TGV封装优势明显。与现有有机材料相比，玻璃基板可以形成更精细的电路并且更薄，同时玻璃基板的耐热性、光电表现更强。TGV(玻璃基)封装技术相对于传统封装优势明显，助力AI芯片向更高性能、更低功耗的方向发展。此外玻璃基也可用于板级封装，目前板级封装处于快速扩产中，有望推动玻璃基板发展供需两端驱动，看好

研究员认为24年TGV(玻璃基)封装技术将类似23年的COWAS封装进入产业快速爆发期，TGV (玻璃基)封装技术相较于传统封装优势明显，其可以为AI芯片提供:更高性能+更低功耗+更合理外形尺寸，因此被英特尔以及H认为是未来更适合AI芯片的新一代封装技术。 近期从产业链反馈来看，TGV可能已经进入爆

如何理解房地产政策的调整? 中午央行宣布取消房贷利率下限，下调首付比例下限，保交楼会议提出“商品房库存较多城市，政府可以需定购”。当前房地产的核心矛盾并非利率过高或杠杆空间不足，而是估值贵、预期弱、库存高，放松首付和利率限制有助于市场化出清化解库存，做法值得肯定。 但是实际作用不大。一是目前各城市自

高速铜连接板块大涨点评 今日高速连接器板块大涨，上午最高涨幅达到3.57%，核心标的华丰科技、鼎通科技等最高涨幅均超过5%，市场关注度较高。 行业层面:AI算力、高阶智驾加速，带动服务器和汽车对于高速高频连接器需求快速提升，预计 AI服务器用背板连接器和汽车高速连接器市场规模CAGR-3分别为50%

投资要点 事件：2024年5月15日，杭州市临安区住房和城乡建设局发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》，将收购一批商品住房用作公共租赁住房。 中央调控思路由“三大工程”转向“去库存”，房价预期有望企稳。我们认为本轮行情最重要的逻辑是：中央调控思路从“三大工程”保实物投资量转向传统

事件:5.16日北京市发布促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)(征求意见稿)，《行动方案》中指出力争三年培育低空经济相关企业5000+家,带动北京市经济增长超1000亿元。 围绕提高体系创新能力、培育细分领域龙头企业、打造应用示范场景、打造标杆安防反制能力四大目标进行重点发力

低空经济是又一万亿级别产业风口，随着政策持续催化与产业链各环节逐步落地，空管系统、城市治理、网络安全等计算机细分赛道将显著受益。 摘要： 投资建议：我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。推荐标的：通行宝、莱斯信息、数

一季报扭亏+小鹏汇天+汽车零部件+机器人 1、2024年4月29日晚公告，公司2024年一季度净利润2385万元， 同比扭亏；2023年第四季度单季净利润同比增39.69%。 2、小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”预计于2024年四季度开启预订、2025年四季度量产交付。公司已获得小鹏飞行汽车X3项

低空旅游+年报扭亏为盈+旅游 1、2024年3月25日互动，与亿航智能以智能自动驾驶飞行器在文旅产业的应用为切入点，携手构建“旅游+”产业合作。 2、2024年3月22日公告，2024年净利润6883.78万元，扭亏为盈。 3、公司是一家以旅游和酒店为主的企业，主营范围旅游业、办公楼出租、商场等。

低空经济+核电+光学 1、公司无人机雷达监测系统已有少量销售。 2、公司是国内核电产业核燃料加工设备用材生产领军企业,从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发,生产和销售。 3、控股孙公司安徽光智科技主要从事红外光学材料及激光器件业务，红外光学材料业务涉及的产品主要为各类锗产品、硒化锌产品及红外镜头等

航空产业+业绩扭亏+沥青 1、2024年3月18日互动，公司成立了江苏宝利航空装备投资开始进入通用航空产业，主要为客户提供通航运营和通航产业服务业务。 2、2024年4月26日盘后公告，公司一季度归母净利润441万元，同比扭亏。 3、公司是国内第一家实现专业沥青料出口的企业，主要产品为通用型改性沥青

无人机项目+高性能尼龙材料 1、控股子公司聚隆复材在无人机零部件生产、整机装配技术及质量控制等方面得到客户认可，其成功中标零重力飞机工业（合肥）无人机项目，项目内容包括完成机体结构设计、制造、装配、测试总包服务等，该项目将于 2024 年完成交付。2023年公司航空航天领域营业占比为 0.45%。

