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ai股戏诸侯
2022-09-20 18:52:05
新股研究:诺诚健华688428
2022.9.20 点评:创新药行业,景气度低,成长性高。 诺诚健华专注于肿瘤和自身免疫性疾病,在全球市场内开发具有突破性潜力的同类最佳或同类首创药物。主要产品奥布替尼已经上市,Tafasitamab 已获批在博鳌超级医院作为临床急需进口药品使用,其他产品则处于临床或临床前阶段。 创新药行业门槛高,研究的门槛也高,招股书看下来对诺诚健华大致印象还不错。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度(包括竞争对手的),在这一点不确定的情况下估值波
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诺诚健华
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泽璟制药
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荣昌生物
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艾力斯
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ai股戏诸侯
2022-09-20 18:50:17
新股研究:恩威医药301331
2022.9.20 点评:中药行业,景气度低,成长性低。 恩威药业主要做妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药,中药竞争格局分散,CR20的市场份额是31%,小公司都是聚焦细分产品,比如恩威药业的洁尔阴洗液在妇科炎症中药市场中以11%的份额排第一。即便是这样的产品,近几年还连续负增长,可见行业很不景气。 给予恩威药业静态15倍pe,即合理市值15亿,合理价格21.39元,对应发行价-28%。但是优点是发行市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 (投机须谨慎,走势参考最近的唯万密封
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恩威医药
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葵花药业
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千金药业
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华润三九
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葫芦娃
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ai股戏诸侯
2022-09-20 18:48:44
新股研究:捷邦科技301326
2022.9.20 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中,周期性强。 捷邦科技主要做精密功能件和结构件,行业竞争激烈,公司近年来毛利率逐渐下降,利润空间受下游挤压比较明显。下游终端产品主要是平板、笔电等,除非能有像TWS耳机这样现象级的产品出现,否则也没有爆发点。消费电子的创新面临瓶颈,目前最受瞩目的VR/AR,捷邦科技并不涉及。 给予捷邦科技静态28倍pe,即合理市值27亿,合理价格37.4元,对应发行价-28%。但公司发行市值不高,预计不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上
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捷邦科技
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领益智造
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鸿富瀚
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博硕科技
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达瑞电子
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:25:19
新股研究:帕瓦股份688184
2022.9.18 点评:锂电池三元材料行业,景气度高,成长性高。 帕瓦股份主要做锂电池三元正极材料前驱体,近年来得益于新能源汽车渗透率的提升,产业链上的公司都受益匪浅。但随着各家公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,鸡犬升天的好时光是过去了。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,中游材料厂只能继续内卷。 从技术路线来看,电池材料更新换代速度很快,目前三元材料和磷酸铁锂是主流的锂电池正极材料,未来三元材料是否能持续保持优势也不确定。同时,还有钠电池
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中伟股份
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格林美
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容百科技
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芳源股份
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2022-09-18 15:23:51
新股研究:德邦科技688035
2022.9.18 点评:电子化学品行业,景气度中高,成长性高。 德邦科技所处的细分行业是高端电子封装材料,近两年业绩的增长主要是下游新能源行业所带动,但未来的看点应该是集成电路封装材料。虽然以长电科技、通富微电为代表的封测厂已经占据了全球较大份额,但上游材料仍然落后国际领先企业,有较大的国产替代空间。 在A股可比公司中,晶瑞电材是以集成电路材料为主,所以估值比其他公司明显高,而德邦科技目前集成电路材料占比低,考虑到公司处于高速发展阶段(预计今年前三季度净利润同比增长60-82%),给予2023
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世华科技
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晶瑞电材
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中石科技
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回天新材
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赛伍技术
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:21:57
新股研究:华宝新能301327
2022.9.18 点评:储能行业,景气度高,成长性高。 华宝新能是做便携储能产品,主要用于户外,全球销量第一。近几年储能行业快速发展,华宝新能的便携储能产品销售额三年复合增速171%,今年前三季度的增速有所放缓,预计同比增长 36%至 81%。 便携储能目前的渗透率仍然很低,大约3%,未来成长的空间非常大。 参考派能科技,给予华宝新能2023年30倍pe,即合理市值227亿,合理价格236.46元,接近发行价。但需要注意的是,储能板块的股价近期波动加剧,预计华宝新能上市后股价波动也会很大,可能
