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夜长梦山
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夜长梦山
2023-03-12 21:41:02
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏,插混占比提升商用车表现亮眼 总量上看:2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆,同比+56%,环比+28%,渗透率30.7%,同比+9pct,环比+4pct,;1-2月累计销售88.5万辆,同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响,增速有所放缓,但基本符合此前市场预期。结构上看:2月EV销量34.7万台,PHEV销量14.9万台,EV占比降低至70%,高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分
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比亚迪
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夜长梦山
2023-03-12 16:46:58
东方电缆2022年年报点评
东方电缆2022年年报点评:2022年业绩短期承压,积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源 事件 公司发布2022年年报,受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元,同比下降11.64%;实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元,同比下降29.14%。 点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季,公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元,环比下降25.54%;实现归母净利润1.06亿元,环比下降50.44%,同比下降53.3
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东方电缆
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夜长梦山
2023-03-12 16:30:53
精密减速机交流核心要点
精密减速机交流核心要点: [礼物]市场需求: 1)预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2)谐波各家的产能安排很饱满,交期达1.5个月;但是RV预计今年增长不会很理想。 3)一体化产品做好后,谐波市场应该还会有2倍的增量,RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化: 1)预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2)在机器人行业里面,目前谐波的国产化率是近95%,RV达到了80%。 [礼物]谐波: 1)去年出货:绿的在20万台,来福10万台,大族6万台,其他品牌
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中大力德
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秦川机床
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夜长梦山
2023-03-12 16:30:26
0BB(串焊机)交流核心要点
0BB(串焊机)交流核心要点: 0BB优势: 1)降银:目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗,更多在40%左右,未来目标是50%甚至是更多。 2)薄片化兼容:无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3)焊接良率:能够真正做到焊接过程低于180度,在低温焊接方面和HJT匹配,提升焊接良率。 无主栅技术路线及进度: 1)整体进度:如果进展顺利,今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2)日升-A方案:预计今年6月,核心难点在于产品可靠性问题,两层封装膜成本高,一体膜则难度大。 3)
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迈为股份
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先导智能
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奥特维
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夜长梦山
2023-03-12 16:28:19
金冠电气调研要点-0310
金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头,基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量,未来发展重心在充电桩和储能,短期利用本地项目资源扩大规模保持利润,长期重视研发,重点发力陶瓷背板,解决散热痛点,打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务 价值量及市占率:特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿,预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。 毛利率:特高压/中低压产品毛利率分别60%
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金冠电气
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夜长梦山
2023-03-12 16:26:57
天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府
领导,天目湖再补充,继续推荐!打了好几方电话,新增信息如下: 1、创始人兼董事长之后不再减,会维持现有19.6%比例和第二大股东地位,所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位,大部分人不参与经营,只有一个副总分管财务,这个完全可以理解。 3、新项目,董事长和现有经营团队相当于有一票否决权(重大事项需2/3通过),所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营,获得良好的投资回报。另,建议对溧阳国资背后的当地zf有信心,一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模
