①盘面

大盘2点之前还正常，2点之后急转直下，上图显示的就很清晰了，北向资金下午加速流出，带动指数冲高回落，收了一个光脚阴线，之前连续大额买入的时候市场没反应，一流出立马就踩踏，可见市场之弱。

也有说这波下跌是量化的锅，吓得幻方赶紧自购3亿以证清白，个人认为肯定脱不了干系。

一开始炒股都是想赚钱的，结果自己反倒成了别人的提款机，股民真难。。

②业绩

昨天刚提示了小心业绩雷，盘后就有三只短线强势股暴雷了，希望大家都能避开。

五种增长类型的比较：【加速增长】≈【持续高增长】≈【减速增长-低降幅】>【困境反转】>【减速增长-高降幅】>【低速稳定】。

兴证深度一刻钟-哪些板块超预期 

1、业绩预告在年初时间点上对市场很有指导意义，这个时候市场经历大幅调整，对后续反弹有很好的指引。超预期的板块市场表现更突出。

2、截至1月29日a股披露率58%，创业板69%，主板56%，科创板49%，北交所7%。对上市公司披露的中位数统计后可以看到，21年业绩增速中位数50%，比三季度多29.7%，科创板的绝对增速是最高的，其次是主板，最后是创业板。

3、行业来看，大部分板块的披露率都有近60%，披露率高而且环比改善的有石油石化、基础化工、电子、家电、传媒。

4、超预期的行业银行板块相对比较突出，目前披露了19家公司，18家都是超预期的，其他行业包括非银金融、煤炭、基础化工、有色金属、医药。

5、重点关注超预期比较多的子板块，对市场风格结构有比较大影响，随着节后情绪改善将迎来一波反弹，包括股份制银行、区域性银行、专营连锁、证券、其他电子零组件、其他化学制品、其他医药医疗、农用化工和物流。

二、明日前瞻

①宏观

美国非农大超预期，提高了超预期加息的可能性；我国又在不停地吹风，一季度可能会继续放水，依然呈现割裂状态。

从私募的视角也可以看出，对各个板块的分歧大、预期不高，最能形成共识的可能就是制造业了，尤其是高端制造和专精特新，这点也和国家政策相符。

②外围表现

整体呈现回暖态势，明天高开是跑不了了，就是看之后能不能维持的住，低走之后能不能拉起来，我个人对节后的红包行情是比较乐观的。

③疫情

节前有资金博弈假期疫情，最后一天还真出了个大新闻。。

九安医疗：美元指数大涨，订单持续大增 

1、美国加息，美元指数上涨，对于出口企业是利好，九安医疗在美国订单量持续大增是受益者。

2、九安检测盒在美亚上线2个月总评价量25000条，评价量和销量的关系是1:200，销量1000万只，每个月可以为九安贡献500w只，相当于近3亿的销售收入。

3、近日美亚日评价量1000-1200条量级，每日销量约40w-60w只，可能由于拜登报销政策支持和疫情严重性影响，最近几天销量上升到了1200w-1800w只/月。

④冬奥会相关

出乎所有人意料的，发酵最凶的既不是数字货币也不是氢能源，而是冰墩墩。。相关的标的也非常清晰，明天基本上就是一字开盘了。

从冬奥会成功开幕看体育行业机会与前景 

1、体育产业逐步成为国民经济重要组成部分，2025年总规模超五万亿目标势在必行。看好体育教培、传媒、健身休闲等体育服务业在未来发展中占比持续提升，迎来高速发展。

2、中游媒体协同上游打造国内领先赛事IP，叠加全民健身背景促进下游体育消费，努力发展我国冰雪产业链条。

3、冬奥会的发展有望对冰雪产业产生催化作用，自北京获得冬奥会举办权后中央密集出台政策鼓励冰雪产业发展，看好冰雪产业在冬奥会后迎来发展黄金期，2025年有望突破万亿，相关赛事版权和商业赞助有望成为未来突破口。