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派能科技
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安克创新
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:20:38
新股研究:万得凯301309
2022.9.18 点评:水暖器材行业,景气度中,成长性中。 水暖器材主要应用于房屋及城市基础设施等,国内相关市场都比较低迷,好在万得凯主要做出口,但出口带来的问题是主要销售地区美国此前在贸易战中的“2000亿美元关税清单”涵盖了公司大部分产品。 水暖器材行业竞争充分,未见万得凯有显著优势。 综上,给予万得凯静态30倍pe,即合理市值32亿,合理价格32元,对应发行价-18%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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永和智控
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ai股戏诸侯
2022-09-14 15:12:13
新股研究:科捷智能688455
2022.9.14 点评:智能物流行业,景气度中,成长性中。 智能物流行业是大行业、小公司,行业内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。科捷智能的智能物流系统和智能制造系统在同类产品的市场份额约 1.6%。 科捷智能今年以来的业绩表现很不错: 公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 60,000.00 万元至 72,000.00 万元,同比增长 36.92%至 64.30%;预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利 润区间为-2,100.00 万元至-1,600
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科捷智能
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今天国际
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德马科技
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ai股戏诸侯
2022-09-13 15:08:33
新股研究:唯万密封301161
2022.9.13 点评:工程机械行业,景气度低,成长性低。 唯万密封处于工程机械行业的中游,主要产品是密封件。众所周知,工程机械行业从2021年开始景气度就在边际向下,三一重工、恒立液压等公司股价都跌了快2年,尚未看到改善迹象。下游不景气,市场竞争充分的中游也不可能独善其身。 唯万密封唯一的优点是市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 给予唯万密封静态35倍pe,即合理市值21亿,合理价格17.5元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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密封科技
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朗博科技
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2022-09-12 15:10:25
新股研究:钜泉科技688391
2022.9.12 点评:智能电表芯片行业,景气度中,成长性中。 我国智能电表行业的景气度主要取决于国网和南网的招标量,典型的ToG市场,市场总量有限,呈现一定的周期性。 钜泉科技在细分行业中处于龙头地位,今年业绩出现爆发式增长: 根据当前的经营情况,公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入 50,149.33 万 元至 54,285.36 万元,同比增长 49.40%至 61.72%;预计 2022 年 1-9 月实现归属 于母公司股东的净利润 13,849.45 万元至 14,991
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钜泉科技
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上海贝岭
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创耀科技
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复旦微电
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东软载波
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ai股戏诸侯
2022-09-12 15:08:19
新股研究:联特科技301205
2022.9.12 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G及以下升级到25G/50G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但联特科技并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 联特
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联特科技
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德科立
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光迅科技
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中际旭创
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新易盛
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:21:18
新股研究:华大智造688114
2022.9.8 点评:基因测序行业,景气度中,成长性高。 基因测序仪被寡头垄断,Illumina 和 Thermo Fisher 分别占据74%和14%的全球市场份额,华大智造排第三,市场份额约4%。 前有联影医疗、微电生理上市不久,同为医疗器械板块,讲的逻辑类似,都是国内龙头、国产替代,虽然细分差异大,可用市研率作为主要参考指标。 考虑到华大智造受益于新冠疫情,这两年业绩增幅较大,且实验室自动化业务板块相对更成熟,因此整体估值需要打折扣。 综上,给予华大智造2021年80倍市研率,即合理市值
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迈瑞医疗
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微电生理