广东深圳，全球首条跨海跨城电动垂直起降航空器（eVTOL）航线完成演示飞行，深圳至珠海打“飞的”仅需20分钟；四川绵阳，无人机成为麦田春管的“新农机”，大幅提升田管效率；安徽芜湖，已集聚约200家通航产业链上下游企业……今年以来，各地低空经济蓬勃发展、广受关注。 　　作为战略性新兴产业，低空经济科技

低空经济：正式写入政府工作报告，万亿市场可期。2024年3月，低空经济正式写入2024年政府工作报告。2024年我们统计有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告，预计2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（202

粘胶长丝&氨纶：粘胶长丝淡季不淡，氨纶景气有望回暖 粘胶长丝：淡季不淡，在手订单饱满，看好景气度上行 需求端：粘胶长丝下游可用于丝绸面料、里衬等，随着传统文化的回归和国潮的兴起，如马面裙作为中国传统服饰的代表之一需求旺盛，粘胶长丝在提花、丝绒领域带动下，需求增长强劲。 供给端：全球产能约2

TGV封装优势明显。与现有有机材料相比，玻璃基板可以形成更精细的电路并且更薄，同时玻璃基板的耐热性、光电表现更强。TGV(玻璃基)封装技术相对于传统封装优势明显，助力AI芯片向更高性能、更低功耗的方向发展。此外玻璃基也可用于板级封装，目前板级封装处于快速扩产中，有望推动玻璃基板发展供需两端驱动，看好

研究员认为24年TGV(玻璃基)封装技术将类似23年的COWAS封装进入产业快速爆发期，TGV (玻璃基)封装技术相较于传统封装优势明显，其可以为AI芯片提供:更高性能+更低功耗+更合理外形尺寸，因此被英特尔以及H认为是未来更适合AI芯片的新一代封装技术。 近期从产业链反馈来看，TGV可能已经进入爆

如何理解房地产政策的调整? 中午央行宣布取消房贷利率下限，下调首付比例下限，保交楼会议提出“商品房库存较多城市，政府可以需定购”。当前房地产的核心矛盾并非利率过高或杠杆空间不足，而是估值贵、预期弱、库存高，放松首付和利率限制有助于市场化出清化解库存，做法值得肯定。 但是实际作用不大。一是目前各城市自

高速铜连接板块大涨点评 今日高速连接器板块大涨，上午最高涨幅达到3.57%，核心标的华丰科技、鼎通科技等最高涨幅均超过5%，市场关注度较高。 行业层面:AI算力、高阶智驾加速，带动服务器和汽车对于高速高频连接器需求快速提升，预计 AI服务器用背板连接器和汽车高速连接器市场规模CAGR-3分别为50%

投资要点 事件：2024年5月15日，杭州市临安区住房和城乡建设局发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》，将收购一批商品住房用作公共租赁住房。 中央调控思路由“三大工程”转向“去库存”，房价预期有望企稳。我们认为本轮行情最重要的逻辑是：中央调控思路从“三大工程”保实物投资量转向传统

事件:5.16日北京市发布促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)(征求意见稿)，《行动方案》中指出力争三年培育低空经济相关企业5000+家,带动北京市经济增长超1000亿元。 围绕提高体系创新能力、培育细分领域龙头企业、打造应用示范场景、打造标杆安防反制能力四大目标进行重点发力

低空经济是又一万亿级别产业风口，随着政策持续催化与产业链各环节逐步落地，空管系统、城市治理、网络安全等计算机细分赛道将显著受益。 摘要： 投资建议：我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。推荐标的：通行宝、莱斯信息、数

一季报扭亏+小鹏汇天+汽车零部件+机器人 1、2024年4月29日晚公告，公司2024年一季度净利润2385万元， 同比扭亏；2023年第四季度单季净利润同比增39.69%。 2、小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”预计于2024年四季度开启预订、2025年四季度量产交付。公司已获得小鹏飞行汽车X3项

低空旅游+年报扭亏为盈+旅游 1、2024年3月25日互动，与亿航智能以智能自动驾驶飞行器在文旅产业的应用为切入点，携手构建“旅游+”产业合作。 2、2024年3月22日公告，2024年净利润6883.78万元，扭亏为盈。 3、公司是一家以旅游和酒店为主的企业，主营范围旅游业、办公楼出租、商场等。