4、建议关注中体产业、舒华体育。

⑤足球&体育

女足逆转大胜非常提气，和男足形成鲜明对比，明天体育板块有可能借机表现。

⑥石油

油价接连创出新高，站上90美元，会进一步增强加息的预期。

2022年以来油价上涨20% 

1、长假期间国际原油价格上涨，WTI原油价格收于92.31美元/桶，涨6.32%；布伦特原油价格收于93.27美元/桶，涨3.6%。WTI与布伦特之间的价差进一步收窄。

2、OPEC 2月初的会议维持之前的产量政策不变，同时全球原油需求仍在有序恢复中，供需格局继续改善推动油价上涨，2022年以来国际油价已上涨20%。

3、截止上周五，WTI收于92.31美元/桶，与布伦特仅1美元差距。近期WTI走强的原因主要是美国的严寒天气使得市场担心美国原油产量下降。1月底美国原油产量1150万桶/日，较去年底下降了30万桶/日。

4、油气开采：中海油、中石油；油服设备：中海油服、杰瑞股份；成本优势：卫星石化、东华能源、宝丰能源、广汇能源等。

⑦脸书大跌

脸书全面押宝元宇宙的动机也在于此，再不转型，就是生死存亡的危机了。明天注意回避元宇宙相关个股。

⑧消费下滑

电影票是一个缩影，虽然每年都在涨价，也并不算特别多，但是依然有很多人觉得贵，承受不起，代表经济疲软和疫情的不确定性导致消费能力和欲望严重下滑。

【中泰宏观•陈兴团队】“返乡消费”落空？ 

1、1月中采、财新制造业PMI双双回落，而从中观高频数据来看，终端需求好坏参半，工业生产韧性仍存。

2、21年四季度消费增速逐月放缓，而春节作为传统的消费旺季，且今年返乡客流较21年有明显增长，假期需求对于消费走势具有一定的指示意义。

3、从目前的数据来看，“返乡消费”存在落空风险：一是地产销售情况持续疲软；二是旅游人次恢复水平尚不及去年同期；三是电影票房明显缩水。这均意味着在经济风险仍存、就业压力尚在、疫情防控不松的情况下，消费恢复可能尚需时日。

三、当日主线

①数字经济

银行开始停办现金业务了，利好数字货币和金融IT。

韩国、印度等等也纷纷准备推出自己的数字货币，大势所趋了，中国目前占得先机。

②生育问题

目前各省都已进入实质性的补贴政策制定阶段，但从网友吐槽来看，这种力度还远远不够。

③新能源赛道

宁德时代2021年年报大幅超出预期 

事件：宁德披露2021年年报预告，预计归母净利140-165亿，同比+151%-196%，Q4归母净利62-87亿，几乎相当于前三季度的利润之和，大幅超出市场预期。

1、公司业绩大超预期的原因包括销量确认超预期，盈利能力超预期，研发服务、前期减值转销等方面也存在利润释放的空间。

2、公司通过库存调整、长单锁定、资源布局以及产业地位获得的采购优势，最终承担成本压力的能力会持续好于预期。公司不仅在动力电池全球市占率上逼近32%，储能更是一举爆发再度问鼎，换电、CTC的布局也正在超越电池业务本身。

3、上调宁德时代2022、2023年业绩至300、430亿，对应PE为45、31倍。

4、宁德的盈利是对板块景气最好的印证，产业链其余龙头公司基本在四季度都交出了亮眼的答卷，在可预计高景气的一季度，相信也会继续保持盈利高增。目前板块对应22年PE仅35倍、23年仅26倍，具备业绩增长与估值抬升的空间。

【民生电新】新势力1月交付“开门红”，22年全年销量可期！ 

1、各家22年目标销量翻倍增长，由终端需求和订单淤积推测不难实现。受补贴退坡、春节元旦假期等影响，车市1月/2月环比12月略降是正常现象，预计3月后仍将实现逐月销量环比向上。