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:20:00
新股研究:通行宝301339
2022.9.8 点评:智慧交通行业,景气度中低,成长性中低。 ETC设备在经历了2019年的抢装后,近2年断崖式下跌,从金溢科技、万集科技的财务数据可以明显看出。总体市场趋于饱和,通行宝是江苏省唯一 ETC 发卡机构、收费机构,但在其他地区业务量就很小,这个行业有很强的地域垄断性和先发优势。 通行宝的财务数据显示净利率很高,其实资金收益要占净利润的将近一半(资金收益的来源主要是ETC储值卡沉淀资金的利息),未来储值卡转为记账卡后,这部分收益还会逐年下降。 通行宝的智慧交通运营业务近两年增长很快
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万集科技
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金溢科技
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千方科技
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中远海科
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:18:34
新股研究:嘉曼服饰301276
2022.9.8 点评:服装行业,景气度低,成长性低。 嘉曼服饰做中高端童装,面临出生率下滑、意味着市场空间被压缩的问题。公司过去几年的增速很不错,近三年年化40%,但今年就不行了,前三季度同比略有下滑,疫情影响是短期的,消费降级是中长期的。 综上,给予嘉曼服饰静态25倍pe,即合理市值49亿,合理价格45.37元,对应发行价+12%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有
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安奈儿
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森马服饰
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金发拉比
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:17:13
新股研究:信德新材301349
2022.9.8 点评:锂电池材料行业,景气度中,成长性中。 信德新材主营产品是负极包覆材料,属于锂电池负极材料中的一部分,主要负极厂商杉杉、贝特瑞、璞泰来等都是公司客户。据不完全数据统计,信德新材在负极包覆材料行业的市场份额(27%-39%之间)是第一。 随着新能源汽车的渗透率不断提升,锂电池行业景气度应该是向上的,但近期锂电池材料的公司股价波段跌幅都比较大,原因是市场预期新能源汽车卖不动了(边际拐点)以及下游电池厂压缩中游利润(倒逼中游内卷)。 信德新材的优势在于是第一家负极包覆材料的上市公
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天奈科技
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德方纳米
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新宙邦
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璞泰来
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新股研究:诺诚健华688428
2022.9.20 点评:创新药行业,景气度低,成长性高。 诺诚健华专注于肿瘤和自身免疫性疾病,在全球市场内开发具有突破性潜力的同类最佳或同类首创药物。主要产品奥布替尼已经上市,Tafasitamab 已获批在博鳌超级医院作为临床急需进口药品使用,其他产品则处于临床或临床前阶段。 创新药行业门槛高,研究的门槛也高,招股书看下来对诺诚健华大致印象还不错。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度(包括竞争对手的),在这一点不确定的情况下估值波
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新股研究:恩威医药301331
2022.9.20 点评:中药行业,景气度低,成长性低。 恩威药业主要做妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药,中药竞争格局分散,CR20的市场份额是31%,小公司都是聚焦细分产品,比如恩威药业的洁尔阴洗液在妇科炎症中药市场中以11%的份额排第一。即便是这样的产品,近几年还连续负增长,可见行业很不景气。 给予恩威药业静态15倍pe,即合理市值15亿,合理价格21.39元,对应发行价-28%。但是优点是发行市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 (投机须谨慎,走势参考最近的唯万密封
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新股研究:捷邦科技301326
2022.9.20 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中,周期性强。 捷邦科技主要做精密功能件和结构件,行业竞争激烈,公司近年来毛利率逐渐下降,利润空间受下游挤压比较明显。下游终端产品主要是平板、笔电等,除非能有像TWS耳机这样现象级的产品出现,否则也没有爆发点。消费电子的创新面临瓶颈,目前最受瞩目的VR/AR,捷邦科技并不涉及。 给予捷邦科技静态28倍pe,即合理市值27亿,合理价格37.4元,对应发行价-28%。但公司发行市值不高,预计不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上
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新股研究:帕瓦股份688184
2022.9.18 点评:锂电池三元材料行业,景气度高,成长性高。 帕瓦股份主要做锂电池三元正极材料前驱体,近年来得益于新能源汽车渗透率的提升,产业链上的公司都受益匪浅。但随着各家公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,鸡犬升天的好时光是过去了。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,中游材料厂只能继续内卷。 从技术路线来看,电池材料更新换代速度很快,目前三元材料和磷酸铁锂是主流的锂电池正极材料,未来三元材料是否能持续保持优势也不确定。同时,还有钠电池
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中伟股份
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新股研究:德邦科技688035
2022.9.18 点评:电子化学品行业,景气度中高,成长性高。 德邦科技所处的细分行业是高端电子封装材料,近两年业绩的增长主要是下游新能源行业所带动,但未来的看点应该是集成电路封装材料。虽然以长电科技、通富微电为代表的封测厂已经占据了全球较大份额,但上游材料仍然落后国际领先企业,有较大的国产替代空间。 在A股可比公司中,晶瑞电材是以集成电路材料为主,所以估值比其他公司明显高,而德邦科技目前集成电路材料占比低,考虑到公司处于高速发展阶段(预计今年前三季度净利润同比增长60-82%),给予2023