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天目湖
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:58
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧 1、2月,社融新增3.16万亿,人民币贷款增加1.81万亿;社融存量同比增长9.9%,M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增,信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增,居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落,M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为,社融超预期的背后仍存隐忧:一方面,政府债难以对社融形成较强支撑,部分月份或仍有拖累,财政发力存在相机抉择性;另一方面,居民信贷虽有边际改善,但主要源于基数效应,且居民部门存款仍在同比多增,居民信心仍然
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:31
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结 靖远宏达为高能环境在含铅废料实现一体化加工首次尝试,2022年完成【深加工产线】建设,目前处在运营非常顺利的阶段。2022年利润约1亿元,今年目标做到1.7亿元(0.8亿元老线+0.9亿元的新线)。调研的感受:1)公司的管理层很年轻、很专业、有冲劲,新任总经理年仅30岁,重视梯队建设;2)厂区内初步+深度资源化一体化,真正实现了废料的吃干榨净,延伸至后端或可以提取出来金银合金、电解铅、精铋、锑白粉等稀贵金属,较只有初步资源化时盈利翻倍;3)当下厂区内堆叠着大量的
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高能环境
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夜长梦山
2023-03-12 16:23:09
申银万国期货非农点评20230310
【申银万国期货非农点评20230310】 美国2月季调后非农就业人口 31.1万人,预期20.5万人,前值51.7万人。美国2月失业率 3.6%,预期3.40%,前值3.40%。美国2月就业参与率 62.5%,预期62.40%,前值62.40%。美国2月平均每小时工资月率 0.2%,预期0.30%,前值0.30%。结构上看,就业增长主要来自于休闲和酒店、零售业、政府和医疗保健等领域,信息、运输和仓储行业的就业人数出现下降。 本次非农就业报告备受瞩目,首先1月非农就业50万人以上的数据太过强劲,被
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:22:00
哈雷-钱江合作打造X350
哈雷-钱江合作打造X350,起售价为33388元!【天风机械】 —————— 事件: 哈雷联合钱江打造的全新车系哈雷X350,从2019年开始曝光之后,历经4年终于在23年3月10日得以上市,这款打上哈雷标签的小排量新车起售价为33388元。 X350配置: 1)动力:采用全新的直列双缸引擎,我们认为为QJMOTOR 追350直列双缸引擎的353cc发动机。 2)制动:哈雷X350前部刹车为双浮动碟盘+双活塞卡钳,后为固定单碟盘+单活塞卡钳,安全方面则是辅以双通道ABS。 点评: 1)哈雷X35
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钱江摩托
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夜长梦山
2023-03-12 16:21:21
餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临
【长江社服】餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临 复苏的弹性:三年大疫损伤多少? 讨论复苏弹性,首先当对三年大疫行业损伤情况进行评估:近期港股餐饮上市公司陆续登警2022全年业绩,样本品牌同店层面较疫前受损基数约30%,而新店爬坡更不充分,成长性品牌(不考虑品牌老化)客流翻台受损约40%。 复苏的节奏:首轮反弹修复几何? 由于餐饮高度分散的市场特征,短期方向往往依赖产业观察者见微知著。截至2月中旬节后返工,各行为指数全面触达100水位线,预示首轮反弹进入新阶段,但较去年同期尚有复苏空间,供需均未完全
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海底捞
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海天味业
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夜长梦山
2023-03-12 16:20:10
2月金融数据点评
2月金融数据点评:全年信贷剩余额度和结构趋势探讨 数据趋势符合我们预期,信贷增量超我们预期。对公中长期继续高增,居民信贷多增改善,数据显示是需求继续向好,结构继续改善的趋势。 1、2月信贷增量连续超预期,但市场反应平淡,可能体现了市场对未来信贷增量额度和目前结构改善真实度的担忧。这个我们在前期报告中已有回应。 全年信贷剩余额度探讨。我们在《关于信贷控节奏、经济目标不高和银行中特估值》中阐述过我国银行信贷和宏观政策的关系。通常经济压力较大年份信贷多增较多,经济压力较小年份多增较少,2017-202
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中信证券
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夜长梦山
2023-03-12 16:18:01
特高压近期市场关注问题解答
【天风电新】特高压近期市场关注问题解答-0311 ——————————— 🌼 国网是否会以价换量,压低特高压设备毛利率? 上周市场传闻特高压设备可能以价换量,毛利率压低在30%以内。据多方求证,该传闻真实性存疑。我们认为,电力设备本质是制造业,长期毛利趋势下行是必然,但过程会比较缓和,不会那么快和绝对,不同设备毛利水平会出现分化。电压等级越高,设备技术难度和稳定性要求越高,如换流阀等技术难度高的设备仍有较大利润空间,一些同质化设备会面临考验。 🌼 直流产业链公司业绩大多24年释放,怎么看23
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许继电气
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金冠电气
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夜长梦山
2023-03-12 16:16:12
