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2022-01-24 14:42:35
今年开年下跌与去年有何异同
年初以来,A股市场波动较大,各宽基指数不同程度下挫,尤其是前期表现较好的赛道调整幅度较大。去年春节过后,A股同样出现过大幅的调整,本周我们对比今年开年的下跌与去年的异同,以对本次下跌的节奏及后续市场的选择提供参考。 ※ 调整的时间、结构与幅度 去年春节前,在新发基金规模超预期的推动下,茅指数行情迎来高潮。节后市场风格突变,主要宽基指数大幅下跌,市场进入调整,时间长达15个交易日,期间万得全A指数跌幅达9.9%。宽基指数上看,创业板指跌幅最深,风格上,大盘成长风格跌幅最深,价值风格则跌幅较小。行业
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宁德时代
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2022-01-24 14:23:55
【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;准备反击,赢在当下】
本周市场依然偏弱,机构的高低切换或者说成长价值平衡也仍在继续。 陈果本周与机构交流,代表性观点有: 1.美股尤其纳斯达克持续下跌,A股尤其成长股环境不妙。 2.稳增长虽然很难是全年主线,但眼下美联储加息缩表趋势刚开始,高估值成长股承压,眼下不得不换仓到低位的不拥挤的板块,至于是稳增长还是港股,都可以找些理由。 3.稳增长中基建相对来说空间更明一点,走走停停两会前结束,反而地产链可以持续看边际松和估值扩张。 4.增长稳住之后的逻辑就是消费企稳回升,包括疫情防控在入境这块已开始有放松信号,两会之后预
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万科A
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myegg
2022-01-23 23:13:00
“测不准”的投资机会,怎么把握?
行为金融学系列之八:price in不足与price in过度 1/5 测不准原理 在宏观世界里,路上的一辆车,一个人,一片叶子,我们既可以观测到位置,也可以测量出动量,但在微观量子世界里,由于观测行为本身会对粒子的状态产生干扰,所以,位置与动量两者不可能同时测准,位置测定得越准确,动量的测定就越不准确,反之亦然。 这就是量子物理学中的“测不准原理”。 股市中的所有观察分析都不是为了搞学术研究,而是来赚钱的,观察分析的结果会影响投资者的预期,预期改变投资行为,行为又影响了你的观察分析结论的前提。
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宁德时代
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2022-01-23 23:06:20
2022年,市场将走向何种风格?
不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端,2020年,把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE;到了2021年,市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司,就以新能源的高景气为标准,拍出三年业绩。 走极端的结果就是不断风格转换,任何一个板块都走不长,相比之下,美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。 为什么A股这么容易走极端呢? 我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”?》一文中分析过一个不可能三角形,即任何股票投资者,都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能
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兴业银行
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2022-01-23 23:04:07
抽丝剥茧,探索“固收+”策略基金
正文 2021年在全球市场大幅波动,股市总体回报表现平庸同时波动不小,债市表现企稳。另外,随着资本市场建设不断完善,同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高,相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下,理财基金净值化稳步推进,众多因素叠加,使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。 本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱,分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。 从定义来看, “固收+”的策略主要是以固定收益类资产(债券资产)为底仓获取稳健回报,并依靠“+”弹性资产或策略
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广发证券
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2022-01-23 23:02:40
机构投资者一周观点精粹-2022.1.22
目录 1、宏观方面包括:12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面,本文给出了六个板块点评分析内容: 1)数字经济板块:云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2)煤炭板块:板块最新逻辑梳理,智慧矿山等 3)建筑建材板块:水泥、基建、地产链等 4)旅游板块:《“十四五”旅游业发展规划》等 5)军工板块:板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6)换电板块:宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等 注:最近5个交易
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宁德时代
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2022-01-23 23:01:35
周末,市场焦点集中在这四个问题上-0123
正文 牛年,还剩最后一个交易周 本周末,市场消息面相对平淡,因此,周末机构们纷纷进行了反思 核心聚焦:为什么春季躁动或者叫跨年行情落空? 这其中,要想明白几个层面的问题: 一是美股,尤其是纳斯达克今年以来跌了12%,跌到位了吗? 二是外紧内松,降息落地,国内利率持续走低,但市场为什么依旧上演着高低切换? 三是各部委政策发力,稳增长、宽货币与宽信用主基调下,市场风险偏好怎么还这么差? 四是春节持币过年还是持股过年?节后会不会有反弹? 对于上面这几个问题: 一是美股回调是估值所致,其背后是美联储的加
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中航重机
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2022-01-21 11:43:00
聚鸣投资刘晓龙最新交流:腾讯现在性价比略高于白酒,军工目前处在非常好的配置时点
(电新行业)的很多环节开始出现了大量的新的进入者,整个格局有变差的可能性。” “(新能源)这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后,在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。 相对来说,各个环节的龙头尤其是偏下游的企业,包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节,更有机会一些。” “A股市场中,今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态,从过去来看,这样的组合下,市场应该是偏成长主题的,一般来讲,小市值的股票可能会表现得更好一点,尤其是
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高德红外
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2022-01-21 11:18:04
【1月21日】每日要闻:转自聪明的投资者
