P型电池的结构特征和性能上限，决定了过去十几年间EVA的性价比更好，占据主流份额。今年以来，N型TOPCon逐步开始规模应用。TOPcon电池与组件对防水性、酸碱度、应力表现要求更高，而POE以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID能力，与N型TOPCon有更好的适配性。几家TOPCon组件企

1、全球新增光伏装机保持持续较快增长。预计2022年和2023年全球新增光伏装机分别为250GW和350GW，对应CAGR超过40%，全球新增光伏装机将保持持续较快增长，这主要得益于政策的支持和成本的下降。从海外来看，包括美国、德国在内的多个国家都公布了“双碳”发展战略，同时俄乌战争也加速了多个国家

新冠药概念股掀起涨停潮，众生药业录得4天3板并创历史新高，年内累计最大涨幅达330%；舒泰神收盘20cm涨停，广生堂涨超17%，恩威医药和康芝药业均涨超10%，新华制药录得2连板。消息面上，众生药业近日公告，公司新冠创新药物RAY1216片获得Ⅲ期临床试验组长单位伦理批件。此外，舒泰神昨日晚间公告，

推荐【工业变革】产业机遇 华泰计算机 工业，是驱动人类文明不断持续发展的重要基础，也是中国未来崛起的重要支撑。过去几年，我们见证了高端制造业的快速发展，包括汽车、新材料、新能源、军工等领域。高端制造，本身就是制造业与各种技术的融合，包括工艺技术、信息技术、设备技术、自动化技术等。而制造业作为工业

[太阳]我们认为医药政策预期修复明确，底部基本确立，行情有望持续，建议持续重点关注：①一年多的持续调整，叠加当前估值切换，提供足够估值空间；②Q3开始企业基本面有望逐步改善，提供持续上涨动力。③机构配置比例偏低。[烟花]重点看好【老龄化下的刚性用药及诊疗需求】，【国内外双驱动的上游】，以及【疫后消费

(1)中美科技与贸易摩擦升级，进一步凸显自主可控的重要性 一方面，从美国出台《通胀削减法案》试图限制中国新能源汽车出口，到限制英伟达、AMD向中国出售高端芯片，近期中美科技与贸易摩擦不新升级，充分彰显了中国在关键基础技术实现自主可控的重要性。另一方面，国家领导层也反复强调关键核心技术的重要性，要提升

【东吴证券】钠离子行业深度报告：钠电池技术进步明显，23年开始产业化元年【投资建议】钠电技术逐步趋于成熟，23年产业化元年来临，有望实现加速渗透，我们看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商，推荐宁德时代，关注华阳股份、鹏辉能源、欣旺达等；第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材；第三

信创产业即信息技术应用创新产业，旨在用我国自主研发的基础软硬件产品实现对国外产品的替代。我国在ICT行业从上到下都严重依赖海外厂商，甚至在核心技术方面都存在“卡脖子”的现象；尤其是2018年以来，中兴、华为等公司的遭遇成为鲜活的实例。如果我们使用国外的软硬件可能会被（包括但不仅限于）：监听；个人信息

∎核心观点：受益于下游行业的高景气和龙头公司的竞争优势，2022H1新材料行业整体营收和归母净利润同比+25.7/+29.4%，四月底市场低点过后新材料行业表现强势，整体涨幅达到44.6%，军工材料（+64.6%）、风电材料（+55.7%）、光伏材料（+53.7%）涨幅靠前。当前行业估值仍有提升空间

【国金电新】储能点评：大储放量趋势明确，天然气涨价带动户储需求，持续重点推荐今日储能相关标的走势强势，1）大储：近期组件招标价格展现下行趋势，地方储能政策陆续出台，储能招标/在建项目加速，大储放量趋势明确；2）户储：美国IRA法案落地+欧洲天然气价格创新高，户储需求景气度或再超预期。近期央企招标显示

先说结论：中国RISC-V产业链建议务必重视 ，行业已处于爆发期，叠加近期会议多重事件驱动，强烈推荐关注RISC-V产业链受益个股 当前x86架构掌控着全球的高性能计算领域，ARM则是主导了移动计算，新兴的RISC-V已经成为第三大芯片架构， 2022最新数据显示：RISC-V出货量