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法 1、硅谷银行是全球投贷联动的典范,以股权投资机构(PE/VC)和科创企业为主要客户。中国大陆由于严格的分业经营,没有真正的投贷联动。多年来,硅谷银行经营业绩突出,估值长期处于较高的水平。 2、危机源自流动性冲击。2020年疫情时期,美国大刺激,存款大幅增长,硅谷银行资产负债大幅扩张,当时在收益率低位配置了大量的MBS。美联储暴力加息后,长债出现巨额浮亏。这两家科技企业日子不好过,硅谷银行存款流失,被迫砍仓部分长债持仓,负面消息引发客户进一步转走资金,进入死
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硅谷银行
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夜长梦山
2023-03-12 16:14:50
气候银行之死
《HEATMAP》:“气候银行之死”。 🔺随着硅谷银行的倒闭,超过1500家气候和能源技术公司可能面临问题。 🔺此外,美国超过60%的社区太阳能融资涉及 SVB。SVB 的网站吹嘘其对太阳能、氢能和储能公司的特别支持,例如,SVB 声称:它为美国最大的住宅太阳能公司 Sunrun提供了超过 50 亿美元的循环信贷(截至《HEATMAP》发稿时,Sunrun 未回应置评请求。) 🔺SVB 的倒闭“在过去的 36 小时里消耗了我认识的每一位创始人的时间,”总部位于德克萨斯州和加利福尼亚州的地热
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硅谷银行
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夜长梦山
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【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏,插混占比提升商用车表现亮眼 总量上看:2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆,同比+56%,环比+28%,渗透率30.7%,同比+9pct,环比+4pct,;1-2月累计销售88.5万辆,同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响,增速有所放缓,但基本符合此前市场预期。结构上看:2月EV销量34.7万台,PHEV销量14.9万台,EV占比降低至70%,高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分
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夜长梦山
2023-03-12 16:46:58
东方电缆2022年年报点评
东方电缆2022年年报点评:2022年业绩短期承压,积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源 事件 公司发布2022年年报,受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元,同比下降11.64%;实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元,同比下降29.14%。 点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季,公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元,环比下降25.54%;实现归母净利润1.06亿元,环比下降50.44%,同比下降53.3
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东方电缆
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2023-03-12 16:30:53
精密减速机交流核心要点
精密减速机交流核心要点: [礼物]市场需求: 1)预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2)谐波各家的产能安排很饱满,交期达1.5个月;但是RV预计今年增长不会很理想。 3)一体化产品做好后,谐波市场应该还会有2倍的增量,RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化: 1)预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2)在机器人行业里面,目前谐波的国产化率是近95%,RV达到了80%。 [礼物]谐波: 1)去年出货:绿的在20万台,来福10万台,大族6万台,其他品牌
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2023-03-12 16:30:26
0BB(串焊机)交流核心要点
0BB(串焊机)交流核心要点: 0BB优势: 1)降银:目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗,更多在40%左右,未来目标是50%甚至是更多。 2)薄片化兼容:无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3)焊接良率:能够真正做到焊接过程低于180度,在低温焊接方面和HJT匹配,提升焊接良率。 无主栅技术路线及进度: 1)整体进度:如果进展顺利,今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2)日升-A方案:预计今年6月,核心难点在于产品可靠性问题,两层封装膜成本高,一体膜则难度大。 3)
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金冠电气调研要点-0310
金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头,基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量,未来发展重心在充电桩和储能,短期利用本地项目资源扩大规模保持利润,长期重视研发,重点发力陶瓷背板,解决散热痛点,打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务 价值量及市占率:特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿,预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。 毛利率:特高压/中低压产品毛利率分别60%
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金冠电气
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2023-03-12 16:26:57
天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府
