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夜长梦山
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夜长梦山
2023-05-07 15:26:35
索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下
【天风轻纺】索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下 ■4月终端门店接单同增25%+,工厂接单35%+;其中零售增长贡献为主,工程增长小个位数;司米有压力,其他品牌正向增长。五一期间不同城市组织促销活动,终端门店前端订单增长约40%。 ■Q1收入拆分:分渠道,大宗约3亿,其中衣柜占50%,橱柜40%;整装22年以衣柜为主,23年橱柜逐步放量,品牌以索菲亚为主;直营整装+经销商整装收入约2亿。 ■Q1客单:索菲亚约1.9w,司米整家约3.5w,米兰纳1.3w,华鹤整家约3.7w。
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索菲亚
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夜长梦山
2023-05-07 15:25:04
保险及券商估值修复仍在路上
保险及券商估值修复仍在路上——非银周报 [中金非银&金融科技] 🌟本周沪港深通金融服务指数上涨2.9%,跑赢沪深300指数3.2个百分点、跑赢KWEB 3.6个百分点;所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为:焦点科技(+21.0%)/中国银河(+10.4%)/新华保险(+8.7%);慧择(-18.1%)/联易融科技(-7.4%)/黑石集团(-7.4%)。 🎈资本市场:券商板块估值修复仍有空间。当前A/H券商交易于1.4x/0.7x P/B,处于过去十年估值的10%-15%分位;综合市场活跃
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广发证券
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中国银河
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海通证券
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夜长梦山
2023-05-07 15:24:21
中国中铁:一带一路雅万高铁主要承包商
【国君建筑】中国中铁(601390)一带一路雅万高铁主要承包商,中特估催化矿产资源重估维持增持。 维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%,考虑中特估持续催化,上调目标价至14.7元,对应2023年10倍PE。 净利符合预期现金流改善,前4月地产销售增164%。(1)营收2726亿增2%(2022年Q1-Q4增13/12/6/0.4%),归母净利79亿增4%(2022年Q1-Q4增17/14/5/18%)。经营净现金流-380亿(22年同期-494
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中国中铁
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夜长梦山
2023-05-07 15:23:49
通信行业年报、一季报综述
【建投通信】年报、一季报综述:通信行业经营良好,建议重视云计算、运营商、物联网等板块 [礼物]2022年通信板块经营持续向好,2023Q1保持较好发展趋势。 2022年通信板块实现营收2.27万亿元,同比增长9.25%,实现归母净利润1513亿元,同比增长20.96%。通信板块2023Q1归母净利润为450亿元,同比增长10.22%,保持较好发展趋势。 [礼物]电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。 2022年三大电信运营商合计归母净利润1698亿元,同比增长8.5%,2023Q1合计为4
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中兴通讯
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夜长梦山
2023-05-07 15:23:20
浙商宏观海外观点更新
【浙商宏观海外观点更新】 本周美欧央行相继召开议息会议,我们预计Q4美欧央行均将迎来降息,为国内降息、降准降低外部制约、打开空间! 🔥美国:联储预计Q4迎来降息窗口🔥 ⚡️美国广义流动性仍宽裕,货币短期仍需继续收 从M2规模或M2/GDP比值来看均明显高于疫前趋势线 ⚡️下半年如何继续压缩M2? 1⃣️M2由货币乘数和基础货币构成,利率政策主攻货币乘数,缩表主攻基础货币。 2⃣️加息已至尾声,未来美国银行体系信用收缩可以替代加息进一步压缩货币乘数。 3⃣️缩表对金融稳定冲击小于加息可继续推进
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-05-07 15:22:29
传音控股:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力
【兴证电子】传音控股深度:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力 深耕手机市场,逐步打造“手机+扩品类+移动互联”生态体系。公司深耕手机市场十余年,旗下有itel、TECNO、Infinix三大品牌,随着公司持续拓展新兴市场带动份额提升+新兴市场人口红利释放,手机业务增长确定性强,目前扩品类+移动互联业务营收占比快速增长,公司正逐步打造“手机+扩品类+移动互联”的生态体系。 宏观环境改善,新兴市场复苏助推公司手机出货量增长。去年,受美元加息+通胀加剧+粮价上涨等,手机销量承压,目前宏观环境逐
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传音控股
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夜长梦山
2023-05-06 19:11:18
理工导航大涨点评
理工导航】大涨点评:惯导系统核心供应商,军工AI+弹药稀缺标的,股价再创新高! 预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿,2023-2024年同比增长 214%、72%, PE为35、20倍,持续坚定推荐。 好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品,被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域;弹药作为军工行业“耗材”,多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。 远火产业链:未来几年增速最快军工赛道之一,俄乌战争凸显陆军重要性,远火
