＃长鑫实现国产LPDDR5产品零突破，建议重点关注长鑫扩产机会 [烟花]#长鑫推出首款国产LPDDR5产品，实现国产零突破。2023年11月28日，据长鑫存储官网显示，长鑫推出了最新LPDDR5 DRAM存储芯片，是国内首家推出自主研发生产的LPDDR5产品的品牌，实现了国内市场零的突破。长鑫LPD

研报摘要 1、人形机器人进入量产元年:工业机器人、新能源车供应链、自动驾驶、人工智能等加持，产业化进度有望超预期 回顾2023年:人形机器人主题投资活跃，截至2023/11/8，机器人指数涨26%，领衔机械设备行业增长。 预计2024年:人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

光模块产业在AI拉动下有望迎来持续高增长。传输速率升级与代际提升进度明显加快。更快的产业升级速度对于光模块厂商的交付能力，以及光模块产品的成本/功耗都提出了更高要求，对于材料的要求也进一步提高。 薄膜铌酸锂—“光学硅”。铌酸锂材料是可靠材料中电光系数最优的选择（考虑居里点和电光系数）。薄膜工艺拉进电

【东北数字经济】#全球数商大会圆满开幕~首次提出实施“数据要素×”行动 #党中央、国务院高度重视发挥数据要素作用。11月25日，数据局局长刘烈宏在数商大会上表示，国家数据局非常重视推进数商的发展。下一步，国家数据局将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素×”行动。 #从供应

欧盟拟发布5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）的投资计划用于电网的全面检修和升级改造。 #现阶段欧盟电网面临挑战  电网老旧（欧洲40%的配电网已有40多年的历史）+土地资源紧缺（满足可再生能源发电目标所需的土地面积较大，欧洲适合的较少） #能源转型背景下电网建设是必然  基于能源转型的

中信建投证券发布研报称，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，该团队判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1 的新接订单值得期待;此外，钛材(机床刀具、3

事件：2023年11月23日18时，长征二号丁运载火箭/远征三号上面级组成的运载系统在西昌卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 点评：成功发射加快卫星互联网建设进程，为航天强国建设提供有力支撑：火箭和上面级均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。卫

【产业赛道洞察：2024年产业赛道投资核心关注两大关键词——科技与出海】 我们认为，对于2024年产业赛道配置，从定价的角度来看未来景气高增长的核心逻辑在于科创（TMT+医药）+出海（汽车、家电、机械、纺服、化工），对于内需层面核心是看国产（替代）平替：居民内需看消费平替，企业内需看国产替代（例如：

【天风电新】机器人调整点评-1121 近期行情演绎比较极致，日内波动比较大，据此我们点评如下： 1、如我们在系列报告中所说还没进入按计算器景气成长阶段，当下仍是主题成长，以事件催化+跑马圈票为主，波动自然比较大，没办法躺平也没办法不交易。 2、今年第二波机器人行情，大市值的tier1不再表现，一方面

The CHIPS and Science Act，即《芯片和科学法案》建立了国家先进封装制造计划愿景（NAPMP）。11月20日，NAPMP宣布将投资30亿美元用于先进封装，其资金来自《法案》专门用于研发的110亿美金（其他390亿美金用于激励计划），并预计于2024年初宣布第一个投资机会（针对材

中信证券研报指出，展望2024年，我们认为AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，与此同时，在新的外部再平衡条件下，关键科技领域的国产替代也将带来更多投资机会。站在投资维度，我们判断算力端将迎来重要投资机遇：一方面，光模块、服务器等在AI驱动下需求将持续增长；另一方面，半导体设备、AI芯片等在海外

今天上海市发布了《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》，主要内容如下： 2025年，形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。（此前中国一年发射火箭约50次，所以这个火箭数据是可观的。卫星数量不算多，应该仅指上海自己制造，不代表G60卫星数量）