领导,天目湖再补充,继续推荐!打了好几方电话,新增信息如下: 1、创始人兼董事长之后不再减,会维持现有19.6%比例和第二大股东地位,所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位,大部分人不参与经营,只有一个副总分管财务,这个完全可以理解。 3、新项目,董事长和现有经营团队相当于有一票否决权(重大事项需2/3通过),所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营,获得良好的投资回报。另,建议对溧阳国资背后的当地zf有信心,一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模
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天目湖
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:58
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧 1、2月,社融新增3.16万亿,人民币贷款增加1.81万亿;社融存量同比增长9.9%,M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增,信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增,居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落,M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为,社融超预期的背后仍存隐忧:一方面,政府债难以对社融形成较强支撑,部分月份或仍有拖累,财政发力存在相机抉择性;另一方面,居民信贷虽有边际改善,但主要源于基数效应,且居民部门存款仍在同比多增,居民信心仍然
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:31
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结 靖远宏达为高能环境在含铅废料实现一体化加工首次尝试,2022年完成【深加工产线】建设,目前处在运营非常顺利的阶段。2022年利润约1亿元,今年目标做到1.7亿元(0.8亿元老线+0.9亿元的新线)。调研的感受:1)公司的管理层很年轻、很专业、有冲劲,新任总经理年仅30岁,重视梯队建设;2)厂区内初步+深度资源化一体化,真正实现了废料的吃干榨净,延伸至后端或可以提取出来金银合金、电解铅、精铋、锑白粉等稀贵金属,较只有初步资源化时盈利翻倍;3)当下厂区内堆叠着大量的
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高能环境
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夜长梦山
2023-03-12 16:23:09
申银万国期货非农点评20230310
【申银万国期货非农点评20230310】 美国2月季调后非农就业人口 31.1万人,预期20.5万人,前值51.7万人。美国2月失业率 3.6%,预期3.40%,前值3.40%。美国2月就业参与率 62.5%,预期62.40%,前值62.40%。美国2月平均每小时工资月率 0.2%,预期0.30%,前值0.30%。结构上看,就业增长主要来自于休闲和酒店、零售业、政府和医疗保健等领域,信息、运输和仓储行业的就业人数出现下降。 本次非农就业报告备受瞩目,首先1月非农就业50万人以上的数据太过强劲,被
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:22:00
哈雷-钱江合作打造X350
哈雷-钱江合作打造X350,起售价为33388元!【天风机械】 —————— 事件: 哈雷联合钱江打造的全新车系哈雷X350,从2019年开始曝光之后,历经4年终于在23年3月10日得以上市,这款打上哈雷标签的小排量新车起售价为33388元。 X350配置: 1)动力:采用全新的直列双缸引擎,我们认为为QJMOTOR 追350直列双缸引擎的353cc发动机。 2)制动:哈雷X350前部刹车为双浮动碟盘+双活塞卡钳,后为固定单碟盘+单活塞卡钳,安全方面则是辅以双通道ABS。 点评: 1)哈雷X35
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钱江摩托
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2023-03-12 16:21:21
餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临
【长江社服】餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临 复苏的弹性:三年大疫损伤多少? 讨论复苏弹性,首先当对三年大疫行业损伤情况进行评估:近期港股餐饮上市公司陆续登警2022全年业绩,样本品牌同店层面较疫前受损基数约30%,而新店爬坡更不充分,成长性品牌(不考虑品牌老化)客流翻台受损约40%。 复苏的节奏:首轮反弹修复几何? 由于餐饮高度分散的市场特征,短期方向往往依赖产业观察者见微知著。截至2月中旬节后返工,各行为指数全面触达100水位线,预示首轮反弹进入新阶段,但较去年同期尚有复苏空间,供需均未完全
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海底捞
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2023-03-12 16:20:10
2月金融数据点评
2月金融数据点评:全年信贷剩余额度和结构趋势探讨 数据趋势符合我们预期,信贷增量超我们预期。对公中长期继续高增,居民信贷多增改善,数据显示是需求继续向好,结构继续改善的趋势。 1、2月信贷增量连续超预期,但市场反应平淡,可能体现了市场对未来信贷增量额度和目前结构改善真实度的担忧。这个我们在前期报告中已有回应。 全年信贷剩余额度探讨。我们在《关于信贷控节奏、经济目标不高和银行中特估值》中阐述过我国银行信贷和宏观政策的关系。通常经济压力较大年份信贷多增较多,经济压力较小年份多增较少,2017-202
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中信证券
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2023-03-12 16:18:01
特高压近期市场关注问题解答
【天风电新】特高压近期市场关注问题解答-0311 ——————————— 🌼 国网是否会以价换量,压低特高压设备毛利率? 上周市场传闻特高压设备可能以价换量,毛利率压低在30%以内。据多方求证,该传闻真实性存疑。我们认为,电力设备本质是制造业,长期毛利趋势下行是必然,但过程会比较缓和,不会那么快和绝对,不同设备毛利水平会出现分化。电压等级越高,设备技术难度和稳定性要求越高,如换流阀等技术难度高的设备仍有较大利润空间,一些同质化设备会面临考验。 🌼 直流产业链公司业绩大多24年释放,怎么看23