宏观 1.央行下调LPR 1月20日,央行下调LPR。这对房贷影响如何?据专家测算,以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例,在利率调整前,LPR为4.65%,此时月供额为5156元。而此次利率调整后,LPR为4.60%,此时月供额为5126元。如此计算,月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间,那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部:2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币 商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示,2021年
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特斯拉
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2022-01-19 22:35:54
【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118
央行开年首场发布会,明确加码逆周期调节力度,直白,接地气。我们的点评如下: 1. 央行背书,改变了A股市场预期演绎的模式。原来,市场只认可逆周期调节政策催化未结束,但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱,稳增长板块都要调整。现在,数据验证弱,完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了,现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件),加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期,不仅降低了稳增长行情的阻力,也会打开整个
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兴业银行
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2022-01-19 21:54:38
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?
2022年1月18日,中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会,释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切",显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降,为未来货币政策创造了空间”,说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%,进一步调整空间变
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兴业银行
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2022-01-19 21:46:03
首席复盘0119
A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向,其他老赛道至少是分化走势,难度也不低,看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位,依旧是求稳即可。
首席复盘0119.pdf
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贵州茅台
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2022-01-19 21:43:43
静瑞来信 | 2021年度投资备忘录:在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会
静瑞资本/文 静瑞资本在2021年成立,创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁,拥有15年大中华区投资经验,曾于A股,港股,美股等市场管理股票基金总规模近200亿。 本文节选自“2021年度投资备忘录”,内容略有删改。 在海外大型基金多年,经历过国内外多轮资本周期,我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响,也看到了在中国经济必然转型的大时代,居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。 也只有这样才能实现经济结构的转型,以及让民众分享到经济发展的成果。 在中国这样的大市场里,有无
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恒瑞医药
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2022-01-19 20:43:00
三步做出“全天候”投资,富国曹文俊:避免和宏观偏离太大,2022年有这些投资线索
摘要:未来一段时间,应该是稳字当头,稳中求进 如果要用最简短的话语描述曹文俊,“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年,曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时,他放弃了高薪又安稳的银行工作,去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间,当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的,相当于‘黄埔军校’,发展空间还是比较大的,所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万,曹文俊最初研究的是交通运输行业,这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业,也有航空航运这类强周期的行业,这
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宁德时代
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2022-01-19 20:30:05
【1月19日】每日要闻:转自聪明的投资者
摘要:市场热点,每日聚焦 宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点 今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措,及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度,力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称,我国经济持续恢复发展的态势没有改变,对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。 行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪 微软18日宣布,将收购动视暴雪,全现金交易总价
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今年开年下跌与去年有何异同
年初以来,A股市场波动较大,各宽基指数不同程度下挫,尤其是前期表现较好的赛道调整幅度较大。去年春节过后,A股同样出现过大幅的调整,本周我们对比今年开年的下跌与去年的异同,以对本次下跌的节奏及后续市场的选择提供参考。 ※ 调整的时间、结构与幅度 去年春节前,在新发基金规模超预期的推动下,茅指数行情迎来高潮。节后市场风格突变,主要宽基指数大幅下跌,市场进入调整,时间长达15个交易日,期间万得全A指数跌幅达9.9%。宽基指数上看,创业板指跌幅最深,风格上,大盘成长风格跌幅最深,价值风格则跌幅较小。行业
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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;准备反击,赢在当下】
本周市场依然偏弱,机构的高低切换或者说成长价值平衡也仍在继续。 陈果本周与机构交流,代表性观点有: 1.美股尤其纳斯达克持续下跌,A股尤其成长股环境不妙。 2.稳增长虽然很难是全年主线,但眼下美联储加息缩表趋势刚开始,高估值成长股承压,眼下不得不换仓到低位的不拥挤的板块,至于是稳增长还是港股,都可以找些理由。 3.稳增长中基建相对来说空间更明一点,走走停停两会前结束,反而地产链可以持续看边际松和估值扩张。 4.增长稳住之后的逻辑就是消费企稳回升,包括疫情防控在入境这块已开始有放松信号,两会之后预
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“测不准”的投资机会,怎么把握?