【建投机械】国机精工：金刚石在半导体行业应用渐获突破，公司布局多年技术领先 1#MPCVD法金刚石料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料、华为近期公布相关专利。金刚石材料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料。目前国外金刚石散热材料在半导体器件的应用已突破实验室阶段，如2020年E6公司发布了金刚石

人工智能初创公司OpenAI于美国时间11月17日突发声明，宣布公司首席执行官山姆·奥特曼将离开公司。 天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在11月18日的复旦首席经济学家论坛中谈及此事，表示这一轮OpenAI内部管理层的变化，或是因为它们遇到了瓶颈而停滞不前。 停滞不前的本质原因很大程度在于没有数据。

【天风农业】猪价低位震荡，继续推荐猪板块“前瞻性”机会！ 1、生猪板块：需求强预期未改猪价弱事实，重视猪板块“前瞻性”机会！ 1）本周猪价低位震荡。截至11月18日，全国生猪均价14.74元/kg，较上周末上涨1.31%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为195元/头和153

＃长鑫实现国产LPDDR5产品零突破，建议重点关注长鑫扩产机会 [烟花]#长鑫推出首款国产LPDDR5产品，实现国产零突破。2023年11月28日，据长鑫存储官网显示，长鑫推出了最新LPDDR5 DRAM存储芯片，是国内首家推出自主研发生产的LPDDR5产品的品牌，实现了国内市场零的突破。长鑫LPD

研报摘要 1、人形机器人进入量产元年:工业机器人、新能源车供应链、自动驾驶、人工智能等加持，产业化进度有望超预期 回顾2023年:人形机器人主题投资活跃，截至2023/11/8，机器人指数涨26%，领衔机械设备行业增长。 预计2024年:人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

光模块产业在AI拉动下有望迎来持续高增长。传输速率升级与代际提升进度明显加快。更快的产业升级速度对于光模块厂商的交付能力，以及光模块产品的成本/功耗都提出了更高要求，对于材料的要求也进一步提高。 薄膜铌酸锂—“光学硅”。铌酸锂材料是可靠材料中电光系数最优的选择（考虑居里点和电光系数）。薄膜工艺拉进电

【东北数字经济】#全球数商大会圆满开幕~首次提出实施“数据要素×”行动 #党中央、国务院高度重视发挥数据要素作用。11月25日，数据局局长刘烈宏在数商大会上表示，国家数据局非常重视推进数商的发展。下一步，国家数据局将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素×”行动。 #从供应

欧盟拟发布5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）的投资计划用于电网的全面检修和升级改造。 #现阶段欧盟电网面临挑战  电网老旧（欧洲40%的配电网已有40多年的历史）+土地资源紧缺（满足可再生能源发电目标所需的土地面积较大，欧洲适合的较少） #能源转型背景下电网建设是必然  基于能源转型的

中信建投证券发布研报称，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，该团队判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1 的新接订单值得期待;此外，钛材(机床刀具、3

事件：2023年11月23日18时，长征二号丁运载火箭/远征三号上面级组成的运载系统在西昌卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 点评：成功发射加快卫星互联网建设进程，为航天强国建设提供有力支撑：火箭和上面级均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。卫

【产业赛道洞察：2024年产业赛道投资核心关注两大关键词——科技与出海】 我们认为，对于2024年产业赛道配置，从定价的角度来看未来景气高增长的核心逻辑在于科创（TMT+医药）+出海（汽车、家电、机械、纺服、化工），对于内需层面核心是看国产（替代）平替：居民内需看消费平替，企业内需看国产替代（例如：

【天风电新】机器人调整点评-1121 近期行情演绎比较极致，日内波动比较大，据此我们点评如下： 1、如我们在系列报告中所说还没进入按计算器景气成长阶段，当下仍是主题成长，以事件催化+跑马圈票为主，波动自然比较大，没办法躺平也没办法不交易。 2、今年第二波机器人行情，大市值的tier1不再表现，一方面