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理工导航
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夜长梦山
2023-05-06 19:10:39
万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破
【西部电新】万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破,坚定强call 推荐理由: 1.高压电缆绝缘料国内唯一能实现进口替代的公司,技术壁垒高,盈利能力强,去年市占率10%,未来市占率有望50-60%。 2.高压电缆绝缘料,严重供不应求,23Q1已涨价15%,后续具备持续涨价潜力。 3.万马和万华合资投建60万吨产能,产能翻倍,新产能预计成本下降6-7%,盈利弹性大。 4.低压绝缘料正实现出口替代,22年公司低压料海外市占率5%,未来有望达30-40%。 5.海缆绝缘料有望放量,海缆料壁垒更高,盈利能
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万马股份
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夜长梦山
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科思股份:个人护理品原料平台加速成长
科思股份:个人护理品原料平台加速成长,戴维斯双击进行时【中金轻工零售美妆&化工】 大家好 近日,我们组织了科思股份2022年及2023年一季度业绩交流会,邀请公司管理层就公司经营近况及未来展望进行了深入的沟通。我们认为,科思凭借优秀的产品品质和稳定的供货能力,不断强化在防晒剂领域的竞争优势和市场份额,未来有望在进一步做大、做强防晒剂和合成香料核心业务的同时,凭借直接触达终端品牌方的客户资源优势,横向拓展个人护理品原料高景气新品,打开中长期成长空间的同时有望迎来戴维斯双击。 评论 1、防晒剂及合成
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科思股份
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夜长梦山
2023-05-06 19:09:17
设计总院持续推进数字设计院建设
【国君建筑韩其成/郭浩然】设计总院持续推进数字设计院建设,形成可支撑大型工程计算、三维模型渲染、AI模型训练的强大算力。2023PE11.4倍华建集团21.4倍。2023Q1净利增11%符合预期。 投资要点 1、维持增持。2023Q1业绩符合预期,维持预测2023-25年EPS1.14/1.33/1.53元增20/17/15%。考虑到公司建筑设计业务长期受益于AI降本增效,板块估值上移,上调目标价至18.3元,对应2023年16.2倍PE。 2、设计总院2023Q1净利增11%符合预期,计提减值
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设计总院
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夜长梦山
2023-05-06 19:05:03
新疆机遇与新疆调研的意义
【光大建筑】新疆机遇与新疆调研的意义 潜力与前景:过去十多年,由于众所周知的原因,新疆整体的建设情况弱后与国内平均,也意味着有较大补短板可能性。中亚地区是我国向西(中东、欧洲)的第一站,新疆则是最前沿阵地。喀什通向中亚,目前没有铁路,运输成本偏高;中吉乌铁路建设将给南疆地区带来翻天覆地的变化,从内陆边陲,成进出口口岸。 新疆离内陆远,离中亚近;需求扩容,供给有序。铁路通车后,喀什到德黑兰的距离比到西宁的距离还近;喀什到约旦的距离比到广州的距离还近;也就意味新疆的产能和资源能够向外辐射,中亚中东等
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青松建化
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北新路桥
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夜长梦山
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社服22&1Q23总结
海通社服汪立亭等【社服22&1Q23总结】冬去春来,复苏起航 【板块:1Q23复苏起航】2022年,细分赛道收入利润普遍受到疫情较大影响。1Q23,除出境游因国际游恢复较慢出现亏损,免税、餐饮、酒店、景区板块均实现盈利,酒店、景区板块实现扭亏,免税、餐饮、酒店、景区板块扣非归母净利润各较1Q19增44/49/10/2385%。 【免税:海南客流迅速恢复】①行业: 1Q23海南离岛免税销售额、购物人次各+15%、+27%。23年五一海南接待游客量较19年增55%,海南离岛免税销售额8.8亿。②中免
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中国中免
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王府井
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夜长梦山
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【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新)
【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新) 欧派家居:工厂接单值整体10%左右增长(主要系组织架构调整、订单滞后),衣柜中大个位数增长,厨柜双位数负增长,工程50%以上增长,整装60%以上增长 索菲亚:工厂接单值35%增长,终端接单量增长25%,5.1-3号活动期间前端接单量同比+40% 志邦家居:工厂接单值25%-30%增长 金牌厨柜:工厂接单值25%左右增长 顾家家居:工厂接单值来看,内销20%左右增长,外销10%以上增长,前端零售端表现好于工厂端 敏华控股:工厂发货值,内销出货增长30%
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索菲亚
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曲美家居
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估和一带一路