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新股研究:华宝新能301327
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安克创新
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新股研究:万得凯301309
2022.9.18 点评:水暖器材行业,景气度中,成长性中。 水暖器材主要应用于房屋及城市基础设施等,国内相关市场都比较低迷,好在万得凯主要做出口,但出口带来的问题是主要销售地区美国此前在贸易战中的“2000亿美元关税清单”涵盖了公司大部分产品。 水暖器材行业竞争充分,未见万得凯有显著优势。 综上,给予万得凯静态30倍pe,即合理市值32亿,合理价格32元,对应发行价-18%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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永和智控
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新股研究:科捷智能688455
2022.9.14 点评:智能物流行业,景气度中,成长性中。 智能物流行业是大行业、小公司,行业内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。科捷智能的智能物流系统和智能制造系统在同类产品的市场份额约 1.6%。 科捷智能今年以来的业绩表现很不错: 公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 60,000.00 万元至 72,000.00 万元,同比增长 36.92%至 64.30%;预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利 润区间为-2,100.00 万元至-1,600
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科捷智能
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2022.9.13 点评:工程机械行业,景气度低,成长性低。 唯万密封处于工程机械行业的中游,主要产品是密封件。众所周知,工程机械行业从2021年开始景气度就在边际向下,三一重工、恒立液压等公司股价都跌了快2年,尚未看到改善迹象。下游不景气,市场竞争充分的中游也不可能独善其身。 唯万密封唯一的优点是市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 给予唯万密封静态35倍pe,即合理市值21亿,合理价格17.5元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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2022.9.12 点评:智能电表芯片行业,景气度中,成长性中。 我国智能电表行业的景气度主要取决于国网和南网的招标量,典型的ToG市场,市场总量有限,呈现一定的周期性。 钜泉科技在细分行业中处于龙头地位,今年业绩出现爆发式增长: 根据当前的经营情况,公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入 50,149.33 万 元至 54,285.36 万元,同比增长 49.40%至 61.72%;预计 2022 年 1-9 月实现归属 于母公司股东的净利润 13,849.45 万元至 14,991
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新股研究:联特科技301205
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2022.9.8 点评:基因测序行业,景气度中,成长性高。 基因测序仪被寡头垄断,Illumina 和 Thermo Fisher 分别占据74%和14%的全球市场份额,华大智造排第三,市场份额约4%。 前有联影医疗、微电生理上市不久,同为医疗器械板块,讲的逻辑类似,都是国内龙头、国产替代,虽然细分差异大,可用市研率作为主要参考指标。 考虑到华大智造受益于新冠疫情,这两年业绩增幅较大,且实验室自动化业务板块相对更成熟,因此整体估值需要打折扣。 综上,给予华大智造2021年80倍市研率,即合理市值
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新股研究:嘉曼服饰301276
2022.9.8 点评:服装行业,景气度低,成长性低。 嘉曼服饰做中高端童装,面临出生率下滑、意味着市场空间被压缩的问题。公司过去几年的增速很不错,近三年年化40%,但今年就不行了,前三季度同比略有下滑,疫情影响是短期的,消费降级是中长期的。 综上,给予嘉曼服饰静态25倍pe,即合理市值49亿,合理价格45.37元,对应发行价+12%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有
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安奈儿
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森马服饰
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金发拉比
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2022-09-08 21:17:13
新股研究:信德新材301349
2022.9.8 点评:锂电池材料行业,景气度中,成长性中。 信德新材主营产品是负极包覆材料,属于锂电池负极材料中的一部分,主要负极厂商杉杉、贝特瑞、璞泰来等都是公司客户。据不完全数据统计,信德新材在负极包覆材料行业的市场份额(27%-39%之间)是第一。 随着新能源汽车的渗透率不断提升,锂电池行业景气度应该是向上的,但近期锂电池材料的公司股价波段跌幅都比较大,原因是市场预期新能源汽车卖不动了(边际拐点)以及下游电池厂压缩中游利润(倒逼中游内卷)。 信德新材的优势在于是第一家负极包覆材料的上市公
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天奈科技
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2022-09-20 18:52:05
新股研究:诺诚健华688428
2022.9.20 点评:创新药行业,景气度低,成长性高。 诺诚健华专注于肿瘤和自身免疫性疾病,在全球市场内开发具有突破性潜力的同类最佳或同类首创药物。主要产品奥布替尼已经上市,Tafasitamab 已获批在博鳌超级医院作为临床急需进口药品使用,其他产品则处于临床或临床前阶段。 创新药行业门槛高,研究的门槛也高,招股书看下来对诺诚健华大致印象还不错。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度(包括竞争对手的),在这一点不确定的情况下估值波
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诺诚健华
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泽璟制药
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艾力斯
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2022-09-20 18:50:17