周五通威低价中标光伏组件的事情发酵了，市场预期组件将竞争加剧恶化，进一步降价，所以周五从早上开始就带崩了其他组件厂商，同时下午光伏电站板块大涨。周末这个事情又进一步发酵了，周末最火的两个帖子：第一个帖子主要讲的是TW进来大搞组件之后，整个产业链的影响。主要观点是，不要跟一个做饲料的企业拼成本，特别是

AMB陶瓷衬板：博敏电子——1) IGBT模块里面AMB陶瓷衬板相比DBC衬板有更优的热导率/铜层结合力/可靠性等，更适合大功率大电流的应用场景，如车规主逆变器、光伏变压、轨道交通高压等，AMB陶瓷衬板在IGBT里面成本占比15-20%，假设50%渗透率下，预计25年全球1000亿IGBT/SIC市

下面是目前国产替代紧迫性较高的分支(所列个股仅为案例分析，非买卖推荐): 1.EDA(国产渗透率 2.Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠，达到高性能芯片效能，在先进制程受到国外限制情况下，Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】25 IP【芯原

塑料复合铜箔技术迭代，产业发展空间广阔 塑料复合铜箔为新型锂电池负极集流体新型材料，对传统电解铜箔替代空间广阔。我们认为，随产业链技术发展，复合铜箔渗透率有望提升，乐观预计下，2025 年全球复合铜箔市场空间有望达 290亿元。目前 PET 复合铜箔市场关注度较高，建议关注 PET 复合铜箔产业链中

P型电池的结构特征和性能上限，决定了过去十几年间EVA的性价比更好，占据主流份额。今年以来，N型TOPCon逐步开始规模应用。TOPcon电池与组件对防水性、酸碱度、应力表现要求更高，而POE以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID能力，与N型TOPCon有更好的适配性。几家TOPCon组件企

1、全球新增光伏装机保持持续较快增长。预计2022年和2023年全球新增光伏装机分别为250GW和350GW，对应CAGR超过40%，全球新增光伏装机将保持持续较快增长，这主要得益于政策的支持和成本的下降。从海外来看，包括美国、德国在内的多个国家都公布了“双碳”发展战略，同时俄乌战争也加速了多个国家

新冠药概念股掀起涨停潮，众生药业录得4天3板并创历史新高，年内累计最大涨幅达330%；舒泰神收盘20cm涨停，广生堂涨超17%，恩威医药和康芝药业均涨超10%，新华制药录得2连板。消息面上，众生药业近日公告，公司新冠创新药物RAY1216片获得Ⅲ期临床试验组长单位伦理批件。此外，舒泰神昨日晚间公告，

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[太阳]我们认为医药政策预期修复明确，底部基本确立，行情有望持续，建议持续重点关注：①一年多的持续调整，叠加当前估值切换，提供足够估值空间；②Q3开始企业基本面有望逐步改善，提供持续上涨动力。③机构配置比例偏低。[烟花]重点看好【老龄化下的刚性用药及诊疗需求】，【国内外双驱动的上游】，以及【疫后消费

(1)中美科技与贸易摩擦升级，进一步凸显自主可控的重要性 一方面，从美国出台《通胀削减法案》试图限制中国新能源汽车出口，到限制英伟达、AMD向中国出售高端芯片，近期中美科技与贸易摩擦不新升级，充分彰显了中国在关键基础技术实现自主可控的重要性。另一方面，国家领导层也反复强调关键核心技术的重要性，要提升

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∎核心观点：受益于下游行业的高景气和龙头公司的竞争优势，2022H1新材料行业整体营收和归母净利润同比+25.7/+29.4%，四月底市场低点过后新材料行业表现强势，整体涨幅达到44.6%，军工材料（+64.6%）、风电材料（+55.7%）、光伏材料（+53.7%）涨幅靠前。当前行业估值仍有提升空间

【国金电新】储能点评：大储放量趋势明确，天然气涨价带动户储需求，持续重点推荐今日储能相关标的走势强势，1）大储：近期组件招标价格展现下行趋势，地方储能政策陆续出台，储能招标/在建项目加速，大储放量趋势明确；2）户储：美国IRA法案落地+欧洲天然气价格创新高，户储需求景气度或再超预期。近期央企招标显示