2、小鹏1月交付1.3万辆，同增115%。随着肇庆基地技术改造完成，产能进一步释放，22年销量有望达到20万以上。

3、理想1月交付1.2万辆，同增128.1%，2022年随着新款增程车型推出和未来纯电多款产品推出，同时常州/北京工厂等建成爬坡，产能有望快速增长。

4、蔚来1月交付9652辆，同增33.6%。1月累计新增换电站59座，超充站63座，目的地充电站29座。22年将交付ET5/ET7/ES7三款新车，销量有望达到20万辆。

5、哪吒1月交付1.1万辆，同增402%；零跑1月交付0.8万辆，同增434%；极氪1月交付3530台。

6、推荐：电池【宁德时代】、隔膜【恩捷股份】、热管理【三花智控】、高压直流【宏发股份】；【结构件】【高镍正极】【LiFSI】和【碳纳米管】相关标的；【隔膜】【铜箔】【负极】相关标的。

2022年新能源车产业链的投资策略！1月销售数据再次超预期 

1、吉利汽车22年销量目标为165万辆，较2021年同比增长24%。

2、比亚迪销量目标120万辆，21年累计销量为730093辆，同比增长75.4%，其中新能源乘用车销量达593,745辆，同比增长231.60%。

3、长城汽车年销目标190万辆，21年累计销量为1280993辆，同比增长15.2%。

4、一汽集团22年销售整车目标410万辆，开年首月就销售了42100辆，同比增长30%，或预示着红旗品牌在今年将会有不错的表现。

5、东风汽车销量目标347.1万辆，去年11月份东风挂牌出售悦达起亚25%股权，未来东风悦达起亚将退出东风集团。

6、新能源产业链上游，尤其是电解液与隔膜赛道均已接近第一曲线末梢，需求虽仍有最后一程，但应时刻关注技术路径切换。固态电池等新兴技术的出现有可能对相应赛道与标的产生毁灭性打击。

风电近期的变化#海通电新 

1、近期上海、海南、天津这几个前期没有海风规划、甚至在20年已经否定海风的省市都提出了海风相应规划，表明政策支持。

2、近期浙能台州海风风机价格落在2800-2900元/kw的区间，测算系统总造价落在11元/W左右，度电成本3毛，IRR7%以上。预计22年系统造价还会继续往下，刺激量增。

3、近期汉缆开标测算毛利率40%+，海风22年安装船费用预期下降60-70%，风机价格下降50%，海缆毛利率降幅只有8%，比前期预想好，表明格局好。

4、22年预计风机出货60GW，同比增长45%以上，零部件根据单W价值量波动增速基本在20%-60%之间。

5、22年价格叶片铸件略有涨价，海外报价多数上涨5%，国内零部件降幅在1-10%之间，而钢价从高点回落接近20%，毛利率预期后续环比会有所提升。

6、山东、广东阳江22年预计海风开工会爆发，带来对应公司业绩大幅增长。同一环节的不同区域公司业绩会有所分化；不同环节公司也会因为其交付先后顺序业绩有所分化。

7、技术壁垒高的轴承+碳纤维（新强联、碳谷化纤），自然资源壁垒高的海缆与塔筒（东缆中大金天顺），景气度高、份额较高（恒润、华伍、日月、振江）；风机（运达明阳金风）。

风电板块大涨点评，继续看好风电塔筒板块 

1、22年海风超预期。市场之前预判21年海风抢装潮后，22年会迎来大幅调整。但是根据叶片模具、海缆、主机厂等公司的情况来看，22年海风的新增装机（不含以前年份结转）预计在10GW+，强于市场预期。

2、相较于海缆等其他零部件，塔筒板块的确定性更强。

海风单位MW所需的基础桩是陆风的3倍以上，创造较大增量；盈利空间稳定，单吨利润下行空间极小；市场格局从红海逐步改善，集中度稳步提升。

3、推荐具备码头资源，产能快速扩张，积极拓展风场和叶片的大金重工，建议关注：天顺风能、泰胜风能和天能重工。

新能源：双碳之下，风光并进 

1、碳中和目标之下，光伏风电项目需求巨大。光伏应用场景广泛，风电风机招标价格持续下降项目收益率显著提升，国内外风光装机高增趋势确定。

2、光伏方面，验证需求高景气持续。硅料薄片化及粒子国产化进度超预期，推算22年上述两个环节可支撑装机规模为260GW，即行业装机规模有望从当前的210-220GW的预期上修至250-260GW左右，需求增速有望从40%左右，提升至50%以上。

