【中金电新公用环保】电力板块大幅拉升，再次重申强烈看多：2022年新能源运营为最稳健赛道之一，传统火电资产迎盈利和估值双修复拐点。重点推荐加速新能源转型的火电标的，最具弹性及成长力。 中央经济工作会议强调能源供应重要性，火电兜底及调峰作用获重视。此次会议除了重申新能源是长期发展方向外，亦明确了传统

特高压被誉为“电力高速公路”，具有容量大、损耗低和效率高等技术优势，能够极大提高电网的输送能力。

绿电产业链梳理，仅供参考

今年新债收益较好，为了中签许多人在转债宣布发行后买入股票参与配债。于是，市场上出现“潜伏者”：估算某只转债即将发行，在上市公司公告发行前买入股票，公告发行后股票出现上涨时，立刻抛出股票获利。 转债发行，大股东、实际控人一般都会参与配售，而配售要掏出几亿甚至几十亿的现金，一般人是不会常备着这么多现金的

很好的研究分析框架，致力于投资新能源，把握从房地产周期到双碳周期投资机会的朋友可以好好看看

涨价大周期：抓住主流，顺势交易，方向对了，努力才有价值！主流板块：涨时领涨，跌时抗跌！当我们抓住了主流板块，就等于抓住了利润！回顾大家好，我是涨价兄，昨日文章跟大家分享，外资持续加仓，上证指数突破3700是大概率的，早盘在金融跟酿酒板块带动下，上证指数一度突破3700点，虽然尾盘上证指数没能站稳37

继五粮液之后，近期渠道陆续反馈了其他白酒的提价消息：【舍得酒业】近期四川沱牌舍得营销有限公司下发《关于调整藏品舍得系列产品价格体系的通知》，显示：1）38/42/52度品味舍得（藏品），出厂价上调30元/瓶，动销保证金维持不变，终端建议零售价调整为819元/瓶；2）52度智慧舍得（藏品），出厂价上调

璞泰来、中科电气等负极公司暴跌，可能有解读发改委文“新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制”，认为石墨化等上游材料的产能批复可能放宽，进而破坏石墨化环节供需进而影响人造石墨利润率。   我们分析： 1、 过去一年，石墨化没有一个新报的基地获得了能评，Q4石墨化已经开始显著短缺，预计明年3季

次新为主，热点为辅～ 1，核准制 周末全面注册制消息稍微刺激，周一三羊马理论上一字加速，市场情绪的加速在周一分歧的话，次新的机会更大一些，周一理论上三羊马还是看好封死的。周二下一只新股梦天家居上市，三羊马周二周三结束的可能性更大一些。 2，科创板 首日短线情绪连杀4个票，炬心科技、鼎阳科技（首日并没

中央经济工作会议本周召开，周末通稿都出来了，很多人其实可能没有什么概念，这里简单给大家科普一下，中央政治局会议基本上是每个月召开一次（偶尔会没有），其中4月，7月，12月的政治局会议分别针对一季度、上半年和全年工作来分析经济形势和部署工作。其他月份会讨论一些重大政策或者进行集体学习。而中央经济工作会

【核心前提】硅料明年降价预期逐渐落地，利润回归下游，组件盈利弹性最大预期明年上游硅料价格将下调至18-20w/t，较目前27w下调30%，伴随明年整个行业装机量220-230GW，30%增速预期，下游组件盈利反弹将是大概率方向【核心投资逻辑】估值最便宜标的组件产商（估值见以下盈利分析），行业增长，带

成本快速下降，是过去十年光伏得到飞速发展乃至走向平价时代的原因，通过转换效率提升推动发电成本下降，是其中最主要的途径。N型电池提效降本空间更大，各种N型技术路线逐渐成熟并进入商业化，P型产线转向N型电池的关键时点已经到来。为什么要做N型？首先，为什么要做N型？光伏度电成本下降的主要途径之一，就是组件

关注原因：短线，全球钙钛矿与叠层电池产业化论坛将于12月5日-7日召开，科学家声称其制备的钙钛矿/Si叠层太阳能电池，转换效率达29.80%，再次打破世界纪录。中长线，HJT电池技术具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光效应、载流子寿命更长等优点，作为平台型技术，未来通过与IBC、钙钛矿等技术叠加组

自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件领域实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。为了降低空气悬架成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，这为国内供应商单点突破提供了机会，国

组件 vs 电站虽然组件 vs 电站的观点有不少老师写过了，但市场对能源线大票反馈也比较迟钝，所以感觉也可以码一码。上篇写产业链利润传导的文章时，预计二线组件会有短线补涨行情，这个行情持续了一周左右。这种修复如之前所讲的，主要是一种市值补涨的逻辑，也就是简单的看PB做。但考虑到组件后面还有电站，又写

【中金电新公用环保】电力板块大幅拉升，再次重申强烈看多：2022年新能源运营为最稳健赛道之一，传统火电资产迎盈利和估值双修复拐点。重点推荐加速新能源转型的火电标的，最具弹性及成长力。 中央经济工作会议强调能源供应重要性，火电兜底及调峰作用获重视。此次会议除了重申新能源是长期发展方向外，亦明确了传统

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绿电产业链梳理，仅供参考

今年新债收益较好，为了中签许多人在转债宣布发行后买入股票参与配债。于是，市场上出现“潜伏者”：估算某只转债即将发行，在上市公司公告发行前买入股票，公告发行后股票出现上涨时，立刻抛出股票获利。 转债发行，大股东、实际控人一般都会参与配售，而配售要掏出几亿甚至几十亿的现金，一般人是不会常备着这么多现金的

