Eye Institution和江河泽明贡献，江河华晟业务处在亏损状态。Vision Eye Institution是澳大利亚最大的眼科医疗机构，世界首家上市连锁眼科医院，拥有15家专业眼科医院、9家先进的日间手术中心以及6家激光眼科手术中心，拥有全球一流的医疗团队和管理系统。江河泽明是长三角区域眼科医疗知名品牌，拥有10余家专业眼科医院。江河华晟为第三方检测机构，可进行新冠检测。公司医疗业务2019年营收8.49亿元。
4、2021年公告，公司累计投资总额约7.52亿元，在二级市场以集中竞价方式买入伦交所上市公司Cineworld Group Plc(代码CINE)1.69亿股股票，最新持股比例达12.33%，成为该公司第二大股东。
Cineworld Group Plc为全球第二大电影连锁院线、英国唯一从事电影业务的上市公司，其主营业务遍布英国、美国等。根据公告数据以及汇率换算，公司买入成本为47便士，目前股价已经涨到113便士，浮盈丰厚，达8亿人民币。
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