3、风电方面，基于2021年高增的招标规模，预计2022年年均装机有望达到60GW。大基地项目、海上风电、保障性规模剔除重叠部分后有望贡献部分增量。

4、继续看多新能源，光伏：盈利改善的一体化及逆变器、供需紧张盈利维持高位的胶膜及硅料、盈利短期底部中期改善的玻璃及跟踪支架等。风电：优选具备双海逻辑的零部件，以及具备大兆瓦产能的风机龙头。

美国201关税延期政策梳理 

1、2018年美201政策拟于22年2月7日失效，拜登201政策宣布继续延期4年至2026年。

2、拜登政策预计延期后4年间将每年维持一定降幅（起始税率和具体降幅未公告，行业内多认为起始税率在14-15%），当下税率15%（2021年11月由美国贸易法院调整）。

3、仅电池片可享受，配额内进口部分可免收关税；18年201政策中电池片配额为2.5GW，拜登政策扩大至5GW。

4、19-21年经历了3次“取消-恢复”循环，最后一次为20年底特朗普取消，21年11月美国贸易法院恢复；拜登政策中，双玻组件依然享受201关税豁免。

5、拜登政策延续18年201关税规定，如亚洲的印度、缅甸、柬埔寨、泰国、印尼等国，非洲大部分国家，欧洲及南美部分国家可享受201关税豁免。

四、信息超市

1、江丰电子，做的靶材并不比全球其他对手差，在全球5家（日矿、东曹、霍尼韦尔、普莱克斯）靶材公司中，公司份额已经来到了第二位15%左右；

2、国内的制程还暂时用不到它的高端产品，公司的大部分客户不是国内企业，而是如：台积电、英特尔、联电、格罗方德、TI 、海力士等；

3、公司与资本市场的交流不充分，好多人觉得公司就是一个从国外进口高纯金属并加工成靶材的这么一个公司，并没有核心技术；但事实是公司已经逐步实现上游原材料完全自产；

4、公司目前已经突破的靶材原材料，铝、钛、钽、铜、钼等上游高纯材料提纯，使得公司已经不完全受到供应商限供的影响。量：公司销售量受到日美等企业供应的限制，上游材料打通可以解决出货量限制问题；价：上游原材料的打通，可以大幅降低采购价格，提升公司毛利率净利率水平；份额：目标是做到靶材全球市占率第一，即35%以上。

从10pe音飞储存预增看高增速的智慧仓储机器人预期差 

1、马斯克表示特斯拉人形机器人业务未来或比汽车业务更重要。机器人市场可能会从2021年的约36亿美元增长到2025年的180亿美元，5倍以上空间。

2、《“十四五”机器人产业发展规划》提出，到2025年我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。

3、智慧仓储的高峰是行业需求引发的：第一波起因是2009-2013年的电商，第二波的主角将是工业制造业。因为电商红利逐渐消失，整体需求下降；工业是众多行业中对仓储需求最多的；仓储数字化和智能化是生产数字化的基石。

4、相关标的：诺力股份、今天国际、兰剑智能、东杰智能、音飞储存、德马科技、瑞茂智能。

明冠新材定增情况交流纪要 

1、铝塑膜工艺要求高，目前公司新产线已经跑通，可实现一步成型工序，成本低，所以开始大规模扩产。相关客户认证基本在Q3都可以完成，届时需求能够消化新增产能，今年至少会投5000万平新产能。

2、BO背板海内外需求紧俏，目前产能严重不足，所以开始新扩产能，新产能会在7月份开始陆续投产，今年BO占比达到60%，产品较普通背板毛利率高，已经有客户开始放量，后续还将有新客户放量，产能基本可以消化。