【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估(中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建)和一带一路(中材国际、北方国际、中油工程、陕西建工等) 今日部分央企发布一季报,业绩增速中建14%/电建8.7%/中冶25.8%/能建17.8%,扣非增速中建27.6%/电建29.8%/中冶32.9%/能建10.2%,此前中油中钢北方中工等带路公司利润增长则更快。 建筑央企一季度整体体现了较好的利润释放能力和释放意愿。基本面改善是大趋势:盈利提升带动利润增长提速、ROE改善趋势进一步显现、海外订单加速增长
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中国建筑
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中材国际
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夜长梦山
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东财策略专题:复盘1999网络股浪潮
东财策略专题:复盘1999网络股浪潮 (一):本轮AIGC技术爆发解决互联网应用终极难题 [福]1999网络股浪潮与本轮AIGC承前启后:从1990年到1997年,美国家庭拥有计算机的比例从15%增长到了35%,仅仅花了四年的时间互联网就收获了5000万用户。本轮AIGC浪潮也是类似的扩张速度,上线后仅用5天突破百万用户;上线2个月后,用户规模已突破1亿。 [福]1999互联网浪潮最大瓶颈实质是硬件、算法、应用三重缺失。二十年前网上购物、在线视频、社交媒体都没有出现现象级别的应用,这些应用伴随着
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三七互娱
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中信出版
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奥飞娱乐
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索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下
【天风轻纺】索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下 ■4月终端门店接单同增25%+,工厂接单35%+;其中零售增长贡献为主,工程增长小个位数;司米有压力,其他品牌正向增长。五一期间不同城市组织促销活动,终端门店前端订单增长约40%。 ■Q1收入拆分:分渠道,大宗约3亿,其中衣柜占50%,橱柜40%;整装22年以衣柜为主,23年橱柜逐步放量,品牌以索菲亚为主;直营整装+经销商整装收入约2亿。 ■Q1客单:索菲亚约1.9w,司米整家约3.5w,米兰纳1.3w,华鹤整家约3.7w。
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保险及券商估值修复仍在路上
保险及券商估值修复仍在路上——非银周报 [中金非银&金融科技] 🌟本周沪港深通金融服务指数上涨2.9%,跑赢沪深300指数3.2个百分点、跑赢KWEB 3.6个百分点;所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为:焦点科技(+21.0%)/中国银河(+10.4%)/新华保险(+8.7%);慧择(-18.1%)/联易融科技(-7.4%)/黑石集团(-7.4%)。 🎈资本市场:券商板块估值修复仍有空间。当前A/H券商交易于1.4x/0.7x P/B,处于过去十年估值的10%-15%分位;综合市场活跃
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中国中铁:一带一路雅万高铁主要承包商
【国君建筑】中国中铁(601390)一带一路雅万高铁主要承包商,中特估催化矿产资源重估维持增持。 维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%,考虑中特估持续催化,上调目标价至14.7元,对应2023年10倍PE。 净利符合预期现金流改善,前4月地产销售增164%。(1)营收2726亿增2%(2022年Q1-Q4增13/12/6/0.4%),归母净利79亿增4%(2022年Q1-Q4增17/14/5/18%)。经营净现金流-380亿(22年同期-494
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中国中铁
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通信行业年报、一季报综述
【建投通信】年报、一季报综述:通信行业经营良好,建议重视云计算、运营商、物联网等板块 [礼物]2022年通信板块经营持续向好,2023Q1保持较好发展趋势。 2022年通信板块实现营收2.27万亿元,同比增长9.25%,实现归母净利润1513亿元,同比增长20.96%。通信板块2023Q1归母净利润为450亿元,同比增长10.22%,保持较好发展趋势。 [礼物]电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。 2022年三大电信运营商合计归母净利润1698亿元,同比增长8.5%,2023Q1合计为4
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浙商宏观海外观点更新
【浙商宏观海外观点更新】 本周美欧央行相继召开议息会议,我们预计Q4美欧央行均将迎来降息,为国内降息、降准降低外部制约、打开空间! 🔥美国:联储预计Q4迎来降息窗口🔥 ⚡️美国广义流动性仍宽裕,货币短期仍需继续收 从M2规模或M2/GDP比值来看均明显高于疫前趋势线 ⚡️下半年如何继续压缩M2? 1⃣️M2由货币乘数和基础货币构成,利率政策主攻货币乘数,缩表主攻基础货币。 2⃣️加息已至尾声,未来美国银行体系信用收缩可以替代加息进一步压缩货币乘数。 3⃣️缩表对金融稳定冲击小于加息可继续推进
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传音控股:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力
【兴证电子】传音控股深度:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力 深耕手机市场,逐步打造“手机+扩品类+移动互联”生态体系。公司深耕手机市场十余年,旗下有itel、TECNO、Infinix三大品牌,随着公司持续拓展新兴市场带动份额提升+新兴市场人口红利释放,手机业务增长确定性强,目前扩品类+移动互联业务营收占比快速增长,公司正逐步打造“手机+扩品类+移动互联”的生态体系。 宏观环境改善,新兴市场复苏助推公司手机出货量增长。去年,受美元加息+通胀加剧+粮价上涨等,手机销量承压,目前宏观环境逐
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传音控股
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理工导航大涨点评