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【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法 1、硅谷银行是全球投贷联动的典范,以股权投资机构(PE/VC)和科创企业为主要客户。中国大陆由于严格的分业经营,没有真正的投贷联动。多年来,硅谷银行经营业绩突出,估值长期处于较高的水平。 2、危机源自流动性冲击。2020年疫情时期,美国大刺激,存款大幅增长,硅谷银行资产负债大幅扩张,当时在收益率低位配置了大量的MBS。美联储暴力加息后,长债出现巨额浮亏。这两家科技企业日子不好过,硅谷银行存款流失,被迫砍仓部分长债持仓,负面消息引发客户进一步转走资金,进入死
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气候银行之死
《HEATMAP》:“气候银行之死”。 🔺随着硅谷银行的倒闭,超过1500家气候和能源技术公司可能面临问题。 🔺此外,美国超过60%的社区太阳能融资涉及 SVB。SVB 的网站吹嘘其对太阳能、氢能和储能公司的特别支持,例如,SVB 声称:它为美国最大的住宅太阳能公司 Sunrun提供了超过 50 亿美元的循环信贷(截至《HEATMAP》发稿时,Sunrun 未回应置评请求。) 🔺SVB 的倒闭“在过去的 36 小时里消耗了我认识的每一位创始人的时间,”总部位于德克萨斯州和加利福尼亚州的地热
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2023-03-12 21:41:02
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏,插混占比提升商用车表现亮眼 总量上看:2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆,同比+56%,环比+28%,渗透率30.7%,同比+9pct,环比+4pct,;1-2月累计销售88.5万辆,同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响,增速有所放缓,但基本符合此前市场预期。结构上看:2月EV销量34.7万台,PHEV销量14.9万台,EV占比降低至70%,高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分
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比亚迪
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夜长梦山
2023-03-12 16:46:58
东方电缆2022年年报点评
东方电缆2022年年报点评:2022年业绩短期承压,积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源 事件 公司发布2022年年报,受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元,同比下降11.64%;实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元,同比下降29.14%。 点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季,公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元,环比下降25.54%;实现归母净利润1.06亿元,环比下降50.44%,同比下降53.3
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东方电缆
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夜长梦山
2023-03-12 16:30:53
精密减速机交流核心要点
精密减速机交流核心要点: [礼物]市场需求: 1)预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2)谐波各家的产能安排很饱满,交期达1.5个月;但是RV预计今年增长不会很理想。 3)一体化产品做好后,谐波市场应该还会有2倍的增量,RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化: 1)预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2)在机器人行业里面,目前谐波的国产化率是近95%,RV达到了80%。 [礼物]谐波: 1)去年出货:绿的在20万台,来福10万台,大族6万台,其他品牌
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中大力德
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秦川机床
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夜长梦山
2023-03-12 16:30:26
0BB(串焊机)交流核心要点
0BB(串焊机)交流核心要点: 0BB优势: 1)降银:目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗,更多在40%左右,未来目标是50%甚至是更多。 2)薄片化兼容:无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3)焊接良率:能够真正做到焊接过程低于180度,在低温焊接方面和HJT匹配,提升焊接良率。 无主栅技术路线及进度: 1)整体进度:如果进展顺利,今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2)日升-A方案:预计今年6月,核心难点在于产品可靠性问题,两层封装膜成本高,一体膜则难度大。 3)
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迈为股份
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先导智能
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夜长梦山
2023-03-12 16:28:19
金冠电气调研要点-0310
金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头,基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量,未来发展重心在充电桩和储能,短期利用本地项目资源扩大规模保持利润,长期重视研发,重点发力陶瓷背板,解决散热痛点,打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务 价值量及市占率:特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿,预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。 毛利率:特高压/中低压产品毛利率分别60%