行为金融学系列之八:price in不足与price in过度 1/5 测不准原理 在宏观世界里,路上的一辆车,一个人,一片叶子,我们既可以观测到位置,也可以测量出动量,但在微观量子世界里,由于观测行为本身会对粒子的状态产生干扰,所以,位置与动量两者不可能同时测准,位置测定得越准确,动量的测定就越不准确,反之亦然。 这就是量子物理学中的“测不准原理”。 股市中的所有观察分析都不是为了搞学术研究,而是来赚钱的,观察分析的结果会影响投资者的预期,预期改变投资行为,行为又影响了你的观察分析结论的前提。
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2022年,市场将走向何种风格?
不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端,2020年,把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE;到了2021年,市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司,就以新能源的高景气为标准,拍出三年业绩。 走极端的结果就是不断风格转换,任何一个板块都走不长,相比之下,美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。 为什么A股这么容易走极端呢? 我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”?》一文中分析过一个不可能三角形,即任何股票投资者,都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能
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抽丝剥茧,探索“固收+”策略基金
正文 2021年在全球市场大幅波动,股市总体回报表现平庸同时波动不小,债市表现企稳。另外,随着资本市场建设不断完善,同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高,相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下,理财基金净值化稳步推进,众多因素叠加,使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。 本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱,分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。 从定义来看, “固收+”的策略主要是以固定收益类资产(债券资产)为底仓获取稳健回报,并依靠“+”弹性资产或策略
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机构投资者一周观点精粹-2022.1.22
目录 1、宏观方面包括:12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面,本文给出了六个板块点评分析内容: 1)数字经济板块:云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2)煤炭板块:板块最新逻辑梳理,智慧矿山等 3)建筑建材板块:水泥、基建、地产链等 4)旅游板块:《“十四五”旅游业发展规划》等 5)军工板块:板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6)换电板块:宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等 注:最近5个交易
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周末,市场焦点集中在这四个问题上-0123
正文 牛年,还剩最后一个交易周 本周末,市场消息面相对平淡,因此,周末机构们纷纷进行了反思 核心聚焦:为什么春季躁动或者叫跨年行情落空? 这其中,要想明白几个层面的问题: 一是美股,尤其是纳斯达克今年以来跌了12%,跌到位了吗? 二是外紧内松,降息落地,国内利率持续走低,但市场为什么依旧上演着高低切换? 三是各部委政策发力,稳增长、宽货币与宽信用主基调下,市场风险偏好怎么还这么差? 四是春节持币过年还是持股过年?节后会不会有反弹? 对于上面这几个问题: 一是美股回调是估值所致,其背后是美联储的加
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聚鸣投资刘晓龙最新交流:腾讯现在性价比略高于白酒,军工目前处在非常好的配置时点
(电新行业)的很多环节开始出现了大量的新的进入者,整个格局有变差的可能性。” “(新能源)这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后,在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。 相对来说,各个环节的龙头尤其是偏下游的企业,包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节,更有机会一些。” “A股市场中,今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态,从过去来看,这样的组合下,市场应该是偏成长主题的,一般来讲,小市值的股票可能会表现得更好一点,尤其是
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【1月21日】每日要闻:转自聪明的投资者
宏观 1.央行下调LPR 1月20日,央行下调LPR。这对房贷影响如何?据专家测算,以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例,在利率调整前,LPR为4.65%,此时月供额为5156元。而此次利率调整后,LPR为4.60%,此时月供额为5126元。如此计算,月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间,那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部:2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币 商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示,2021年
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【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118
央行开年首场发布会,明确加码逆周期调节力度,直白,接地气。我们的点评如下: 1. 央行背书,改变了A股市场预期演绎的模式。原来,市场只认可逆周期调节政策催化未结束,但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱,稳增长板块都要调整。现在,数据验证弱,完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了,现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件),加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期,不仅降低了稳增长行情的阻力,也会打开整个
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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?