理工导航】大涨点评:惯导系统核心供应商,军工AI+弹药稀缺标的,股价再创新高! 预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿,2023-2024年同比增长 214%、72%, PE为35、20倍,持续坚定推荐。 好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品,被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域;弹药作为军工行业“耗材”,多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。 远火产业链:未来几年增速最快军工赛道之一,俄乌战争凸显陆军重要性,远火
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理工导航
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夜长梦山
2023-05-06 19:10:39
万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破
【西部电新】万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破,坚定强call 推荐理由: 1.高压电缆绝缘料国内唯一能实现进口替代的公司,技术壁垒高,盈利能力强,去年市占率10%,未来市占率有望50-60%。 2.高压电缆绝缘料,严重供不应求,23Q1已涨价15%,后续具备持续涨价潜力。 3.万马和万华合资投建60万吨产能,产能翻倍,新产能预计成本下降6-7%,盈利弹性大。 4.低压绝缘料正实现出口替代,22年公司低压料海外市占率5%,未来有望达30-40%。 5.海缆绝缘料有望放量,海缆料壁垒更高,盈利能
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万马股份
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科思股份:个人护理品原料平台加速成长
科思股份:个人护理品原料平台加速成长,戴维斯双击进行时【中金轻工零售美妆&化工】 大家好 近日,我们组织了科思股份2022年及2023年一季度业绩交流会,邀请公司管理层就公司经营近况及未来展望进行了深入的沟通。我们认为,科思凭借优秀的产品品质和稳定的供货能力,不断强化在防晒剂领域的竞争优势和市场份额,未来有望在进一步做大、做强防晒剂和合成香料核心业务的同时,凭借直接触达终端品牌方的客户资源优势,横向拓展个人护理品原料高景气新品,打开中长期成长空间的同时有望迎来戴维斯双击。 评论 1、防晒剂及合成
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科思股份
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设计总院持续推进数字设计院建设
【国君建筑韩其成/郭浩然】设计总院持续推进数字设计院建设,形成可支撑大型工程计算、三维模型渲染、AI模型训练的强大算力。2023PE11.4倍华建集团21.4倍。2023Q1净利增11%符合预期。 投资要点 1、维持增持。2023Q1业绩符合预期,维持预测2023-25年EPS1.14/1.33/1.53元增20/17/15%。考虑到公司建筑设计业务长期受益于AI降本增效,板块估值上移,上调目标价至18.3元,对应2023年16.2倍PE。 2、设计总院2023Q1净利增11%符合预期,计提减值
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新疆机遇与新疆调研的意义
【光大建筑】新疆机遇与新疆调研的意义 潜力与前景:过去十多年,由于众所周知的原因,新疆整体的建设情况弱后与国内平均,也意味着有较大补短板可能性。中亚地区是我国向西(中东、欧洲)的第一站,新疆则是最前沿阵地。喀什通向中亚,目前没有铁路,运输成本偏高;中吉乌铁路建设将给南疆地区带来翻天覆地的变化,从内陆边陲,成进出口口岸。 新疆离内陆远,离中亚近;需求扩容,供给有序。铁路通车后,喀什到德黑兰的距离比到西宁的距离还近;喀什到约旦的距离比到广州的距离还近;也就意味新疆的产能和资源能够向外辐射,中亚中东等
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社服22&1Q23总结
海通社服汪立亭等【社服22&1Q23总结】冬去春来,复苏起航 【板块:1Q23复苏起航】2022年,细分赛道收入利润普遍受到疫情较大影响。1Q23,除出境游因国际游恢复较慢出现亏损,免税、餐饮、酒店、景区板块均实现盈利,酒店、景区板块实现扭亏,免税、餐饮、酒店、景区板块扣非归母净利润各较1Q19增44/49/10/2385%。 【免税:海南客流迅速恢复】①行业: 1Q23海南离岛免税销售额、购物人次各+15%、+27%。23年五一海南接待游客量较19年增55%,海南离岛免税销售额8.8亿。②中免
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【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新)
【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新) 欧派家居:工厂接单值整体10%左右增长(主要系组织架构调整、订单滞后),衣柜中大个位数增长,厨柜双位数负增长,工程50%以上增长,整装60%以上增长 索菲亚:工厂接单值35%增长,终端接单量增长25%,5.1-3号活动期间前端接单量同比+40% 志邦家居:工厂接单值25%-30%增长 金牌厨柜:工厂接单值25%左右增长 顾家家居:工厂接单值来看,内销20%左右增长,外销10%以上增长,前端零售端表现好于工厂端 敏华控股:工厂发货值,内销出货增长30%
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【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估和一带一路
【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估(中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建)和一带一路(中材国际、北方国际、中油工程、陕西建工等) 今日部分央企发布一季报,业绩增速中建14%/电建8.7%/中冶25.8%/能建17.8%,扣非增速中建27.6%/电建29.8%/中冶32.9%/能建10.2%,此前中油中钢北方中工等带路公司利润增长则更快。 建筑央企一季度整体体现了较好的利润释放能力和释放意愿。基本面改善是大趋势:盈利提升带动利润增长提速、ROE改善趋势进一步显现、海外订单加速增长
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东财策略专题:复盘1999网络股浪潮
