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本期核心结论：市场情绪底部持续回暖，外资交易盘是主要驱动。(1)市场情绪低位修复，环比抬升至12%历史分位数水平，其中北上资金是主要驱动。尽管近期北上整体流出，但外资交易盘已率先发出回流信号，驱动情绪底部反弹。另一方面，机构对后市仍持乐观态势，从对市场领先性上看，大盘仍有修复空间。(2)结构层面，当

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航天宏图交流202310 1、预计今年Q4到明年，数据要素订单的空间有望达到二三十亿。明年将有20颗以上的雷达星座观测能力，重访时间将缩短到不到10个小时。全年订单增速预计不低于40%。除此之外，还有重要型号的验收和推广，以及与数据交易所的合作等新的变量和变化。 2、公司还在玻利维亚项目即将完成的

近期我们梳理了人形机器人产业链各个厂家的业务进展、潜在空间及弹性；同时，我们节前最新发布了算法深度报告，探讨人形机器人所需要的AI模型，欢迎交流。 1.关节方案未定，​降本诉求是国产厂商的机遇。旋转关节有谐波、行星和RV三种方式实现，分别在体积、重量、效率、强度和价格方面有不同的平衡，目前技术路线没

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2023Q4，我们看好行业温和复苏态势中的结构性主线机会。行业在Q3逐渐行至去库尾声，渐进开启补库周期。23Q4电子板块有望受益于低基数效应而表现出同环比增长，信心逐渐回归，部分高景气细分板块（如安卓链复苏、创新产品发布等）、国产替代公司有望表现突出。因此，我们建议Q4基于行业复苏、业绩改善的基准逻

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创世纪：3C业务困境反转，机床龙头腾飞在即 3C业务21年中见顶后持续衰退，23H1逐渐触底，9月开始受H手机热销拉动，下游制造厂（比亚迪电子等）稼动率已经拉满，CNC急单显现，10月新增订单同环比已经大幅改善，四季度预计将持续增长。H手机有望激发安卓系厂商压抑已久的换机需求。 未来需求驱动： 1、

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