The CHIPS and Science Act，即《芯片和科学法案》建立了国家先进封装制造计划愿景（NAPMP）。11月20日，NAPMP宣布将投资30亿美元用于先进封装，其资金来自《法案》专门用于研发的110亿美金（其他390亿美金用于激励计划），并预计于2024年初宣布第一个投资机会（针对材

中信证券研报指出，展望2024年，我们认为AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，与此同时，在新的外部再平衡条件下，关键科技领域的国产替代也将带来更多投资机会。站在投资维度，我们判断算力端将迎来重要投资机遇：一方面，光模块、服务器等在AI驱动下需求将持续增长；另一方面，半导体设备、AI芯片等在海外

今天上海市发布了《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》，主要内容如下： 2025年，形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。（此前中国一年发射火箭约50次，所以这个火箭数据是可观的。卫星数量不算多，应该仅指上海自己制造，不代表G60卫星数量）

【建投机械】国机精工：金刚石在半导体行业应用渐获突破，公司布局多年技术领先 1#MPCVD法金刚石料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料、华为近期公布相关专利。金刚石材料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料。目前国外金刚石散热材料在半导体器件的应用已突破实验室阶段，如2020年E6公司发布了金刚石

人工智能初创公司OpenAI于美国时间11月17日突发声明，宣布公司首席执行官山姆·奥特曼将离开公司。 天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在11月18日的复旦首席经济学家论坛中谈及此事，表示这一轮OpenAI内部管理层的变化，或是因为它们遇到了瓶颈而停滞不前。 停滞不前的本质原因很大程度在于没有数据。

【天风农业】猪价低位震荡，继续推荐猪板块“前瞻性”机会！ 1、生猪板块：需求强预期未改猪价弱事实，重视猪板块“前瞻性”机会！ 1）本周猪价低位震荡。截至11月18日，全国生猪均价14.74元/kg，较上周末上涨1.31%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为195元/头和153

＃长鑫实现国产LPDDR5产品零突破，建议重点关注长鑫扩产机会 [烟花]#长鑫推出首款国产LPDDR5产品，实现国产零突破。2023年11月28日，据长鑫存储官网显示，长鑫推出了最新LPDDR5 DRAM存储芯片，是国内首家推出自主研发生产的LPDDR5产品的品牌，实现了国内市场零的突破。长鑫LPD

研报摘要 1、人形机器人进入量产元年:工业机器人、新能源车供应链、自动驾驶、人工智能等加持，产业化进度有望超预期 回顾2023年:人形机器人主题投资活跃，截至2023/11/8，机器人指数涨26%，领衔机械设备行业增长。 预计2024年:人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

光模块产业在AI拉动下有望迎来持续高增长。传输速率升级与代际提升进度明显加快。更快的产业升级速度对于光模块厂商的交付能力，以及光模块产品的成本/功耗都提出了更高要求，对于材料的要求也进一步提高。 薄膜铌酸锂—“光学硅”。铌酸锂材料是可靠材料中电光系数最优的选择（考虑居里点和电光系数）。薄膜工艺拉进电

【东北数字经济】#全球数商大会圆满开幕~首次提出实施“数据要素×”行动 #党中央、国务院高度重视发挥数据要素作用。11月25日，数据局局长刘烈宏在数商大会上表示，国家数据局非常重视推进数商的发展。下一步，国家数据局将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素×”行动。 #从供应

欧盟拟发布5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）的投资计划用于电网的全面检修和升级改造。 #现阶段欧盟电网面临挑战  电网老旧（欧洲40%的配电网已有40多年的历史）+土地资源紧缺（满足可再生能源发电目标所需的土地面积较大，欧洲适合的较少） #能源转型背景下电网建设是必然  基于能源转型的

中信建投证券发布研报称，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，该团队判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1 的新接订单值得期待;此外，钛材(机床刀具、3

事件：2023年11月23日18时，长征二号丁运载火箭/远征三号上面级组成的运载系统在西昌卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 点评：成功发射加快卫星互联网建设进程，为航天强国建设提供有力支撑：火箭和上面级均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。卫