东财策略专题:复盘1999网络股浪潮 (一):本轮AIGC技术爆发解决互联网应用终极难题 [福]1999网络股浪潮与本轮AIGC承前启后:从1990年到1997年,美国家庭拥有计算机的比例从15%增长到了35%,仅仅花了四年的时间互联网就收获了5000万用户。本轮AIGC浪潮也是类似的扩张速度,上线后仅用5天突破百万用户;上线2个月后,用户规模已突破1亿。 [福]1999互联网浪潮最大瓶颈实质是硬件、算法、应用三重缺失。二十年前网上购物、在线视频、社交媒体都没有出现现象级别的应用,这些应用伴随着
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三七互娱
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中信出版
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夜长梦山
2023-05-07 15:26:35
索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下
【天风轻纺】索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下 ■4月终端门店接单同增25%+,工厂接单35%+;其中零售增长贡献为主,工程增长小个位数;司米有压力,其他品牌正向增长。五一期间不同城市组织促销活动,终端门店前端订单增长约40%。 ■Q1收入拆分:分渠道,大宗约3亿,其中衣柜占50%,橱柜40%;整装22年以衣柜为主,23年橱柜逐步放量,品牌以索菲亚为主;直营整装+经销商整装收入约2亿。 ■Q1客单:索菲亚约1.9w,司米整家约3.5w,米兰纳1.3w,华鹤整家约3.7w。
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索菲亚
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夜长梦山
2023-05-07 15:25:04
保险及券商估值修复仍在路上
保险及券商估值修复仍在路上——非银周报 [中金非银&金融科技] 🌟本周沪港深通金融服务指数上涨2.9%,跑赢沪深300指数3.2个百分点、跑赢KWEB 3.6个百分点;所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为:焦点科技(+21.0%)/中国银河(+10.4%)/新华保险(+8.7%);慧择(-18.1%)/联易融科技(-7.4%)/黑石集团(-7.4%)。 🎈资本市场:券商板块估值修复仍有空间。当前A/H券商交易于1.4x/0.7x P/B,处于过去十年估值的10%-15%分位;综合市场活跃
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广发证券
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中国银河
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海通证券
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夜长梦山
2023-05-07 15:24:21
中国中铁:一带一路雅万高铁主要承包商
【国君建筑】中国中铁(601390)一带一路雅万高铁主要承包商,中特估催化矿产资源重估维持增持。 维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%,考虑中特估持续催化,上调目标价至14.7元,对应2023年10倍PE。 净利符合预期现金流改善,前4月地产销售增164%。(1)营收2726亿增2%(2022年Q1-Q4增13/12/6/0.4%),归母净利79亿增4%(2022年Q1-Q4增17/14/5/18%)。经营净现金流-380亿(22年同期-494
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中国中铁
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夜长梦山
2023-05-07 15:23:49
通信行业年报、一季报综述
【建投通信】年报、一季报综述:通信行业经营良好,建议重视云计算、运营商、物联网等板块 [礼物]2022年通信板块经营持续向好,2023Q1保持较好发展趋势。 2022年通信板块实现营收2.27万亿元,同比增长9.25%,实现归母净利润1513亿元,同比增长20.96%。通信板块2023Q1归母净利润为450亿元,同比增长10.22%,保持较好发展趋势。 [礼物]电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。 2022年三大电信运营商合计归母净利润1698亿元,同比增长8.5%,2023Q1合计为4
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中兴通讯
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夜长梦山
2023-05-07 15:23:20
浙商宏观海外观点更新
【浙商宏观海外观点更新】 本周美欧央行相继召开议息会议,我们预计Q4美欧央行均将迎来降息,为国内降息、降准降低外部制约、打开空间! 🔥美国:联储预计Q4迎来降息窗口🔥 ⚡️美国广义流动性仍宽裕,货币短期仍需继续收 从M2规模或M2/GDP比值来看均明显高于疫前趋势线 ⚡️下半年如何继续压缩M2? 1⃣️M2由货币乘数和基础货币构成,利率政策主攻货币乘数,缩表主攻基础货币。 2⃣️加息已至尾声,未来美国银行体系信用收缩可以替代加息进一步压缩货币乘数。 3⃣️缩表对金融稳定冲击小于加息可继续推进
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-05-07 15:22:29
传音控股:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力
【兴证电子】传音控股深度:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力 深耕手机市场,逐步打造“手机+扩品类+移动互联”生态体系。公司深耕手机市场十余年,旗下有itel、TECNO、Infinix三大品牌,随着公司持续拓展新兴市场带动份额提升+新兴市场人口红利释放,手机业务增长确定性强,目前扩品类+移动互联业务营收占比快速增长,公司正逐步打造“手机+扩品类+移动互联”的生态体系。 宏观环境改善,新兴市场复苏助推公司手机出货量增长。去年,受美元加息+通胀加剧+粮价上涨等,手机销量承压,目前宏观环境逐
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传音控股
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夜长梦山
2023-05-06 19:11:18