低空经济+核电+光学 1、公司无人机雷达监测系统已有少量销售。 2、公司是国内核电产业核燃料加工设备用材生产领军企业,从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发,生产和销售。 3、控股孙公司安徽光智科技主要从事红外光学材料及激光器件业务，红外光学材料业务涉及的产品主要为各类锗产品、硒化锌产品及红外镜头等

航空产业+业绩扭亏+沥青 1、2024年3月18日互动，公司成立了江苏宝利航空装备投资开始进入通用航空产业，主要为客户提供通航运营和通航产业服务业务。 2、2024年4月26日盘后公告，公司一季度归母净利润441万元，同比扭亏。 3、公司是国内第一家实现专业沥青料出口的企业，主要产品为通用型改性沥青

无人机项目+高性能尼龙材料 1、控股子公司聚隆复材在无人机零部件生产、整机装配技术及质量控制等方面得到客户认可，其成功中标零重力飞机工业（合肥）无人机项目，项目内容包括完成机体结构设计、制造、装配、测试总包服务等，该项目将于 2024 年完成交付。2023年公司航空航天领域营业占比为 0.45%。

广东深圳，全球首条跨海跨城电动垂直起降航空器（eVTOL）航线完成演示飞行，深圳至珠海打“飞的”仅需20分钟；四川绵阳，无人机成为麦田春管的“新农机”，大幅提升田管效率；安徽芜湖，已集聚约200家通航产业链上下游企业……今年以来，各地低空经济蓬勃发展、广受关注。 　　作为战略性新兴产业，低空经济科技

低空经济：正式写入政府工作报告，万亿市场可期。2024年3月，低空经济正式写入2024年政府工作报告。2024年我们统计有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告，预计2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（202

粘胶长丝&氨纶：粘胶长丝淡季不淡，氨纶景气有望回暖 粘胶长丝：淡季不淡，在手订单饱满，看好景气度上行 需求端：粘胶长丝下游可用于丝绸面料、里衬等，随着传统文化的回归和国潮的兴起，如马面裙作为中国传统服饰的代表之一需求旺盛，粘胶长丝在提花、丝绒领域带动下，需求增长强劲。 供给端：全球产能约2

TGV封装优势明显。与现有有机材料相比，玻璃基板可以形成更精细的电路并且更薄，同时玻璃基板的耐热性、光电表现更强。TGV(玻璃基)封装技术相对于传统封装优势明显，助力AI芯片向更高性能、更低功耗的方向发展。此外玻璃基也可用于板级封装，目前板级封装处于快速扩产中，有望推动玻璃基板发展供需两端驱动，看好

研究员认为24年TGV(玻璃基)封装技术将类似23年的COWAS封装进入产业快速爆发期，TGV (玻璃基)封装技术相较于传统封装优势明显，其可以为AI芯片提供:更高性能+更低功耗+更合理外形尺寸，因此被英特尔以及H认为是未来更适合AI芯片的新一代封装技术。 近期从产业链反馈来看，TGV可能已经进入爆

如何理解房地产政策的调整? 中午央行宣布取消房贷利率下限，下调首付比例下限，保交楼会议提出“商品房库存较多城市，政府可以需定购”。当前房地产的核心矛盾并非利率过高或杠杆空间不足，而是估值贵、预期弱、库存高，放松首付和利率限制有助于市场化出清化解库存，做法值得肯定。 但是实际作用不大。一是目前各城市自

高速铜连接板块大涨点评 今日高速连接器板块大涨，上午最高涨幅达到3.57%，核心标的华丰科技、鼎通科技等最高涨幅均超过5%，市场关注度较高。 行业层面:AI算力、高阶智驾加速，带动服务器和汽车对于高速高频连接器需求快速提升，预计 AI服务器用背板连接器和汽车高速连接器市场规模CAGR-3分别为50%

投资要点 事件：2024年5月15日，杭州市临安区住房和城乡建设局发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》，将收购一批商品住房用作公共租赁住房。 中央调控思路由“三大工程”转向“去库存”，房价预期有望企稳。我们认为本轮行情最重要的逻辑是：中央调控思路从“三大工程”保实物投资量转向传统

事件:5.16日北京市发布促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)(征求意见稿)，《行动方案》中指出力争三年培育低空经济相关企业5000+家,带动北京市经济增长超1000亿元。 围绕提高体系创新能力、培育细分领域龙头企业、打造应用示范场景、打造标杆安防反制能力四大目标进行重点发力