新股研究:恩威医药301331
2022.9.20 点评:中药行业,景气度低,成长性低。 恩威药业主要做妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药,中药竞争格局分散,CR20的市场份额是31%,小公司都是聚焦细分产品,比如恩威药业的洁尔阴洗液在妇科炎症中药市场中以11%的份额排第一。即便是这样的产品,近几年还连续负增长,可见行业很不景气。 给予恩威药业静态15倍pe,即合理市值15亿,合理价格21.39元,对应发行价-28%。但是优点是发行市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 (投机须谨慎,走势参考最近的唯万密封
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恩威医药
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葵花药业
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千金药业
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华润三九
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葫芦娃
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2022-09-20 18:48:44
新股研究:捷邦科技301326
2022.9.20 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中,周期性强。 捷邦科技主要做精密功能件和结构件,行业竞争激烈,公司近年来毛利率逐渐下降,利润空间受下游挤压比较明显。下游终端产品主要是平板、笔电等,除非能有像TWS耳机这样现象级的产品出现,否则也没有爆发点。消费电子的创新面临瓶颈,目前最受瞩目的VR/AR,捷邦科技并不涉及。 给予捷邦科技静态28倍pe,即合理市值27亿,合理价格37.4元,对应发行价-28%。但公司发行市值不高,预计不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上
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捷邦科技
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领益智造
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鸿富瀚
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博硕科技
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达瑞电子
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:25:19
新股研究:帕瓦股份688184
2022.9.18 点评:锂电池三元材料行业,景气度高,成长性高。 帕瓦股份主要做锂电池三元正极材料前驱体,近年来得益于新能源汽车渗透率的提升,产业链上的公司都受益匪浅。但随着各家公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,鸡犬升天的好时光是过去了。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,中游材料厂只能继续内卷。 从技术路线来看,电池材料更新换代速度很快,目前三元材料和磷酸铁锂是主流的锂电池正极材料,未来三元材料是否能持续保持优势也不确定。同时,还有钠电池
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中伟股份
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格林美
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容百科技
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芳源股份
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:23:51
新股研究:德邦科技688035
2022.9.18 点评:电子化学品行业,景气度中高,成长性高。 德邦科技所处的细分行业是高端电子封装材料,近两年业绩的增长主要是下游新能源行业所带动,但未来的看点应该是集成电路封装材料。虽然以长电科技、通富微电为代表的封测厂已经占据了全球较大份额,但上游材料仍然落后国际领先企业,有较大的国产替代空间。 在A股可比公司中,晶瑞电材是以集成电路材料为主,所以估值比其他公司明显高,而德邦科技目前集成电路材料占比低,考虑到公司处于高速发展阶段(预计今年前三季度净利润同比增长60-82%),给予2023
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世华科技
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晶瑞电材
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中石科技
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回天新材
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赛伍技术
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:21:57
新股研究:华宝新能301327
2022.9.18 点评:储能行业,景气度高,成长性高。 华宝新能是做便携储能产品,主要用于户外,全球销量第一。近几年储能行业快速发展,华宝新能的便携储能产品销售额三年复合增速171%,今年前三季度的增速有所放缓,预计同比增长 36%至 81%。 便携储能目前的渗透率仍然很低,大约3%,未来成长的空间非常大。 参考派能科技,给予华宝新能2023年30倍pe,即合理市值227亿,合理价格236.46元,接近发行价。但需要注意的是,储能板块的股价近期波动加剧,预计华宝新能上市后股价波动也会很大,可能
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派能科技
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安克创新
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ai股戏诸侯
2022-09-18 15:20:38
新股研究:万得凯301309
2022.9.18 点评:水暖器材行业,景气度中,成长性中。 水暖器材主要应用于房屋及城市基础设施等,国内相关市场都比较低迷,好在万得凯主要做出口,但出口带来的问题是主要销售地区美国此前在贸易战中的“2000亿美元关税清单”涵盖了公司大部分产品。 水暖器材行业竞争充分,未见万得凯有显著优势。 综上,给予万得凯静态30倍pe,即合理市值32亿,合理价格32元,对应发行价-18%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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永和智控
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ai股戏诸侯