理工导航大涨点评
理工导航】大涨点评:惯导系统核心供应商,军工AI+弹药稀缺标的,股价再创新高! 预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿,2023-2024年同比增长 214%、72%, PE为35、20倍,持续坚定推荐。 好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品,被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域;弹药作为军工行业“耗材”,多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。 远火产业链:未来几年增速最快军工赛道之一,俄乌战争凸显陆军重要性,远火
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理工导航
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夜长梦山
2023-05-06 19:10:39
万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破
【西部电新】万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破,坚定强call 推荐理由: 1.高压电缆绝缘料国内唯一能实现进口替代的公司,技术壁垒高,盈利能力强,去年市占率10%,未来市占率有望50-60%。 2.高压电缆绝缘料,严重供不应求,23Q1已涨价15%,后续具备持续涨价潜力。 3.万马和万华合资投建60万吨产能,产能翻倍,新产能预计成本下降6-7%,盈利弹性大。 4.低压绝缘料正实现出口替代,22年公司低压料海外市占率5%,未来有望达30-40%。 5.海缆绝缘料有望放量,海缆料壁垒更高,盈利能
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万马股份
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夜长梦山
2023-05-06 19:09:49
科思股份:个人护理品原料平台加速成长
科思股份:个人护理品原料平台加速成长,戴维斯双击进行时【中金轻工零售美妆&化工】 大家好 近日,我们组织了科思股份2022年及2023年一季度业绩交流会,邀请公司管理层就公司经营近况及未来展望进行了深入的沟通。我们认为,科思凭借优秀的产品品质和稳定的供货能力,不断强化在防晒剂领域的竞争优势和市场份额,未来有望在进一步做大、做强防晒剂和合成香料核心业务的同时,凭借直接触达终端品牌方的客户资源优势,横向拓展个人护理品原料高景气新品,打开中长期成长空间的同时有望迎来戴维斯双击。 评论 1、防晒剂及合成
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科思股份
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夜长梦山
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设计总院持续推进数字设计院建设
【国君建筑韩其成/郭浩然】设计总院持续推进数字设计院建设,形成可支撑大型工程计算、三维模型渲染、AI模型训练的强大算力。2023PE11.4倍华建集团21.4倍。2023Q1净利增11%符合预期。 投资要点 1、维持增持。2023Q1业绩符合预期,维持预测2023-25年EPS1.14/1.33/1.53元增20/17/15%。考虑到公司建筑设计业务长期受益于AI降本增效,板块估值上移,上调目标价至18.3元,对应2023年16.2倍PE。 2、设计总院2023Q1净利增11%符合预期,计提减值
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设计总院
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夜长梦山
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新疆机遇与新疆调研的意义
【光大建筑】新疆机遇与新疆调研的意义 潜力与前景:过去十多年,由于众所周知的原因,新疆整体的建设情况弱后与国内平均,也意味着有较大补短板可能性。中亚地区是我国向西(中东、欧洲)的第一站,新疆则是最前沿阵地。喀什通向中亚,目前没有铁路,运输成本偏高;中吉乌铁路建设将给南疆地区带来翻天覆地的变化,从内陆边陲,成进出口口岸。 新疆离内陆远,离中亚近;需求扩容,供给有序。铁路通车后,喀什到德黑兰的距离比到西宁的距离还近;喀什到约旦的距离比到广州的距离还近;也就意味新疆的产能和资源能够向外辐射,中亚中东等
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青松建化
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北新路桥
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夜长梦山
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社服22&1Q23总结
海通社服汪立亭等【社服22&1Q23总结】冬去春来,复苏起航 【板块:1Q23复苏起航】2022年,细分赛道收入利润普遍受到疫情较大影响。1Q23,除出境游因国际游恢复较慢出现亏损,免税、餐饮、酒店、景区板块均实现盈利,酒店、景区板块实现扭亏,免税、餐饮、酒店、景区板块扣非归母净利润各较1Q19增44/49/10/2385%。 【免税:海南客流迅速恢复】①行业: 1Q23海南离岛免税销售额、购物人次各+15%、+27%。23年五一海南接待游客量较19年增55%,海南离岛免税销售额8.8亿。②中免
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中国中免
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王府井
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夜长梦山
2023-05-06 18:59:20
【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新)
【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新) 欧派家居:工厂接单值整体10%左右增长(主要系组织架构调整、订单滞后),衣柜中大个位数增长,厨柜双位数负增长,工程50%以上增长,整装60%以上增长 索菲亚:工厂接单值35%增长,终端接单量增长25%,5.1-3号活动期间前端接单量同比+40% 志邦家居:工厂接单值25%-30%增长 金牌厨柜:工厂接单值25%左右增长 顾家家居:工厂接单值来看,内销20%左右增长,外销10%以上增长,前端零售端表现好于工厂端 敏华控股:工厂发货值,内销出货增长30%