【产业赛道洞察：2024年产业赛道投资核心关注两大关键词——科技与出海】 我们认为，对于2024年产业赛道配置，从定价的角度来看未来景气高增长的核心逻辑在于科创（TMT+医药）+出海（汽车、家电、机械、纺服、化工），对于内需层面核心是看国产（替代）平替：居民内需看消费平替，企业内需看国产替代（例如：

【天风电新】机器人调整点评-1121 近期行情演绎比较极致，日内波动比较大，据此我们点评如下： 1、如我们在系列报告中所说还没进入按计算器景气成长阶段，当下仍是主题成长，以事件催化+跑马圈票为主，波动自然比较大，没办法躺平也没办法不交易。 2、今年第二波机器人行情，大市值的tier1不再表现，一方面

The CHIPS and Science Act，即《芯片和科学法案》建立了国家先进封装制造计划愿景（NAPMP）。11月20日，NAPMP宣布将投资30亿美元用于先进封装，其资金来自《法案》专门用于研发的110亿美金（其他390亿美金用于激励计划），并预计于2024年初宣布第一个投资机会（针对材

中信证券研报指出，展望2024年，我们认为AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，与此同时，在新的外部再平衡条件下，关键科技领域的国产替代也将带来更多投资机会。站在投资维度，我们判断算力端将迎来重要投资机遇：一方面，光模块、服务器等在AI驱动下需求将持续增长；另一方面，半导体设备、AI芯片等在海外

今天上海市发布了《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》，主要内容如下： 2025年，形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。（此前中国一年发射火箭约50次，所以这个火箭数据是可观的。卫星数量不算多，应该仅指上海自己制造，不代表G60卫星数量）

【建投机械】国机精工：金刚石在半导体行业应用渐获突破，公司布局多年技术领先 1#MPCVD法金刚石料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料、华为近期公布相关专利。金刚石材料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料。目前国外金刚石散热材料在半导体器件的应用已突破实验室阶段，如2020年E6公司发布了金刚石

人工智能初创公司OpenAI于美国时间11月17日突发声明，宣布公司首席执行官山姆·奥特曼将离开公司。 天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在11月18日的复旦首席经济学家论坛中谈及此事，表示这一轮OpenAI内部管理层的变化，或是因为它们遇到了瓶颈而停滞不前。 停滞不前的本质原因很大程度在于没有数据。

【天风农业】猪价低位震荡，继续推荐猪板块“前瞻性”机会！ 1、生猪板块：需求强预期未改猪价弱事实，重视猪板块“前瞻性”机会！ 1）本周猪价低位震荡。截至11月18日，全国生猪均价14.74元/kg，较上周末上涨1.31%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为195元/头和153

＃长鑫实现国产LPDDR5产品零突破，建议重点关注长鑫扩产机会 [烟花]#长鑫推出首款国产LPDDR5产品，实现国产零突破。2023年11月28日，据长鑫存储官网显示，长鑫推出了最新LPDDR5 DRAM存储芯片，是国内首家推出自主研发生产的LPDDR5产品的品牌，实现了国内市场零的突破。长鑫LPD

研报摘要 1、人形机器人进入量产元年:工业机器人、新能源车供应链、自动驾驶、人工智能等加持，产业化进度有望超预期 回顾2023年:人形机器人主题投资活跃，截至2023/11/8，机器人指数涨26%，领衔机械设备行业增长。 预计2024年:人形机器人或将进入小批量量产元年，产业化落地进度有望超预期。

光模块产业在AI拉动下有望迎来持续高增长。传输速率升级与代际提升进度明显加快。更快的产业升级速度对于光模块厂商的交付能力，以及光模块产品的成本/功耗都提出了更高要求，对于材料的要求也进一步提高。 薄膜铌酸锂—“光学硅”。铌酸锂材料是可靠材料中电光系数最优的选择（考虑居里点和电光系数）。薄膜工艺拉进电