2022-09-14 15:12:13
新股研究:科捷智能688455
2022.9.14 点评:智能物流行业,景气度中,成长性中。 智能物流行业是大行业、小公司,行业内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。科捷智能的智能物流系统和智能制造系统在同类产品的市场份额约 1.6%。 科捷智能今年以来的业绩表现很不错: 公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 60,000.00 万元至 72,000.00 万元,同比增长 36.92%至 64.30%;预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利 润区间为-2,100.00 万元至-1,600
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科捷智能
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今天国际
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德马科技
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ai股戏诸侯
2022-09-13 15:08:33
新股研究:唯万密封301161
2022.9.13 点评:工程机械行业,景气度低,成长性低。 唯万密封处于工程机械行业的中游,主要产品是密封件。众所周知,工程机械行业从2021年开始景气度就在边际向下,三一重工、恒立液压等公司股价都跌了快2年,尚未看到改善迹象。下游不景气,市场竞争充分的中游也不可能独善其身。 唯万密封唯一的优点是市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 给予唯万密封静态35倍pe,即合理市值21亿,合理价格17.5元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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密封科技
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朗博科技
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ai股戏诸侯
2022-09-12 15:10:25
新股研究:钜泉科技688391
2022.9.12 点评:智能电表芯片行业,景气度中,成长性中。 我国智能电表行业的景气度主要取决于国网和南网的招标量,典型的ToG市场,市场总量有限,呈现一定的周期性。 钜泉科技在细分行业中处于龙头地位,今年业绩出现爆发式增长: 根据当前的经营情况,公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入 50,149.33 万 元至 54,285.36 万元,同比增长 49.40%至 61.72%;预计 2022 年 1-9 月实现归属 于母公司股东的净利润 13,849.45 万元至 14,991
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钜泉科技
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上海贝岭
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创耀科技
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复旦微电
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东软载波
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ai股戏诸侯
2022-09-12 15:08:19
新股研究:联特科技301205
2022.9.12 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G及以下升级到25G/50G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但联特科技并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 联特
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联特科技
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德科立
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光迅科技
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中际旭创
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新易盛
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:21:18
新股研究:华大智造688114
2022.9.8 点评:基因测序行业,景气度中,成长性高。 基因测序仪被寡头垄断,Illumina 和 Thermo Fisher 分别占据74%和14%的全球市场份额,华大智造排第三,市场份额约4%。 前有联影医疗、微电生理上市不久,同为医疗器械板块,讲的逻辑类似,都是国内龙头、国产替代,虽然细分差异大,可用市研率作为主要参考指标。 考虑到华大智造受益于新冠疫情,这两年业绩增幅较大,且实验室自动化业务板块相对更成熟,因此整体估值需要打折扣。 综上,给予华大智造2021年80倍市研率,即合理市值
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迈瑞医疗
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联影医疗
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微电生理
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:20:00
新股研究:通行宝301339
2022.9.8 点评:智慧交通行业,景气度中低,成长性中低。 ETC设备在经历了2019年的抢装后,近2年断崖式下跌,从金溢科技、万集科技的财务数据可以明显看出。总体市场趋于饱和,通行宝是江苏省唯一 ETC 发卡机构、收费机构,但在其他地区业务量就很小,这个行业有很强的地域垄断性和先发优势。 通行宝的财务数据显示净利率很高,其实资金收益要占净利润的将近一半(资金收益的来源主要是ETC储值卡沉淀资金的利息),未来储值卡转为记账卡后,这部分收益还会逐年下降。 通行宝的智慧交通运营业务近两年增长很快
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万集科技
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金溢科技
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千方科技
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中远海科
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新股研究:嘉曼服饰301276