2022年1月18日,中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会,释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切",显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降,为未来货币政策创造了空间”,说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%,进一步调整空间变
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A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向,其他老赛道至少是分化走势,难度也不低,看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位,依旧是求稳即可。
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静瑞来信 | 2021年度投资备忘录:在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会
静瑞资本/文 静瑞资本在2021年成立,创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁,拥有15年大中华区投资经验,曾于A股,港股,美股等市场管理股票基金总规模近200亿。 本文节选自“2021年度投资备忘录”,内容略有删改。 在海外大型基金多年,经历过国内外多轮资本周期,我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响,也看到了在中国经济必然转型的大时代,居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。 也只有这样才能实现经济结构的转型,以及让民众分享到经济发展的成果。 在中国这样的大市场里,有无
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三步做出“全天候”投资,富国曹文俊:避免和宏观偏离太大,2022年有这些投资线索
摘要:未来一段时间,应该是稳字当头,稳中求进 如果要用最简短的话语描述曹文俊,“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年,曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时,他放弃了高薪又安稳的银行工作,去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间,当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的,相当于‘黄埔军校’,发展空间还是比较大的,所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万,曹文俊最初研究的是交通运输行业,这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业,也有航空航运这类强周期的行业,这
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【1月19日】每日要闻:转自聪明的投资者
摘要:市场热点,每日聚焦 宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点 今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措,及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度,力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称,我国经济持续恢复发展的态势没有改变,对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。 行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪 微软18日宣布,将收购动视暴雪,全现金交易总价
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年初以来,A股市场波动较大,各宽基指数不同程度下挫,尤其是前期表现较好的赛道调整幅度较大。去年春节过后,A股同样出现过大幅的调整,本周我们对比今年开年的下跌与去年的异同,以对本次下跌的节奏及后续市场的选择提供参考。 ※ 调整的时间、结构与幅度 去年春节前,在新发基金规模超预期的推动下,茅指数行情迎来高潮。节后市场风格突变,主要宽基指数大幅下跌,市场进入调整,时间长达15个交易日,期间万得全A指数跌幅达9.9%。宽基指数上看,创业板指跌幅最深,风格上,大盘成长风格跌幅最深,价值风格则跌幅较小。行业
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【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;准备反击,赢在当下】
本周市场依然偏弱,机构的高低切换或者说成长价值平衡也仍在继续。 陈果本周与机构交流,代表性观点有: 1.美股尤其纳斯达克持续下跌,A股尤其成长股环境不妙。 2.稳增长虽然很难是全年主线,但眼下美联储加息缩表趋势刚开始,高估值成长股承压,眼下不得不换仓到低位的不拥挤的板块,至于是稳增长还是港股,都可以找些理由。 3.稳增长中基建相对来说空间更明一点,走走停停两会前结束,反而地产链可以持续看边际松和估值扩张。 4.增长稳住之后的逻辑就是消费企稳回升,包括疫情防控在入境这块已开始有放松信号,两会之后预
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2022-01-23 23:13:00
“测不准”的投资机会,怎么把握?