很好的研究分析框架，致力于投资新能源，把握从房地产周期到双碳周期投资机会的朋友可以好好看看

涨价大周期：抓住主流，顺势交易，方向对了，努力才有价值！主流板块：涨时领涨，跌时抗跌！当我们抓住了主流板块，就等于抓住了利润！回顾大家好，我是涨价兄，昨日文章跟大家分享，外资持续加仓，上证指数突破3700是大概率的，早盘在金融跟酿酒板块带动下，上证指数一度突破3700点，虽然尾盘上证指数没能站稳37

继五粮液之后，近期渠道陆续反馈了其他白酒的提价消息：【舍得酒业】近期四川沱牌舍得营销有限公司下发《关于调整藏品舍得系列产品价格体系的通知》，显示：1）38/42/52度品味舍得（藏品），出厂价上调30元/瓶，动销保证金维持不变，终端建议零售价调整为819元/瓶；2）52度智慧舍得（藏品），出厂价上调

璞泰来、中科电气等负极公司暴跌，可能有解读发改委文“新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制”，认为石墨化等上游材料的产能批复可能放宽，进而破坏石墨化环节供需进而影响人造石墨利润率。   我们分析： 1、 过去一年，石墨化没有一个新报的基地获得了能评，Q4石墨化已经开始显著短缺，预计明年3季

次新为主，热点为辅～ 1，核准制 周末全面注册制消息稍微刺激，周一三羊马理论上一字加速，市场情绪的加速在周一分歧的话，次新的机会更大一些，周一理论上三羊马还是看好封死的。周二下一只新股梦天家居上市，三羊马周二周三结束的可能性更大一些。 2，科创板 首日短线情绪连杀4个票，炬心科技、鼎阳科技（首日并没

中央经济工作会议本周召开，周末通稿都出来了，很多人其实可能没有什么概念，这里简单给大家科普一下，中央政治局会议基本上是每个月召开一次（偶尔会没有），其中4月，7月，12月的政治局会议分别针对一季度、上半年和全年工作来分析经济形势和部署工作。其他月份会讨论一些重大政策或者进行集体学习。而中央经济工作会

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成本快速下降，是过去十年光伏得到飞速发展乃至走向平价时代的原因，通过转换效率提升推动发电成本下降，是其中最主要的途径。N型电池提效降本空间更大，各种N型技术路线逐渐成熟并进入商业化，P型产线转向N型电池的关键时点已经到来。为什么要做N型？首先，为什么要做N型？光伏度电成本下降的主要途径之一，就是组件

关注原因：短线，全球钙钛矿与叠层电池产业化论坛将于12月5日-7日召开，科学家声称其制备的钙钛矿/Si叠层太阳能电池，转换效率达29.80%，再次打破世界纪录。中长线，HJT电池技术具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光效应、载流子寿命更长等优点，作为平台型技术，未来通过与IBC、钙钛矿等技术叠加组

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璞泰来、中科电气等负极公司暴跌，可能有解读发改委文“新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制”，认为石墨化等上游材料的产能批复可能放宽，进而破坏石墨化环节供需进而影响人造石墨利润率。   我们分析： 1、 过去一年，石墨化没有一个新报的基地获得了能评，Q4石墨化已经开始显著短缺，预计明年3季

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【核心前提】硅料明年降价预期逐渐落地，利润回归下游，组件盈利弹性最大预期明年上游硅料价格将下调至18-20w/t，较目前27w下调30%，伴随明年整个行业装机量220-230GW，30%增速预期，下游组件盈利反弹将是大概率方向【核心投资逻辑】估值最便宜标的组件产商（估值见以下盈利分析），行业增长，带

成本快速下降，是过去十年光伏得到飞速发展乃至走向平价时代的原因，通过转换效率提升推动发电成本下降，是其中最主要的途径。N型电池提效降本空间更大，各种N型技术路线逐渐成熟并进入商业化，P型产线转向N型电池的关键时点已经到来。为什么要做N型？首先，为什么要做N型？光伏度电成本下降的主要途径之一，就是组件

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自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件领域实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。为了降低空气悬架成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，这为国内供应商单点突破提供了机会，国

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璞泰来、中科电气等负极公司暴跌，可能有解读发改委文“新增可再生能源和原料用能不纳入总量控制”，认为石墨化等上游材料的产能批复可能放宽，进而破坏石墨化环节供需进而影响人造石墨利润率。   我们分析： 1、 过去一年，石墨化没有一个新报的基地获得了能评，Q4石墨化已经开始显著短缺，预计明年3季

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成本快速下降，是过去十年光伏得到飞速发展乃至走向平价时代的原因，通过转换效率提升推动发电成本下降，是其中最主要的途径。N型电池提效降本空间更大，各种N型技术路线逐渐成熟并进入商业化，P型产线转向N型电池的关键时点已经到来。为什么要做N型？首先，为什么要做N型？光伏度电成本下降的主要途径之一，就是组件

关注原因：短线，全球钙钛矿与叠层电池产业化论坛将于12月5日-7日召开，科学家声称其制备的钙钛矿/Si叠层太阳能电池，转换效率达29.80%，再次打破世界纪录。中长线，HJT电池技术具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光效应、载流子寿命更长等优点，作为平台型技术，未来通过与IBC、钙钛矿等技术叠加组

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