2022.9.8 点评:服装行业,景气度低,成长性低。 嘉曼服饰做中高端童装,面临出生率下滑、意味着市场空间被压缩的问题。公司过去几年的增速很不错,近三年年化40%,但今年就不行了,前三季度同比略有下滑,疫情影响是短期的,消费降级是中长期的。 综上,给予嘉曼服饰静态25倍pe,即合理市值49亿,合理价格45.37元,对应发行价+12%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有
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安奈儿
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新股研究:信德新材301349
2022.9.8 点评:锂电池材料行业,景气度中,成长性中。 信德新材主营产品是负极包覆材料,属于锂电池负极材料中的一部分,主要负极厂商杉杉、贝特瑞、璞泰来等都是公司客户。据不完全数据统计,信德新材在负极包覆材料行业的市场份额(27%-39%之间)是第一。 随着新能源汽车的渗透率不断提升,锂电池行业景气度应该是向上的,但近期锂电池材料的公司股价波段跌幅都比较大,原因是市场预期新能源汽车卖不动了(边际拐点)以及下游电池厂压缩中游利润(倒逼中游内卷)。 信德新材的优势在于是第一家负极包覆材料的上市公
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新股研究:诺诚健华688428
2022.9.20 点评:创新药行业,景气度低,成长性高。 诺诚健华专注于肿瘤和自身免疫性疾病,在全球市场内开发具有突破性潜力的同类最佳或同类首创药物。主要产品奥布替尼已经上市,Tafasitamab 已获批在博鳌超级医院作为临床急需进口药品使用,其他产品则处于临床或临床前阶段。 创新药行业门槛高,研究的门槛也高,招股书看下来对诺诚健华大致印象还不错。 由于创新药行业特性,初期低收入、亏损是常态,如已上市的泽璟制药、艾力斯。核心问题是新药的研发进度(包括竞争对手的),在这一点不确定的情况下估值波
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新股研究:恩威医药301331
2022.9.20 点评:中药行业,景气度低,成长性低。 恩威药业主要做妇科产品、儿科用药、呼吸系统用药,中药竞争格局分散,CR20的市场份额是31%,小公司都是聚焦细分产品,比如恩威药业的洁尔阴洗液在妇科炎症中药市场中以11%的份额排第一。即便是这样的产品,近几年还连续负增长,可见行业很不景气。 给予恩威药业静态15倍pe,即合理市值15亿,合理价格21.39元,对应发行价-28%。但是优点是发行市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 (投机须谨慎,走势参考最近的唯万密封
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新股研究:捷邦科技301326
2022.9.20 点评:消费电子行业,景气度低,成长性中,周期性强。 捷邦科技主要做精密功能件和结构件,行业竞争激烈,公司近年来毛利率逐渐下降,利润空间受下游挤压比较明显。下游终端产品主要是平板、笔电等,除非能有像TWS耳机这样现象级的产品出现,否则也没有爆发点。消费电子的创新面临瓶颈,目前最受瞩目的VR/AR,捷邦科技并不涉及。 给予捷邦科技静态28倍pe,即合理市值27亿,合理价格37.4元,对应发行价-28%。但公司发行市值不高,预计不会大幅破发。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上
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达瑞电子
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新股研究:帕瓦股份688184
2022.9.18 点评:锂电池三元材料行业,景气度高,成长性高。 帕瓦股份主要做锂电池三元正极材料前驱体,近年来得益于新能源汽车渗透率的提升,产业链上的公司都受益匪浅。但随着各家公司产能的扩张,行业竞争激烈,利润又受到上游原材料和中游电池厂的挤压,鸡犬升天的好时光是过去了。未来新能源汽车渗透率二阶导的增速下滑,在同质化竞争下,中游材料厂只能继续内卷。 从技术路线来看,电池材料更新换代速度很快,目前三元材料和磷酸铁锂是主流的锂电池正极材料,未来三元材料是否能持续保持优势也不确定。同时,还有钠电池
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中伟股份
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新股研究:德邦科技688035
2022.9.18 点评:电子化学品行业,景气度中高,成长性高。 德邦科技所处的细分行业是高端电子封装材料,近两年业绩的增长主要是下游新能源行业所带动,但未来的看点应该是集成电路封装材料。虽然以长电科技、通富微电为代表的封测厂已经占据了全球较大份额,但上游材料仍然落后国际领先企业,有较大的国产替代空间。 在A股可比公司中,晶瑞电材是以集成电路材料为主,所以估值比其他公司明显高,而德邦科技目前集成电路材料占比低,考虑到公司处于高速发展阶段(预计今年前三季度净利润同比增长60-82%),给予2023
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新股研究:华宝新能301327
2022.9.18 点评:储能行业,景气度高,成长性高。 华宝新能是做便携储能产品,主要用于户外,全球销量第一。近几年储能行业快速发展,华宝新能的便携储能产品销售额三年复合增速171%,今年前三季度的增速有所放缓,预计同比增长 36%至 81%。 便携储能目前的渗透率仍然很低,大约3%,未来成长的空间非常大。 参考派能科技,给予华宝新能2023年30倍pe,即合理市值227亿,合理价格236.46元,接近发行价。但需要注意的是,储能板块的股价近期波动加剧,预计华宝新能上市后股价波动也会很大,可能
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派能科技
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安克创新
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新股研究:万得凯301309
2022.9.18 点评:水暖器材行业,景气度中,成长性中。 水暖器材主要应用于房屋及城市基础设施等,国内相关市场都比较低迷,好在万得凯主要做出口,但出口带来的问题是主要销售地区美国此前在贸易战中的“2000亿美元关税清单”涵盖了公司大部分产品。 水暖器材行业竞争充分,未见万得凯有显著优势。 综上,给予万得凯静态30倍pe,即合理市值32亿,合理价格32元,对应发行价-18%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有
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永和智控
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新股研究:科捷智能688455