行为金融学系列之八:price in不足与price in过度 1/5 测不准原理 在宏观世界里,路上的一辆车,一个人,一片叶子,我们既可以观测到位置,也可以测量出动量,但在微观量子世界里,由于观测行为本身会对粒子的状态产生干扰,所以,位置与动量两者不可能同时测准,位置测定得越准确,动量的测定就越不准确,反之亦然。 这就是量子物理学中的“测不准原理”。 股市中的所有观察分析都不是为了搞学术研究,而是来赚钱的,观察分析的结果会影响投资者的预期,预期改变投资行为,行为又影响了你的观察分析结论的前提。
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宁德时代
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2022-01-23 23:06:20
2022年,市场将走向何种风格?
不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端,2020年,把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE;到了2021年,市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司,就以新能源的高景气为标准,拍出三年业绩。 走极端的结果就是不断风格转换,任何一个板块都走不长,相比之下,美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。 为什么A股这么容易走极端呢? 我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”?》一文中分析过一个不可能三角形,即任何股票投资者,都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能
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兴业银行
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2022-01-23 23:04:07
抽丝剥茧,探索“固收+”策略基金
正文 2021年在全球市场大幅波动,股市总体回报表现平庸同时波动不小,债市表现企稳。另外,随着资本市场建设不断完善,同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高,相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下,理财基金净值化稳步推进,众多因素叠加,使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。 本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱,分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。 从定义来看, “固收+”的策略主要是以固定收益类资产(债券资产)为底仓获取稳健回报,并依靠“+”弹性资产或策略
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广发证券
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2022-01-23 23:02:40
机构投资者一周观点精粹-2022.1.22
目录 1、宏观方面包括:12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面,本文给出了六个板块点评分析内容: 1)数字经济板块:云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2)煤炭板块:板块最新逻辑梳理,智慧矿山等 3)建筑建材板块:水泥、基建、地产链等 4)旅游板块:《“十四五”旅游业发展规划》等 5)军工板块:板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6)换电板块:宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等 注:最近5个交易
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宁德时代
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2022-01-23 23:01:35
周末,市场焦点集中在这四个问题上-0123
正文 牛年,还剩最后一个交易周 本周末,市场消息面相对平淡,因此,周末机构们纷纷进行了反思 核心聚焦:为什么春季躁动或者叫跨年行情落空? 这其中,要想明白几个层面的问题: 一是美股,尤其是纳斯达克今年以来跌了12%,跌到位了吗? 二是外紧内松,降息落地,国内利率持续走低,但市场为什么依旧上演着高低切换? 三是各部委政策发力,稳增长、宽货币与宽信用主基调下,市场风险偏好怎么还这么差? 四是春节持币过年还是持股过年?节后会不会有反弹? 对于上面这几个问题: 一是美股回调是估值所致,其背后是美联储的加
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中航重机
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2022-01-21 11:43:00
聚鸣投资刘晓龙最新交流:腾讯现在性价比略高于白酒,军工目前处在非常好的配置时点
(电新行业)的很多环节开始出现了大量的新的进入者,整个格局有变差的可能性。” “(新能源)这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后,在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。 相对来说,各个环节的龙头尤其是偏下游的企业,包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节,更有机会一些。” “A股市场中,今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态,从过去来看,这样的组合下,市场应该是偏成长主题的,一般来讲,小市值的股票可能会表现得更好一点,尤其是
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【1月21日】每日要闻:转自聪明的投资者
宏观 1.央行下调LPR 1月20日,央行下调LPR。这对房贷影响如何?据专家测算,以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例,在利率调整前,LPR为4.65%,此时月供额为5156元。而此次利率调整后,LPR为4.60%,此时月供额为5126元。如此计算,月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间,那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部:2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币 商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示,2021年
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特斯拉
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2022-01-19 22:35:54
【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118
央行开年首场发布会,明确加码逆周期调节力度,直白,接地气。我们的点评如下: 1. 央行背书,改变了A股市场预期演绎的模式。原来,市场只认可逆周期调节政策催化未结束,但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱,稳增长板块都要调整。现在,数据验证弱,完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了,现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件),加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期,不仅降低了稳增长行情的阻力,也会打开整个
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2022-01-19 21:54:38
【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?