【东北数字经济】#全球数商大会圆满开幕~首次提出实施“数据要素×”行动 #党中央、国务院高度重视发挥数据要素作用。11月25日，数据局局长刘烈宏在数商大会上表示，国家数据局非常重视推进数商的发展。下一步，国家数据局将围绕发挥数据要素乘数作用，与相关部门一道，研究实施“数据要素×”行动。 #从供应

欧盟拟发布5840亿欧元（约人民币4.55万亿元）的投资计划用于电网的全面检修和升级改造。 #现阶段欧盟电网面临挑战  电网老旧（欧洲40%的配电网已有40多年的历史）+土地资源紧缺（满足可再生能源发电目标所需的土地面积较大，欧洲适合的较少） #能源转型背景下电网建设是必然  基于能源转型的

中信建投证券发布研报称，在消费电子行业资本开支经历了3年的下行周期后，该团队判断2024年行业景气度有望回暖。2023Q3以来，随着苹果、华为等品牌推出新品，全球智能手机出货量跌幅已收窄至1%，2024年手机市场有望迎来新一轮复苏，设备企业在2024H1 的新接订单值得期待;此外，钛材(机床刀具、3

事件：2023年11月23日18时，长征二号丁运载火箭/远征三号上面级组成的运载系统在西昌卫星发射中心点火升空，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 点评：成功发射加快卫星互联网建设进程，为航天强国建设提供有力支撑：火箭和上面级均由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制。卫

【产业赛道洞察：2024年产业赛道投资核心关注两大关键词——科技与出海】 我们认为，对于2024年产业赛道配置，从定价的角度来看未来景气高增长的核心逻辑在于科创（TMT+医药）+出海（汽车、家电、机械、纺服、化工），对于内需层面核心是看国产（替代）平替：居民内需看消费平替，企业内需看国产替代（例如：

【天风电新】机器人调整点评-1121 近期行情演绎比较极致，日内波动比较大，据此我们点评如下： 1、如我们在系列报告中所说还没进入按计算器景气成长阶段，当下仍是主题成长，以事件催化+跑马圈票为主，波动自然比较大，没办法躺平也没办法不交易。 2、今年第二波机器人行情，大市值的tier1不再表现，一方面

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中信证券研报指出，展望2024年，我们认为AI将开始全面落地，持续驱动科技产业投资，与此同时，在新的外部再平衡条件下，关键科技领域的国产替代也将带来更多投资机会。站在投资维度，我们判断算力端将迎来重要投资机遇：一方面，光模块、服务器等在AI驱动下需求将持续增长；另一方面，半导体设备、AI芯片等在海外

今天上海市发布了《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》，主要内容如下： 2025年，形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。（此前中国一年发射火箭约50次，所以这个火箭数据是可观的。卫星数量不算多，应该仅指上海自己制造，不代表G60卫星数量）

【建投机械】国机精工：金刚石在半导体行业应用渐获突破，公司布局多年技术领先 1#MPCVD法金刚石料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料、华为近期公布相关专利。金刚石材料是高热流密度器件散热最佳的热管理材料。目前国外金刚石散热材料在半导体器件的应用已突破实验室阶段，如2020年E6公司发布了金刚石

人工智能初创公司OpenAI于美国时间11月17日突发声明，宣布公司首席执行官山姆·奥特曼将离开公司。 天风证券副总裁、研究所所长赵晓光在11月18日的复旦首席经济学家论坛中谈及此事，表示这一轮OpenAI内部管理层的变化，或是因为它们遇到了瓶颈而停滞不前。 停滞不前的本质原因很大程度在于没有数据。

【天风农业】猪价低位震荡，继续推荐猪板块“前瞻性”机会！ 1、生猪板块：需求强预期未改猪价弱事实，重视猪板块“前瞻性”机会！ 1）本周猪价低位震荡。截至11月18日，全国生猪均价14.74元/kg，较上周末上涨1.31%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为195元/头和153