2022.9.14 点评:智能物流行业,景气度中,成长性中。 智能物流行业是大行业、小公司,行业内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。科捷智能的智能物流系统和智能制造系统在同类产品的市场份额约 1.6%。 科捷智能今年以来的业绩表现很不错: 公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 60,000.00 万元至 72,000.00 万元,同比增长 36.92%至 64.30%;预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利 润区间为-2,100.00 万元至-1,600
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科捷智能
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2022.9.13 点评:工程机械行业,景气度低,成长性低。 唯万密封处于工程机械行业的中游,主要产品是密封件。众所周知,工程机械行业从2021年开始景气度就在边际向下,三一重工、恒立液压等公司股价都跌了快2年,尚未看到改善迹象。下游不景气,市场竞争充分的中游也不可能独善其身。 唯万密封唯一的优点是市值小,不用担心破发,甚至上市首日会大涨,预计不低于26亿。 给予唯万密封静态35倍pe,即合理市值21亿,合理价格17.5元,对应发行价-6%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测
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2022.9.12 点评:智能电表芯片行业,景气度中,成长性中。 我国智能电表行业的景气度主要取决于国网和南网的招标量,典型的ToG市场,市场总量有限,呈现一定的周期性。 钜泉科技在细分行业中处于龙头地位,今年业绩出现爆发式增长: 根据当前的经营情况,公司预计 2022 年 1-9 月可实现营业收入 50,149.33 万 元至 54,285.36 万元,同比增长 49.40%至 61.72%;预计 2022 年 1-9 月实现归属 于母公司股东的净利润 13,849.45 万元至 14,991
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2022.9.12 点评:光电子器件行业,景气度低,成长性中。 2019-2020年5G开始大规模建设、光模块规格提高(比如前传从10G及以下升级到25G/50G)、以及数据中心的兴起,给光电子行业带来了一轮高速发展。到2020年下半年行业景气度拐头向下,5G和数据中心的发展都不及预期,至今仍处于低点。 国内公司在低技术含量的光模块领域已经做到全球领先(以中际旭创为代表),但是高技术含量的光芯片领域则只能覆盖低端市场。光芯片的想象空间更大一些,但联特科技并没有光芯片业务,本文不作重点讨论。 联特
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2022-09-08 21:21:18
新股研究:华大智造688114
2022.9.8 点评:基因测序行业,景气度中,成长性高。 基因测序仪被寡头垄断,Illumina 和 Thermo Fisher 分别占据74%和14%的全球市场份额,华大智造排第三,市场份额约4%。 前有联影医疗、微电生理上市不久,同为医疗器械板块,讲的逻辑类似,都是国内龙头、国产替代,虽然细分差异大,可用市研率作为主要参考指标。 考虑到华大智造受益于新冠疫情,这两年业绩增幅较大,且实验室自动化业务板块相对更成熟,因此整体估值需要打折扣。 综上,给予华大智造2021年80倍市研率,即合理市值
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迈瑞医疗
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联影医疗
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微电生理
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:20:00
新股研究:通行宝301339
2022.9.8 点评:智慧交通行业,景气度中低,成长性中低。 ETC设备在经历了2019年的抢装后,近2年断崖式下跌,从金溢科技、万集科技的财务数据可以明显看出。总体市场趋于饱和,通行宝是江苏省唯一 ETC 发卡机构、收费机构,但在其他地区业务量就很小,这个行业有很强的地域垄断性和先发优势。 通行宝的财务数据显示净利率很高,其实资金收益要占净利润的将近一半(资金收益的来源主要是ETC储值卡沉淀资金的利息),未来储值卡转为记账卡后,这部分收益还会逐年下降。 通行宝的智慧交通运营业务近两年增长很快
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万集科技
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金溢科技
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千方科技
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中远海科
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:18:34
新股研究:嘉曼服饰301276
2022.9.8 点评:服装行业,景气度低,成长性低。 嘉曼服饰做中高端童装,面临出生率下滑、意味着市场空间被压缩的问题。公司过去几年的增速很不错,近三年年化40%,但今年就不行了,前三季度同比略有下滑,疫情影响是短期的,消费降级是中长期的。 综上,给予嘉曼服饰静态25倍pe,即合理市值49亿,合理价格45.37元,对应发行价+12%。 p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测,而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差,就是因为股票有的高估,有的低估,才有
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安奈儿
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森马服饰
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金发拉比
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ai股戏诸侯
2022-09-08 21:17:13
新股研究:信德新材301349
2022.9.8 点评:锂电池材料行业,景气度中,成长性中。 信德新材主营产品是负极包覆材料,属于锂电池负极材料中的一部分,主要负极厂商杉杉、贝特瑞、璞泰来等都是公司客户。据不完全数据统计,信德新材在负极包覆材料行业的市场份额(27%-39%之间)是第一。 随着新能源汽车的渗透率不断提升,锂电池行业景气度应该是向上的,但近期锂电池材料的公司股价波段跌幅都比较大,原因是市场预期新能源汽车卖不动了(边际拐点)以及下游电池厂压缩中游利润(倒逼中游内卷)。 信德新材的优势在于是第一家负极包覆材料的上市公
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天奈科技
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德方纳米
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新宙邦
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璞泰来
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