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金冠电气
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夜长梦山
2023-03-12 16:26:57
天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府
领导,天目湖再补充,继续推荐!打了好几方电话,新增信息如下: 1、创始人兼董事长之后不再减,会维持现有19.6%比例和第二大股东地位,所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位,大部分人不参与经营,只有一个副总分管财务,这个完全可以理解。 3、新项目,董事长和现有经营团队相当于有一票否决权(重大事项需2/3通过),所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营,获得良好的投资回报。另,建议对溧阳国资背后的当地zf有信心,一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模
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天目湖
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:58
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧 1、2月,社融新增3.16万亿,人民币贷款增加1.81万亿;社融存量同比增长9.9%,M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增,信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增,居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落,M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为,社融超预期的背后仍存隐忧:一方面,政府债难以对社融形成较强支撑,部分月份或仍有拖累,财政发力存在相机抉择性;另一方面,居民信贷虽有边际改善,但主要源于基数效应,且居民部门存款仍在同比多增,居民信心仍然
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:31
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结 靖远宏达为高能环境在含铅废料实现一体化加工首次尝试,2022年完成【深加工产线】建设,目前处在运营非常顺利的阶段。2022年利润约1亿元,今年目标做到1.7亿元(0.8亿元老线+0.9亿元的新线)。调研的感受:1)公司的管理层很年轻、很专业、有冲劲,新任总经理年仅30岁,重视梯队建设;2)厂区内初步+深度资源化一体化,真正实现了废料的吃干榨净,延伸至后端或可以提取出来金银合金、电解铅、精铋、锑白粉等稀贵金属,较只有初步资源化时盈利翻倍;3)当下厂区内堆叠着大量的
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高能环境
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夜长梦山
2023-03-12 16:23:09
申银万国期货非农点评20230310
【申银万国期货非农点评20230310】 美国2月季调后非农就业人口 31.1万人,预期20.5万人,前值51.7万人。美国2月失业率 3.6%,预期3.40%,前值3.40%。美国2月就业参与率 62.5%,预期62.40%,前值62.40%。美国2月平均每小时工资月率 0.2%,预期0.30%,前值0.30%。结构上看,就业增长主要来自于休闲和酒店、零售业、政府和医疗保健等领域,信息、运输和仓储行业的就业人数出现下降。 本次非农就业报告备受瞩目,首先1月非农就业50万人以上的数据太过强劲,被
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贵州茅台
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夜长梦山
2023-03-12 16:22:00
哈雷-钱江合作打造X350
哈雷-钱江合作打造X350,起售价为33388元!【天风机械】 —————— 事件: 哈雷联合钱江打造的全新车系哈雷X350,从2019年开始曝光之后,历经4年终于在23年3月10日得以上市,这款打上哈雷标签的小排量新车起售价为33388元。 X350配置: 1)动力:采用全新的直列双缸引擎,我们认为为QJMOTOR 追350直列双缸引擎的353cc发动机。 2)制动:哈雷X350前部刹车为双浮动碟盘+双活塞卡钳,后为固定单碟盘+单活塞卡钳,安全方面则是辅以双通道ABS。 点评: 1)哈雷X35
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钱江摩托
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夜长梦山
2023-03-12 16:21:21
餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临
【长江社服】餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临 复苏的弹性:三年大疫损伤多少? 讨论复苏弹性,首先当对三年大疫行业损伤情况进行评估:近期港股餐饮上市公司陆续登警2022全年业绩,样本品牌同店层面较疫前受损基数约30%,而新店爬坡更不充分,成长性品牌(不考虑品牌老化)客流翻台受损约40%。 复苏的节奏:首轮反弹修复几何? 由于餐饮高度分散的市场特征,短期方向往往依赖产业观察者见微知著。截至2月中旬节后返工,各行为指数全面触达100水位线,预示首轮反弹进入新阶段,但较去年同期尚有复苏空间,供需均未完全
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海底捞
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海天味业
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夜长梦山
2023-03-12 16:20:10
2月金融数据点评
2月金融数据点评:全年信贷剩余额度和结构趋势探讨 数据趋势符合我们预期,信贷增量超我们预期。对公中长期继续高增,居民信贷多增改善,数据显示是需求继续向好,结构继续改善的趋势。 1、2月信贷增量连续超预期,但市场反应平淡,可能体现了市场对未来信贷增量额度和目前结构改善真实度的担忧。这个我们在前期报告中已有回应。 全年信贷剩余额度探讨。我们在《关于信贷控节奏、经济目标不高和银行中特估值》中阐述过我国银行信贷和宏观政策的关系。通常经济压力较大年份信贷多增较多,经济压力较小年份多增较少,2017-202
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中信证券
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夜长梦山