低空经济是又一万亿级别产业风口，随着政策持续催化与产业链各环节逐步落地，空管系统、城市治理、网络安全等计算机细分赛道将显著受益。 摘要： 投资建议：我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。推荐标的：通行宝、莱斯信息、数

一季报扭亏+小鹏汇天+汽车零部件+机器人 1、2024年4月29日晚公告，公司2024年一季度净利润2385万元， 同比扭亏；2023年第四季度单季净利润同比增39.69%。 2、小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”预计于2024年四季度开启预订、2025年四季度量产交付。公司已获得小鹏飞行汽车X3项

低空旅游+年报扭亏为盈+旅游 1、2024年3月25日互动，与亿航智能以智能自动驾驶飞行器在文旅产业的应用为切入点，携手构建“旅游+”产业合作。 2、2024年3月22日公告，2024年净利润6883.78万元，扭亏为盈。 3、公司是一家以旅游和酒店为主的企业，主营范围旅游业、办公楼出租、商场等。

低空经济+核电+光学 1、公司无人机雷达监测系统已有少量销售。 2、公司是国内核电产业核燃料加工设备用材生产领军企业,从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发,生产和销售。 3、控股孙公司安徽光智科技主要从事红外光学材料及激光器件业务，红外光学材料业务涉及的产品主要为各类锗产品、硒化锌产品及红外镜头等

航空产业+业绩扭亏+沥青 1、2024年3月18日互动，公司成立了江苏宝利航空装备投资开始进入通用航空产业，主要为客户提供通航运营和通航产业服务业务。 2、2024年4月26日盘后公告，公司一季度归母净利润441万元，同比扭亏。 3、公司是国内第一家实现专业沥青料出口的企业，主要产品为通用型改性沥青

无人机项目+高性能尼龙材料 1、控股子公司聚隆复材在无人机零部件生产、整机装配技术及质量控制等方面得到客户认可，其成功中标零重力飞机工业（合肥）无人机项目，项目内容包括完成机体结构设计、制造、装配、测试总包服务等，该项目将于 2024 年完成交付。2023年公司航空航天领域营业占比为 0.45%。

广东深圳，全球首条跨海跨城电动垂直起降航空器（eVTOL）航线完成演示飞行，深圳至珠海打“飞的”仅需20分钟；四川绵阳，无人机成为麦田春管的“新农机”，大幅提升田管效率；安徽芜湖，已集聚约200家通航产业链上下游企业……今年以来，各地低空经济蓬勃发展、广受关注。 　　作为战略性新兴产业，低空经济科技

低空经济：正式写入政府工作报告，万亿市场可期。2024年3月，低空经济正式写入2024年政府工作报告。2024年我们统计有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告，预计2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（202

粘胶长丝&氨纶：粘胶长丝淡季不淡，氨纶景气有望回暖 粘胶长丝：淡季不淡，在手订单饱满，看好景气度上行 需求端：粘胶长丝下游可用于丝绸面料、里衬等，随着传统文化的回归和国潮的兴起，如马面裙作为中国传统服饰的代表之一需求旺盛，粘胶长丝在提花、丝绒领域带动下，需求增长强劲。 供给端：全球产能约2

TGV封装优势明显。与现有有机材料相比，玻璃基板可以形成更精细的电路并且更薄，同时玻璃基板的耐热性、光电表现更强。TGV(玻璃基)封装技术相对于传统封装优势明显，助力AI芯片向更高性能、更低功耗的方向发展。此外玻璃基也可用于板级封装，目前板级封装处于快速扩产中，有望推动玻璃基板发展供需两端驱动，看好

研究员认为24年TGV(玻璃基)封装技术将类似23年的COWAS封装进入产业快速爆发期，TGV (玻璃基)封装技术相较于传统封装优势明显，其可以为AI芯片提供:更高性能+更低功耗+更合理外形尺寸，因此被英特尔以及H认为是未来更适合AI芯片的新一代封装技术。 近期从产业链反馈来看，TGV可能已经进入爆

如何理解房地产政策的调整? 中午央行宣布取消房贷利率下限，下调首付比例下限，保交楼会议提出“商品房库存较多城市，政府可以需定购”。当前房地产的核心矛盾并非利率过高或杠杆空间不足，而是估值贵、预期弱、库存高，放松首付和利率限制有助于市场化出清化解库存，做法值得肯定。 但是实际作用不大。一是目前各城市自