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曲美家居
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估和一带一路
【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估(中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建)和一带一路(中材国际、北方国际、中油工程、陕西建工等) 今日部分央企发布一季报,业绩增速中建14%/电建8.7%/中冶25.8%/能建17.8%,扣非增速中建27.6%/电建29.8%/中冶32.9%/能建10.2%,此前中油中钢北方中工等带路公司利润增长则更快。 建筑央企一季度整体体现了较好的利润释放能力和释放意愿。基本面改善是大趋势:盈利提升带动利润增长提速、ROE改善趋势进一步显现、海外订单加速增长
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中国建筑
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中材国际
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东财策略专题:复盘1999网络股浪潮
东财策略专题:复盘1999网络股浪潮 (一):本轮AIGC技术爆发解决互联网应用终极难题 [福]1999网络股浪潮与本轮AIGC承前启后:从1990年到1997年,美国家庭拥有计算机的比例从15%增长到了35%,仅仅花了四年的时间互联网就收获了5000万用户。本轮AIGC浪潮也是类似的扩张速度,上线后仅用5天突破百万用户;上线2个月后,用户规模已突破1亿。 [福]1999互联网浪潮最大瓶颈实质是硬件、算法、应用三重缺失。二十年前网上购物、在线视频、社交媒体都没有出现现象级别的应用,这些应用伴随着
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索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下
【天风轻纺】索菲亚230506:四五月接单快速增长,引流及费控双管齐下 ■4月终端门店接单同增25%+,工厂接单35%+;其中零售增长贡献为主,工程增长小个位数;司米有压力,其他品牌正向增长。五一期间不同城市组织促销活动,终端门店前端订单增长约40%。 ■Q1收入拆分:分渠道,大宗约3亿,其中衣柜占50%,橱柜40%;整装22年以衣柜为主,23年橱柜逐步放量,品牌以索菲亚为主;直营整装+经销商整装收入约2亿。 ■Q1客单:索菲亚约1.9w,司米整家约3.5w,米兰纳1.3w,华鹤整家约3.7w。
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保险及券商估值修复仍在路上
保险及券商估值修复仍在路上——非银周报 [中金非银&金融科技] 🌟本周沪港深通金融服务指数上涨2.9%,跑赢沪深300指数3.2个百分点、跑赢KWEB 3.6个百分点;所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为:焦点科技(+21.0%)/中国银河(+10.4%)/新华保险(+8.7%);慧择(-18.1%)/联易融科技(-7.4%)/黑石集团(-7.4%)。 🎈资本市场:券商板块估值修复仍有空间。当前A/H券商交易于1.4x/0.7x P/B,处于过去十年估值的10%-15%分位;综合市场活跃
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中国中铁:一带一路雅万高铁主要承包商
【国君建筑】中国中铁(601390)一带一路雅万高铁主要承包商,中特估催化矿产资源重估维持增持。 维持预测2023-2025年EPS1.45/1.65/1.86元增15%/14%/13%,考虑中特估持续催化,上调目标价至14.7元,对应2023年10倍PE。 净利符合预期现金流改善,前4月地产销售增164%。(1)营收2726亿增2%(2022年Q1-Q4增13/12/6/0.4%),归母净利79亿增4%(2022年Q1-Q4增17/14/5/18%)。经营净现金流-380亿(22年同期-494
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中国中铁
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通信行业年报、一季报综述
【建投通信】年报、一季报综述:通信行业经营良好,建议重视云计算、运营商、物联网等板块 [礼物]2022年通信板块经营持续向好,2023Q1保持较好发展趋势。 2022年通信板块实现营收2.27万亿元,同比增长9.25%,实现归母净利润1513亿元,同比增长20.96%。通信板块2023Q1归母净利润为450亿元,同比增长10.22%,保持较好发展趋势。 [礼物]电信运营商、智能卡、光模块板块综合表现较好。 2022年三大电信运营商合计归母净利润1698亿元,同比增长8.5%,2023Q1合计为4
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浙商宏观海外观点更新
【浙商宏观海外观点更新】 本周美欧央行相继召开议息会议,我们预计Q4美欧央行均将迎来降息,为国内降息、降准降低外部制约、打开空间! 🔥美国:联储预计Q4迎来降息窗口🔥 ⚡️美国广义流动性仍宽裕,货币短期仍需继续收 从M2规模或M2/GDP比值来看均明显高于疫前趋势线 ⚡️下半年如何继续压缩M2? 1⃣️M2由货币乘数和基础货币构成,利率政策主攻货币乘数,缩表主攻基础货币。 2⃣️加息已至尾声,未来美国银行体系信用收缩可以替代加息进一步压缩货币乘数。 3⃣️缩表对金融稳定冲击小于加息可继续推进
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传音控股:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力
【兴证电子】传音控股深度:新兴市场手机迎复苏,扩品类+互联网相继发力 深耕手机市场,逐步打造“手机+扩品类+移动互联”生态体系。公司深耕手机市场十余年,旗下有itel、TECNO、Infinix三大品牌,随着公司持续拓展新兴市场带动份额提升+新兴市场人口红利释放,手机业务增长确定性强,目前扩品类+移动互联业务营收占比快速增长,公司正逐步打造“手机+扩品类+移动互联”的生态体系。 宏观环境改善,新兴市场复苏助推公司手机出货量增长。去年,受美元加息+通胀加剧+粮价上涨等,手机销量承压,目前宏观环境逐
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传音控股
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理工导航大涨点评