2022年1月18日,中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会,释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切",显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降,为未来货币政策创造了空间”,说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%,进一步调整空间变
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兴业银行
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首席复盘0119
A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向,其他老赛道至少是分化走势,难度也不低,看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位,依旧是求稳即可。
首席复盘0119.pdf
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2022-01-19 21:43:43
静瑞来信 | 2021年度投资备忘录:在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会
静瑞资本/文 静瑞资本在2021年成立,创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁,拥有15年大中华区投资经验,曾于A股,港股,美股等市场管理股票基金总规模近200亿。 本文节选自“2021年度投资备忘录”,内容略有删改。 在海外大型基金多年,经历过国内外多轮资本周期,我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响,也看到了在中国经济必然转型的大时代,居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。 也只有这样才能实现经济结构的转型,以及让民众分享到经济发展的成果。 在中国这样的大市场里,有无
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2022-01-19 20:43:00
三步做出“全天候”投资,富国曹文俊:避免和宏观偏离太大,2022年有这些投资线索
摘要:未来一段时间,应该是稳字当头,稳中求进 如果要用最简短的话语描述曹文俊,“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年,曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时,他放弃了高薪又安稳的银行工作,去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间,当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的,相当于‘黄埔军校’,发展空间还是比较大的,所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万,曹文俊最初研究的是交通运输行业,这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业,也有航空航运这类强周期的行业,这
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2022-01-19 20:30:05
【1月19日】每日要闻:转自聪明的投资者
摘要:市场热点,每日聚焦 宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点 今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措,及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度,力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称,我国经济持续恢复发展的态势没有改变,对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。 行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪 微软18日宣布,将收购动视暴雪,全现金交易总价
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2022-01-24 14:42:35
今年开年下跌与去年有何异同
年初以来,A股市场波动较大,各宽基指数不同程度下挫,尤其是前期表现较好的赛道调整幅度较大。去年春节过后,A股同样出现过大幅的调整,本周我们对比今年开年的下跌与去年的异同,以对本次下跌的节奏及后续市场的选择提供参考。 ※ 调整的时间、结构与幅度 去年春节前,在新发基金规模超预期的推动下,茅指数行情迎来高潮。节后市场风格突变,主要宽基指数大幅下跌,市场进入调整,时间长达15个交易日,期间万得全A指数跌幅达9.9%。宽基指数上看,创业板指跌幅最深,风格上,大盘成长风格跌幅最深,价值风格则跌幅较小。行业
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宁德时代
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2022-01-24 14:23:55
【中信建投策略陈果一周机构沟通小结;准备反击,赢在当下】
本周市场依然偏弱,机构的高低切换或者说成长价值平衡也仍在继续。 陈果本周与机构交流,代表性观点有: 1.美股尤其纳斯达克持续下跌,A股尤其成长股环境不妙。 2.稳增长虽然很难是全年主线,但眼下美联储加息缩表趋势刚开始,高估值成长股承压,眼下不得不换仓到低位的不拥挤的板块,至于是稳增长还是港股,都可以找些理由。 3.稳增长中基建相对来说空间更明一点,走走停停两会前结束,反而地产链可以持续看边际松和估值扩张。 4.增长稳住之后的逻辑就是消费企稳回升,包括疫情防控在入境这块已开始有放松信号,两会之后预
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万科A
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2022-01-23 23:13:00
“测不准”的投资机会,怎么把握?
行为金融学系列之八:price in不足与price in过度 1/5 测不准原理 在宏观世界里,路上的一辆车,一个人,一片叶子,我们既可以观测到位置,也可以测量出动量,但在微观量子世界里,由于观测行为本身会对粒子的状态产生干扰,所以,位置与动量两者不可能同时测准,位置测定得越准确,动量的测定就越不准确,反之亦然。 这就是量子物理学中的“测不准原理”。 股市中的所有观察分析都不是为了搞学术研究,而是来赚钱的,观察分析的结果会影响投资者的预期,预期改变投资行为,行为又影响了你的观察分析结论的前提。
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2022年,市场将走向何种风格?