2023-03-12 16:18:01
特高压近期市场关注问题解答
【天风电新】特高压近期市场关注问题解答-0311 ——————————— 🌼 国网是否会以价换量,压低特高压设备毛利率? 上周市场传闻特高压设备可能以价换量,毛利率压低在30%以内。据多方求证,该传闻真实性存疑。我们认为,电力设备本质是制造业,长期毛利趋势下行是必然,但过程会比较缓和,不会那么快和绝对,不同设备毛利水平会出现分化。电压等级越高,设备技术难度和稳定性要求越高,如换流阀等技术难度高的设备仍有较大利润空间,一些同质化设备会面临考验。 🌼 直流产业链公司业绩大多24年释放,怎么看23
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许继电气
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金冠电气
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夜长梦山
2023-03-12 16:16:12
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法 1、硅谷银行是全球投贷联动的典范,以股权投资机构(PE/VC)和科创企业为主要客户。中国大陆由于严格的分业经营,没有真正的投贷联动。多年来,硅谷银行经营业绩突出,估值长期处于较高的水平。 2、危机源自流动性冲击。2020年疫情时期,美国大刺激,存款大幅增长,硅谷银行资产负债大幅扩张,当时在收益率低位配置了大量的MBS。美联储暴力加息后,长债出现巨额浮亏。这两家科技企业日子不好过,硅谷银行存款流失,被迫砍仓部分长债持仓,负面消息引发客户进一步转走资金,进入死
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夜长梦山
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气候银行之死
《HEATMAP》:“气候银行之死”。 🔺随着硅谷银行的倒闭,超过1500家气候和能源技术公司可能面临问题。 🔺此外,美国超过60%的社区太阳能融资涉及 SVB。SVB 的网站吹嘘其对太阳能、氢能和储能公司的特别支持,例如,SVB 声称:它为美国最大的住宅太阳能公司 Sunrun提供了超过 50 亿美元的循环信贷(截至《HEATMAP》发稿时,Sunrun 未回应置评请求。) 🔺SVB 的倒闭“在过去的 36 小时里消耗了我认识的每一位创始人的时间,”总部位于德克萨斯州和加利福尼亚州的地热
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硅谷银行
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【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏
【华福电新】国内1-2月份新能源车批发销量弱复苏 #国内新能源车销量弱复苏,插混占比提升商用车表现亮眼 总量上看:2月国内新能源乘用车批发销量达49.6万辆,同比+56%,环比+28%,渗透率30.7%,同比+9pct,环比+4pct,;1-2月累计销售88.5万辆,同比+21.4%。新能源车整体销量受春节和补贴退坡影响,增速有所放缓,但基本符合此前市场预期。结构上看:2月EV销量34.7万台,PHEV销量14.9万台,EV占比降低至70%,高电池成本下优质混动车型的推出促使混动车型占比提升。分
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东方电缆2022年年报点评
东方电缆2022年年报点评:2022年业绩短期承压,积极扩产顺应行业高速发展#中信建投新能源 事件 公司发布2022年年报,受2022年海风小年影响公司业绩承压。2022年公司实现营业收入70.09亿元,同比下降11.64%;实现归属于上市公司股东的净利润8.42亿元,同比下降29.14%。 点评 2022年海风装机量较少且四季度属装机淡季,公司业绩表现承压。2022Q4单季度公司实现营业收入13.44亿元,环比下降25.54%;实现归母净利润1.06亿元,环比下降50.44%,同比下降53.3
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东方电缆
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精密减速机交流核心要点
精密减速机交流核心要点: [礼物]市场需求: 1)预计今年精密减速机的增速应该不会超过15%-20%。 2)谐波各家的产能安排很饱满,交期达1.5个月;但是RV预计今年增长不会很理想。 3)一体化产品做好后,谐波市场应该还会有2倍的增量,RV减速机应该有1.5倍的增量。 [礼物]国产化: 1)预计减速机整体上要在2025年达到80%的国产化率。 2)在机器人行业里面,目前谐波的国产化率是近95%,RV达到了80%。 [礼物]谐波: 1)去年出货:绿的在20万台,来福10万台,大族6万台,其他品牌
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中大力德
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秦川机床
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2023-03-12 16:30:26
0BB(串焊机)交流核心要点
0BB(串焊机)交流核心要点: 0BB优势: 1)降银:目前市面上无主栅技术路线可以节约30-50%的银单耗,更多在40%左右,未来目标是50%甚至是更多。 2)薄片化兼容:无主栅使用软连接的工艺对薄片兼容。 3)焊接良率:能够真正做到焊接过程低于180度,在低温焊接方面和HJT匹配,提升焊接良率。 无主栅技术路线及进度: 1)整体进度:如果进展顺利,今年下半年就能看到异质结无主栅产品面向市场。 2)日升-A方案:预计今年6月,核心难点在于产品可靠性问题,两层封装膜成本高,一体膜则难度大。 3)
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金冠电气调研要点-0310
金冠电气调研要点-0310 ——————————— 公司是国内避雷器龙头,基本盘避雷器业务将充分受益特高压放量,未来发展重心在充电桩和储能,短期利用本地项目资源扩大规模保持利润,长期重视研发,重点发力陶瓷背板,解决散热痛点,打造金冠口碑。 🌼 避雷器业务 价值量及市占率:特高压市占率直流38%、交流45%。避雷器价值量占总投资额0.4-0.5%。23年特高压投资额有望达1000亿,预计23年特高压避雷器市场规模4.4亿。看好未来大基地配套特高压发展。 毛利率:特高压/中低压产品毛利率分别60%
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天目湖公告实控人拟变更为溧阳市政府