理工导航】大涨点评:惯导系统核心供应商,军工AI+弹药稀缺标的,股价再创新高! 预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿,2023-2024年同比增长 214%、72%, PE为35、20倍,持续坚定推荐。 好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品,被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域;弹药作为军工行业“耗材”,多款战略导弹、战术弹、中近程弹药均需用惯导“标配”产品。 远火产业链:未来几年增速最快军工赛道之一,俄乌战争凸显陆军重要性,远火
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理工导航
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万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破
【西部电新】万马股份:海缆绝缘料进口替代有所突破,坚定强call 推荐理由: 1.高压电缆绝缘料国内唯一能实现进口替代的公司,技术壁垒高,盈利能力强,去年市占率10%,未来市占率有望50-60%。 2.高压电缆绝缘料,严重供不应求,23Q1已涨价15%,后续具备持续涨价潜力。 3.万马和万华合资投建60万吨产能,产能翻倍,新产能预计成本下降6-7%,盈利弹性大。 4.低压绝缘料正实现出口替代,22年公司低压料海外市占率5%,未来有望达30-40%。 5.海缆绝缘料有望放量,海缆料壁垒更高,盈利能
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科思股份:个人护理品原料平台加速成长
科思股份:个人护理品原料平台加速成长,戴维斯双击进行时【中金轻工零售美妆&化工】 大家好 近日,我们组织了科思股份2022年及2023年一季度业绩交流会,邀请公司管理层就公司经营近况及未来展望进行了深入的沟通。我们认为,科思凭借优秀的产品品质和稳定的供货能力,不断强化在防晒剂领域的竞争优势和市场份额,未来有望在进一步做大、做强防晒剂和合成香料核心业务的同时,凭借直接触达终端品牌方的客户资源优势,横向拓展个人护理品原料高景气新品,打开中长期成长空间的同时有望迎来戴维斯双击。 评论 1、防晒剂及合成
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设计总院持续推进数字设计院建设
【国君建筑韩其成/郭浩然】设计总院持续推进数字设计院建设,形成可支撑大型工程计算、三维模型渲染、AI模型训练的强大算力。2023PE11.4倍华建集团21.4倍。2023Q1净利增11%符合预期。 投资要点 1、维持增持。2023Q1业绩符合预期,维持预测2023-25年EPS1.14/1.33/1.53元增20/17/15%。考虑到公司建筑设计业务长期受益于AI降本增效,板块估值上移,上调目标价至18.3元,对应2023年16.2倍PE。 2、设计总院2023Q1净利增11%符合预期,计提减值
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新疆机遇与新疆调研的意义
【光大建筑】新疆机遇与新疆调研的意义 潜力与前景:过去十多年,由于众所周知的原因,新疆整体的建设情况弱后与国内平均,也意味着有较大补短板可能性。中亚地区是我国向西(中东、欧洲)的第一站,新疆则是最前沿阵地。喀什通向中亚,目前没有铁路,运输成本偏高;中吉乌铁路建设将给南疆地区带来翻天覆地的变化,从内陆边陲,成进出口口岸。 新疆离内陆远,离中亚近;需求扩容,供给有序。铁路通车后,喀什到德黑兰的距离比到西宁的距离还近;喀什到约旦的距离比到广州的距离还近;也就意味新疆的产能和资源能够向外辐射,中亚中东等
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社服22&1Q23总结
海通社服汪立亭等【社服22&1Q23总结】冬去春来,复苏起航 【板块:1Q23复苏起航】2022年,细分赛道收入利润普遍受到疫情较大影响。1Q23,除出境游因国际游恢复较慢出现亏损,免税、餐饮、酒店、景区板块均实现盈利,酒店、景区板块实现扭亏,免税、餐饮、酒店、景区板块扣非归母净利润各较1Q19增44/49/10/2385%。 【免税:海南客流迅速恢复】①行业: 1Q23海南离岛免税销售额、购物人次各+15%、+27%。23年五一海南接待游客量较19年增55%,海南离岛免税销售额8.8亿。②中免
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【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新)
【国盛轻工】4月家居龙头订单跟踪(持续更新) 欧派家居:工厂接单值整体10%左右增长(主要系组织架构调整、订单滞后),衣柜中大个位数增长,厨柜双位数负增长,工程50%以上增长,整装60%以上增长 索菲亚:工厂接单值35%增长,终端接单量增长25%,5.1-3号活动期间前端接单量同比+40% 志邦家居:工厂接单值25%-30%增长 金牌厨柜:工厂接单值25%左右增长 顾家家居:工厂接单值来看,内销20%左右增长,外销10%以上增长,前端零售端表现好于工厂端 敏华控股:工厂发货值,内销出货增长30%
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【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估和一带一路
【天风建筑】一季报体现高景气,继续强CALL中特估(中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建)和一带一路(中材国际、北方国际、中油工程、陕西建工等) 今日部分央企发布一季报,业绩增速中建14%/电建8.7%/中冶25.8%/能建17.8%,扣非增速中建27.6%/电建29.8%/中冶32.9%/能建10.2%,此前中油中钢北方中工等带路公司利润增长则更快。 建筑央企一季度整体体现了较好的利润释放能力和释放意愿。基本面改善是大趋势:盈利提升带动利润增长提速、ROE改善趋势进一步显现、海外订单加速增长
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夜长梦山
2023-05-06 18:56:01
东财策略专题:复盘1999网络股浪潮
东财策略专题:复盘1999网络股浪潮 (一):本轮AIGC技术爆发解决互联网应用终极难题 [福]1999网络股浪潮与本轮AIGC承前启后:从1990年到1997年,美国家庭拥有计算机的比例从15%增长到了35%,仅仅花了四年的时间互联网就收获了5000万用户。本轮AIGC浪潮也是类似的扩张速度,上线后仅用5天突破百万用户;上线2个月后,用户规模已突破1亿。 [福]1999互联网浪潮最大瓶颈实质是硬件、算法、应用三重缺失。二十年前网上购物、在线视频、社交媒体都没有出现现象级别的应用,这些应用伴随着
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