高速铜连接板块大涨点评 今日高速连接器板块大涨，上午最高涨幅达到3.57%，核心标的华丰科技、鼎通科技等最高涨幅均超过5%，市场关注度较高。 行业层面:AI算力、高阶智驾加速，带动服务器和汽车对于高速高频连接器需求快速提升，预计 AI服务器用背板连接器和汽车高速连接器市场规模CAGR-3分别为50%

投资要点 事件：2024年5月15日，杭州市临安区住房和城乡建设局发布《关于收购商品住房用作公共租赁住房供应商的征集公告》，将收购一批商品住房用作公共租赁住房。 中央调控思路由“三大工程”转向“去库存”，房价预期有望企稳。我们认为本轮行情最重要的逻辑是：中央调控思路从“三大工程”保实物投资量转向传统

事件:5.16日北京市发布促进低空经济产业高质量发展行动方案(2024-2027年)(征求意见稿)，《行动方案》中指出力争三年培育低空经济相关企业5000+家,带动北京市经济增长超1000亿元。 围绕提高体系创新能力、培育细分领域龙头企业、打造应用示范场景、打造标杆安防反制能力四大目标进行重点发力

低空经济是又一万亿级别产业风口，随着政策持续催化与产业链各环节逐步落地，空管系统、城市治理、网络安全等计算机细分赛道将显著受益。 摘要： 投资建议：我们分析计算机行业中空管系统、城市治理、网络安全等相关软硬件标的将在低空经济前期建设中率先受益，长期也将打开广阔成长空间。推荐标的：通行宝、莱斯信息、数

一季报扭亏+小鹏汇天+汽车零部件+机器人 1、2024年4月29日晚公告，公司2024年一季度净利润2385万元， 同比扭亏；2023年第四季度单季净利润同比增39.69%。 2、小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”预计于2024年四季度开启预订、2025年四季度量产交付。公司已获得小鹏飞行汽车X3项

低空旅游+年报扭亏为盈+旅游 1、2024年3月25日互动，与亿航智能以智能自动驾驶飞行器在文旅产业的应用为切入点，携手构建“旅游+”产业合作。 2、2024年3月22日公告，2024年净利润6883.78万元，扭亏为盈。 3、公司是一家以旅游和酒店为主的企业，主营范围旅游业、办公楼出租、商场等。

低空经济+核电+光学 1、公司无人机雷达监测系统已有少量销售。 2、公司是国内核电产业核燃料加工设备用材生产领军企业,从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发,生产和销售。 3、控股孙公司安徽光智科技主要从事红外光学材料及激光器件业务，红外光学材料业务涉及的产品主要为各类锗产品、硒化锌产品及红外镜头等

航空产业+业绩扭亏+沥青 1、2024年3月18日互动，公司成立了江苏宝利航空装备投资开始进入通用航空产业，主要为客户提供通航运营和通航产业服务业务。 2、2024年4月26日盘后公告，公司一季度归母净利润441万元，同比扭亏。 3、公司是国内第一家实现专业沥青料出口的企业，主要产品为通用型改性沥青

无人机项目+高性能尼龙材料 1、控股子公司聚隆复材在无人机零部件生产、整机装配技术及质量控制等方面得到客户认可，其成功中标零重力飞机工业（合肥）无人机项目，项目内容包括完成机体结构设计、制造、装配、测试总包服务等，该项目将于 2024 年完成交付。2023年公司航空航天领域营业占比为 0.45%。

广东深圳，全球首条跨海跨城电动垂直起降航空器（eVTOL）航线完成演示飞行，深圳至珠海打“飞的”仅需20分钟；四川绵阳，无人机成为麦田春管的“新农机”，大幅提升田管效率；安徽芜湖，已集聚约200家通航产业链上下游企业……今年以来，各地低空经济蓬勃发展、广受关注。 　　作为战略性新兴产业，低空经济科技

低空经济：正式写入政府工作报告，万亿市场可期。2024年3月，低空经济正式写入2024年政府工作报告。2024年我们统计有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告，预计2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。根据赛迪顾问发布的《中国低空经济发展研究报告（202

粘胶长丝&氨纶：粘胶长丝淡季不淡，氨纶景气有望回暖 粘胶长丝：淡季不淡，在手订单饱满，看好景气度上行 需求端：粘胶长丝下游可用于丝绸面料、里衬等，随着传统文化的回归和国潮的兴起，如马面裙作为中国传统服饰的代表之一需求旺盛，粘胶长丝在提花、丝绒领域带动下，需求增长强劲。 供给端：全球产能约2