先说结论：中国RISC-V产业链建议务必重视 ，行业已处于爆发期，叠加近期会议多重事件驱动，强烈推荐关注RISC-V产业链受益个股 当前x86架构掌控着全球的高性能计算领域，ARM则是主导了移动计算，新兴的RISC-V已经成为第三大芯片架构， 2022最新数据显示：RISC-V出货量

周五通威低价中标光伏组件的事情发酵了，市场预期组件将竞争加剧恶化，进一步降价，所以周五从早上开始就带崩了其他组件厂商，同时下午光伏电站板块大涨。周末这个事情又进一步发酵了，周末最火的两个帖子：第一个帖子主要讲的是TW进来大搞组件之后，整个产业链的影响。主要观点是，不要跟一个做饲料的企业拼成本，特别是

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下面是目前国产替代紧迫性较高的分支(所列个股仅为案例分析，非买卖推荐): 1.EDA(国产渗透率 2.Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠，达到高性能芯片效能，在先进制程受到国外限制情况下，Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】25 IP【芯原

塑料复合铜箔技术迭代，产业发展空间广阔 塑料复合铜箔为新型锂电池负极集流体新型材料，对传统电解铜箔替代空间广阔。我们认为，随产业链技术发展，复合铜箔渗透率有望提升，乐观预计下，2025 年全球复合铜箔市场空间有望达 290亿元。目前 PET 复合铜箔市场关注度较高，建议关注 PET 复合铜箔产业链中

P型电池的结构特征和性能上限，决定了过去十几年间EVA的性价比更好，占据主流份额。今年以来，N型TOPCon逐步开始规模应用。TOPcon电池与组件对防水性、酸碱度、应力表现要求更高，而POE以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID能力，与N型TOPCon有更好的适配性。几家TOPCon组件企

1、全球新增光伏装机保持持续较快增长。预计2022年和2023年全球新增光伏装机分别为250GW和350GW，对应CAGR超过40%，全球新增光伏装机将保持持续较快增长，这主要得益于政策的支持和成本的下降。从海外来看，包括美国、德国在内的多个国家都公布了“双碳”发展战略，同时俄乌战争也加速了多个国家

新冠药概念股掀起涨停潮，众生药业录得4天3板并创历史新高，年内累计最大涨幅达330%；舒泰神收盘20cm涨停，广生堂涨超17%，恩威医药和康芝药业均涨超10%，新华制药录得2连板。消息面上，众生药业近日公告，公司新冠创新药物RAY1216片获得Ⅲ期临床试验组长单位伦理批件。此外，舒泰神昨日晚间公告，

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[太阳]我们认为医药政策预期修复明确，底部基本确立，行情有望持续，建议持续重点关注：①一年多的持续调整，叠加当前估值切换，提供足够估值空间；②Q3开始企业基本面有望逐步改善，提供持续上涨动力。③机构配置比例偏低。[烟花]重点看好【老龄化下的刚性用药及诊疗需求】，【国内外双驱动的上游】，以及【疫后消费

(1)中美科技与贸易摩擦升级，进一步凸显自主可控的重要性 一方面，从美国出台《通胀削减法案》试图限制中国新能源汽车出口，到限制英伟达、AMD向中国出售高端芯片，近期中美科技与贸易摩擦不新升级，充分彰显了中国在关键基础技术实现自主可控的重要性。另一方面，国家领导层也反复强调关键核心技术的重要性，要提升

【东吴证券】钠离子行业深度报告：钠电池技术进步明显，23年开始产业化元年【投资建议】钠电技术逐步趋于成熟，23年产业化元年来临，有望实现加速渗透，我们看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商，推荐宁德时代，关注华阳股份、鹏辉能源、欣旺达等；第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材；第三

信创产业即信息技术应用创新产业，旨在用我国自主研发的基础软硬件产品实现对国外产品的替代。我国在ICT行业从上到下都严重依赖海外厂商，甚至在核心技术方面都存在“卡脖子”的现象；尤其是2018年以来，中兴、华为等公司的遭遇成为鲜活的实例。如果我们使用国外的软硬件可能会被（包括但不仅限于）：监听；个人信息