不可能三角形的二元体系 1/7 风格转变 A股最大的特点是容易走极端,2020年,把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE;到了2021年,市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司,就以新能源的高景气为标准,拍出三年业绩。 走极端的结果就是不断风格转换,任何一个板块都走不长,相比之下,美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。 为什么A股这么容易走极端呢? 我之前在《怎么获得赚钱的“节奏感”?》一文中分析过一个不可能三角形,即任何股票投资者,都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能
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抽丝剥茧,探索“固收+”策略基金
正文 2021年在全球市场大幅波动,股市总体回报表现平庸同时波动不小,债市表现企稳。另外,随着资本市场建设不断完善,同时由于近年来打新、定增、转债等策略的风险回报比相对较高,相关α机会逐渐得到市场认可。在资管新规整改下,理财基金净值化稳步推进,众多因素叠加,使得2021年成为“固收+”基金的发行大年。 本文将慢慢揭开“固收+”策略基金的神秘面纱,分析其运作情况和如何筛选固收+策略基金。 从定义来看, “固收+”的策略主要是以固定收益类资产(债券资产)为底仓获取稳健回报,并依靠“+”弹性资产或策略
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广发证券
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2022-01-23 23:02:40
机构投资者一周观点精粹-2022.1.22
目录 1、宏观方面包括:12月经济数据点评、央行连续五天释放宽松信号点评、中美利差点评。 2、行业与板块方面,本文给出了六个板块点评分析内容: 1)数字经济板块:云计算、元宇宙、信创、ICT产业梳理等 2)煤炭板块:板块最新逻辑梳理,智慧矿山等 3)建筑建材板块:水泥、基建、地产链等 4)旅游板块:《“十四五”旅游业发展规划》等 5)军工板块:板块最新逻辑、重点公司业绩点评等 6)换电板块:宁德时代换电整体解决方案、《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》等 注:最近5个交易
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2022-01-23 23:01:35
周末,市场焦点集中在这四个问题上-0123
正文 牛年,还剩最后一个交易周 本周末,市场消息面相对平淡,因此,周末机构们纷纷进行了反思 核心聚焦:为什么春季躁动或者叫跨年行情落空? 这其中,要想明白几个层面的问题: 一是美股,尤其是纳斯达克今年以来跌了12%,跌到位了吗? 二是外紧内松,降息落地,国内利率持续走低,但市场为什么依旧上演着高低切换? 三是各部委政策发力,稳增长、宽货币与宽信用主基调下,市场风险偏好怎么还这么差? 四是春节持币过年还是持股过年?节后会不会有反弹? 对于上面这几个问题: 一是美股回调是估值所致,其背后是美联储的加
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聚鸣投资刘晓龙最新交流:腾讯现在性价比略高于白酒,军工目前处在非常好的配置时点
(电新行业)的很多环节开始出现了大量的新的进入者,整个格局有变差的可能性。” “(新能源)这个板块经过了2020年下半年到2021年的贝塔行情之后,在2022年大概要进入一个阿尔法的阶段。 相对来说,各个环节的龙头尤其是偏下游的企业,包括隔膜、电池、一些细分的紧缺环节、一些技术壁垒相对比较高的环节,更有机会一些。” “A股市场中,今年的流动性肯定比2020年要好。整体上经济可能处于由差到平的状态,从过去来看,这样的组合下,市场应该是偏成长主题的,一般来讲,小市值的股票可能会表现得更好一点,尤其是
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【1月21日】每日要闻:转自聪明的投资者
宏观 1.央行下调LPR 1月20日,央行下调LPR。这对房贷影响如何?据专家测算,以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例,在利率调整前,LPR为4.65%,此时月供额为5156元。而此次利率调整后,LPR为4.60%,此时月供额为5126元。如此计算,月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间,那么类似减负效应将更为明显。 2、商务部:2021年我国对外直接投资9366.9亿元人民币 商务部新闻发言人束珏婷20日在发布会上表示,2021年
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【申万宏源策略】赢在当下——央行开年首场发布会点评20220118
央行开年首场发布会,明确加码逆周期调节力度,直白,接地气。我们的点评如下: 1. 央行背书,改变了A股市场预期演绎的模式。原来,市场只认可逆周期调节政策催化未结束,但完全有理由怀疑政策力度和效果。对应经济数据总量或者结构弱,稳增长板块都要调整。现在,数据验证弱,完全可以预期政策还会再加码。逆周期调节的乐观预期更难证伪了,现在需要一个数据低于预期(原来乐观预期受挫只需要这个条件),加上一段时间宽松加码的落空。稳增长行情的阻力明显变小了。 2. 总量宽松预期,不仅降低了稳增长行情的阻力,也会打开整个
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【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】不要低估稳增长的决心——央行发布会讲了啥?