∎核心观点：受益于下游行业的高景气和龙头公司的竞争优势，2022H1新材料行业整体营收和归母净利润同比+25.7/+29.4%，四月底市场低点过后新材料行业表现强势，整体涨幅达到44.6%，军工材料（+64.6%）、风电材料（+55.7%）、光伏材料（+53.7%）涨幅靠前。当前行业估值仍有提升空间

【国金电新】储能点评：大储放量趋势明确，天然气涨价带动户储需求，持续重点推荐今日储能相关标的走势强势，1）大储：近期组件招标价格展现下行趋势，地方储能政策陆续出台，储能招标/在建项目加速，大储放量趋势明确；2）户储：美国IRA法案落地+欧洲天然气价格创新高，户储需求景气度或再超预期。近期央企招标显示

先说结论：中国RISC-V产业链建议务必重视 ，行业已处于爆发期，叠加近期会议多重事件驱动，强烈推荐关注RISC-V产业链受益个股 当前x86架构掌控着全球的高性能计算领域，ARM则是主导了移动计算，新兴的RISC-V已经成为第三大芯片架构， 2022最新数据显示：RISC-V出货量

周五通威低价中标光伏组件的事情发酵了，市场预期组件将竞争加剧恶化，进一步降价，所以周五从早上开始就带崩了其他组件厂商，同时下午光伏电站板块大涨。周末这个事情又进一步发酵了，周末最火的两个帖子：第一个帖子主要讲的是TW进来大搞组件之后，整个产业链的影响。主要观点是，不要跟一个做饲料的企业拼成本，特别是

AMB陶瓷衬板：博敏电子——1) IGBT模块里面AMB陶瓷衬板相比DBC衬板有更优的热导率/铜层结合力/可靠性等，更适合大功率大电流的应用场景，如车规主逆变器、光伏变压、轨道交通高压等，AMB陶瓷衬板在IGBT里面成本占比15-20%，假设50%渗透率下，预计25年全球1000亿IGBT/SIC市

下面是目前国产替代紧迫性较高的分支(所列个股仅为案例分析，非买卖推荐): 1.EDA(国产渗透率 2.Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠，达到高性能芯片效能，在先进制程受到国外限制情况下，Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】25 IP【芯原

塑料复合铜箔技术迭代，产业发展空间广阔 塑料复合铜箔为新型锂电池负极集流体新型材料，对传统电解铜箔替代空间广阔。我们认为，随产业链技术发展，复合铜箔渗透率有望提升，乐观预计下，2025 年全球复合铜箔市场空间有望达 290亿元。目前 PET 复合铜箔市场关注度较高，建议关注 PET 复合铜箔产业链中

P型电池的结构特征和性能上限，决定了过去十几年间EVA的性价比更好，占据主流份额。今年以来，N型TOPCon逐步开始规模应用。TOPcon电池与组件对防水性、酸碱度、应力表现要求更高，而POE以其更好的水汽阻隔率与更好的耐候性能、抗PID能力，与N型TOPCon有更好的适配性。几家TOPCon组件企

1、全球新增光伏装机保持持续较快增长。预计2022年和2023年全球新增光伏装机分别为250GW和350GW，对应CAGR超过40%，全球新增光伏装机将保持持续较快增长，这主要得益于政策的支持和成本的下降。从海外来看，包括美国、德国在内的多个国家都公布了“双碳”发展战略，同时俄乌战争也加速了多个国家

新冠药概念股掀起涨停潮，众生药业录得4天3板并创历史新高，年内累计最大涨幅达330%；舒泰神收盘20cm涨停，广生堂涨超17%，恩威医药和康芝药业均涨超10%，新华制药录得2连板。消息面上，众生药业近日公告，公司新冠创新药物RAY1216片获得Ⅲ期临床试验组长单位伦理批件。此外，舒泰神昨日晚间公告，

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[太阳]我们认为医药政策预期修复明确，底部基本确立，行情有望持续，建议持续重点关注：①一年多的持续调整，叠加当前估值切换，提供足够估值空间；②Q3开始企业基本面有望逐步改善，提供持续上涨动力。③机构配置比例偏低。[烟花]重点看好【老龄化下的刚性用药及诊疗需求】，【国内外双驱动的上游】，以及【疫后消费

(1)中美科技与贸易摩擦升级，进一步凸显自主可控的重要性 一方面，从美国出台《通胀削减法案》试图限制中国新能源汽车出口，到限制英伟达、AMD向中国出售高端芯片，近期中美科技与贸易摩擦不新升级，充分彰显了中国在关键基础技术实现自主可控的重要性。另一方面，国家领导层也反复强调关键核心技术的重要性，要提升

【东吴证券】钠离子行业深度报告：钠电池技术进步明显，23年开始产业化元年【投资建议】钠电技术逐步趋于成熟，23年产业化元年来临，有望实现加速渗透，我们看好钠电产业链前景。第一条主线看好钠电技术领先厂商，推荐宁德时代，关注华阳股份、鹏辉能源、欣旺达等；第二条看好用量翻倍的集流体环节，关注鼎胜新材；第三

信创产业即信息技术应用创新产业，旨在用我国自主研发的基础软硬件产品实现对国外产品的替代。我国在ICT行业从上到下都严重依赖海外厂商，甚至在核心技术方面都存在“卡脖子”的现象；尤其是2018年以来，中兴、华为等公司的遭遇成为鲜活的实例。如果我们使用国外的软硬件可能会被（包括但不仅限于）：监听；个人信息

∎核心观点：受益于下游行业的高景气和龙头公司的竞争优势，2022H1新材料行业整体营收和归母净利润同比+25.7/+29.4%，四月底市场低点过后新材料行业表现强势，整体涨幅达到44.6%，军工材料（+64.6%）、风电材料（+55.7%）、光伏材料（+53.7%）涨幅靠前。当前行业估值仍有提升空间

【国金电新】储能点评：大储放量趋势明确，天然气涨价带动户储需求，持续重点推荐今日储能相关标的走势强势，1）大储：近期组件招标价格展现下行趋势，地方储能政策陆续出台，储能招标/在建项目加速，大储放量趋势明确；2）户储：美国IRA法案落地+欧洲天然气价格创新高，户储需求景气度或再超预期。近期央企招标显示

先说结论：中国RISC-V产业链建议务必重视 ，行业已处于爆发期，叠加近期会议多重事件驱动，强烈推荐关注RISC-V产业链受益个股 当前x86架构掌控着全球的高性能计算领域，ARM则是主导了移动计算，新兴的RISC-V已经成为第三大芯片架构， 2022最新数据显示：RISC-V出货量

周五通威低价中标光伏组件的事情发酵了，市场预期组件将竞争加剧恶化，进一步降价，所以周五从早上开始就带崩了其他组件厂商，同时下午光伏电站板块大涨。周末这个事情又进一步发酵了，周末最火的两个帖子：第一个帖子主要讲的是TW进来大搞组件之后，整个产业链的影响。主要观点是，不要跟一个做饲料的企业拼成本，特别是

AMB陶瓷衬板：博敏电子——1) IGBT模块里面AMB陶瓷衬板相比DBC衬板有更优的热导率/铜层结合力/可靠性等，更适合大功率大电流的应用场景，如车规主逆变器、光伏变压、轨道交通高压等，AMB陶瓷衬板在IGBT里面成本占比15-20%，假设50%渗透率下，预计25年全球1000亿IGBT/SIC市

下面是目前国产替代紧迫性较高的分支(所列个股仅为案例分析，非买卖推荐): 1.EDA(国产渗透率 2.Chiplet先进封装(导入阶段):Chiplet设计架构通过成熟制程产品堆叠，达到高性能芯片效能，在先进制程受到国外限制情况下，Chiplet为国产替代开辟新思路。封测【通富微电】25 IP【芯原

塑料复合铜箔技术迭代，产业发展空间广阔 塑料复合铜箔为新型锂电池负极集流体新型材料，对传统电解铜箔替代空间广阔。我们认为，随产业链技术发展，复合铜箔渗透率有望提升，乐观预计下，2025 年全球复合铜箔市场空间有望达 290亿元。目前 PET 复合铜箔市场关注度较高，建议关注 PET 复合铜箔产业链中