2022年1月18日,中国人民银行召开2021年金融统计数据新闻发布会,释放哪些信号?对银行股投资有何指导意义? (一)央行讲了啥? 1、稳增长决心强烈——"更加主动有为,更加积极进取,注重靠前发力”。政策发力"充足”、"精准"、"靠前"。"抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切",显示出政策对于市场预期的管理正在加强。 2、稳增长有工具箱——①"宏观杠杆率连续5个季度下降,为未来货币政策创造了空间”,说明阶段性加杠杆是可接受的;②存款准备金平均8.4%,进一步调整空间变
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A 股现在成长股只出现了新能源汽配汽车电子这一个新方向,其他老赛道至少是分化走势,难度也不低,看不懂分化逻辑就不要出手不要上仓位,依旧是求稳即可。
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静瑞来信 | 2021年度投资备忘录:在经济转型过程中为投资人寻求风险调整后的绝对收益机会
静瑞资本/文 静瑞资本在2021年成立,创始人余小波曾在惠理投资任中国区总裁,拥有15年大中华区投资经验,曾于A股,港股,美股等市场管理股票基金总规模近200亿。 本文节选自“2021年度投资备忘录”,内容略有删改。 在海外大型基金多年,经历过国内外多轮资本周期,我们看到成熟的投资管理对于个人及家庭资产配置的重要影响,也看到了在中国经济必然转型的大时代,居民资产将不可逆的从地产类逐步走向权益资产配置。 也只有这样才能实现经济结构的转型,以及让民众分享到经济发展的成果。 在中国这样的大市场里,有无
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三步做出“全天候”投资,富国曹文俊:避免和宏观偏离太大,2022年有这些投资线索
摘要:未来一段时间,应该是稳字当头,稳中求进 如果要用最简短的话语描述曹文俊,“向难而行”是一个比较合适的词。 2005年,曹文俊经历了人生中非常重要的一次决策——在毕业时,他放弃了高薪又安稳的银行工作,去了申万研究所进行“历练”。 “我考虑了发展空间,当时申万是业内券商独立研究所里面阵容最齐全的,相当于‘黄埔军校’,发展空间还是比较大的,所以考虑了走这条路。” 在培训体系健全的申万,曹文俊最初研究的是交通运输行业,这其中既有机场、港口、高速公路等稳定增长的行业,也有航空航运这类强周期的行业,这
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【1月19日】每日要闻:转自聪明的投资者
摘要:市场热点,每日聚焦 宏观 1、发改委今年首场发布会明确2022年宏观调控工作要点 今年将抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措,及时研究提出振作工业运行的针对性措施。适当超前开展基础设施投资,加快推进“十四五”规划102项重大工程项目。抓紧发行已下达专项债额度,力争在一季度形成更多实物工作量。发改委称,我国经济持续恢复发展的态势没有改变,对实现一季度平稳开局、保持全年经济运行在合理区间充满信心。 行业 2、微软宣布以687亿美元收购动视暴雪 微软18日宣布,将收购动视暴雪,全现金交易总价
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