领导,天目湖再补充,继续推荐!打了好几方电话,新增信息如下: 1、创始人兼董事长之后不再减,会维持现有19.6%比例和第二大股东地位,所以可以放心现有管理团队稳定。 2、国资5席位,大部分人不参与经营,只有一个副总分管财务,这个完全可以理解。 3、新项目,董事长和现有经营团队相当于有一票否决权(重大事项需2/3通过),所以不用担心未来1-3年项目的质量把控。 4、溧阳国资也希望公司好好经营,获得良好的投资回报。另,建议对溧阳国资背后的当地zf有信心,一个引入宁德时代等成为国内产业链完备、产出规模
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天目湖
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夜长梦山
2023-03-12 16:25:58
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧
【长江宏观于博团队】社融超预期?仍有隐忧 1、2月,社融新增3.16万亿,人民币贷款增加1.81万亿;社融存量同比增长9.9%,M2同比增长12.9%。 2、社融同比大幅多增,信贷、政府债双重支撑。企业信贷持续多增,居民信贷低基数下边际改善。M2续升、M1回落,M1与M2剪刀差走阔。 3、我们认为,社融超预期的背后仍存隐忧:一方面,政府债难以对社融形成较强支撑,部分月份或仍有拖累,财政发力存在相机抉择性;另一方面,居民信贷虽有边际改善,但主要源于基数效应,且居民部门存款仍在同比多增,居民信心仍然
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贵州茅台
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2023-03-12 16:25:31
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结
【高能环境】甘肃靖远宏达调研总结 靖远宏达为高能环境在含铅废料实现一体化加工首次尝试,2022年完成【深加工产线】建设,目前处在运营非常顺利的阶段。2022年利润约1亿元,今年目标做到1.7亿元(0.8亿元老线+0.9亿元的新线)。调研的感受:1)公司的管理层很年轻、很专业、有冲劲,新任总经理年仅30岁,重视梯队建设;2)厂区内初步+深度资源化一体化,真正实现了废料的吃干榨净,延伸至后端或可以提取出来金银合金、电解铅、精铋、锑白粉等稀贵金属,较只有初步资源化时盈利翻倍;3)当下厂区内堆叠着大量的
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高能环境
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夜长梦山
2023-03-12 16:23:09
申银万国期货非农点评20230310
【申银万国期货非农点评20230310】 美国2月季调后非农就业人口 31.1万人,预期20.5万人,前值51.7万人。美国2月失业率 3.6%,预期3.40%,前值3.40%。美国2月就业参与率 62.5%,预期62.40%,前值62.40%。美国2月平均每小时工资月率 0.2%,预期0.30%,前值0.30%。结构上看,就业增长主要来自于休闲和酒店、零售业、政府和医疗保健等领域,信息、运输和仓储行业的就业人数出现下降。 本次非农就业报告备受瞩目,首先1月非农就业50万人以上的数据太过强劲,被
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2023-03-12 16:22:00
哈雷-钱江合作打造X350
哈雷-钱江合作打造X350,起售价为33388元!【天风机械】 —————— 事件: 哈雷联合钱江打造的全新车系哈雷X350,从2019年开始曝光之后,历经4年终于在23年3月10日得以上市,这款打上哈雷标签的小排量新车起售价为33388元。 X350配置: 1)动力:采用全新的直列双缸引擎,我们认为为QJMOTOR 追350直列双缸引擎的353cc发动机。 2)制动:哈雷X350前部刹车为双浮动碟盘+双活塞卡钳,后为固定单碟盘+单活塞卡钳,安全方面则是辅以双通道ABS。 点评: 1)哈雷X35
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2023-03-12 16:21:21
餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临
【长江社服】餐饮行业春夏投资策略:当复苏来临 复苏的弹性:三年大疫损伤多少? 讨论复苏弹性,首先当对三年大疫行业损伤情况进行评估:近期港股餐饮上市公司陆续登警2022全年业绩,样本品牌同店层面较疫前受损基数约30%,而新店爬坡更不充分,成长性品牌(不考虑品牌老化)客流翻台受损约40%。 复苏的节奏:首轮反弹修复几何? 由于餐饮高度分散的市场特征,短期方向往往依赖产业观察者见微知著。截至2月中旬节后返工,各行为指数全面触达100水位线,预示首轮反弹进入新阶段,但较去年同期尚有复苏空间,供需均未完全
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2月金融数据点评
2月金融数据点评:全年信贷剩余额度和结构趋势探讨 数据趋势符合我们预期,信贷增量超我们预期。对公中长期继续高增,居民信贷多增改善,数据显示是需求继续向好,结构继续改善的趋势。 1、2月信贷增量连续超预期,但市场反应平淡,可能体现了市场对未来信贷增量额度和目前结构改善真实度的担忧。这个我们在前期报告中已有回应。 全年信贷剩余额度探讨。我们在《关于信贷控节奏、经济目标不高和银行中特估值》中阐述过我国银行信贷和宏观政策的关系。通常经济压力较大年份信贷多增较多,经济压力较小年份多增较少,2017-202
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特高压近期市场关注问题解答
【天风电新】特高压近期市场关注问题解答-0311 ——————————— 🌼 国网是否会以价换量,压低特高压设备毛利率? 上周市场传闻特高压设备可能以价换量,毛利率压低在30%以内。据多方求证,该传闻真实性存疑。我们认为,电力设备本质是制造业,长期毛利趋势下行是必然,但过程会比较缓和,不会那么快和绝对,不同设备毛利水平会出现分化。电压等级越高,设备技术难度和稳定性要求越高,如换流阀等技术难度高的设备仍有较大利润空间,一些同质化设备会面临考验。 🌼 直流产业链公司业绩大多24年释放,怎么看23
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【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法
【招商银行】关于硅谷银行倒闭的几点看法 1、硅谷银行是全球投贷联动的典范,以股权投资机构(PE/VC)和科创企业为主要客户。中国大陆由于严格的分业经营,没有真正的投贷联动。多年来,硅谷银行经营业绩突出,估值长期处于较高的水平。 2、危机源自流动性冲击。2020年疫情时期,美国大刺激,存款大幅增长,硅谷银行资产负债大幅扩张,当时在收益率低位配置了大量的MBS。美联储暴力加息后,长债出现巨额浮亏。这两家科技企业日子不好过,硅谷银行存款流失,被迫砍仓部分长债持仓,负面消息引发客户进一步转走资金,进入死
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气候银行之死
《HEATMAP》:“气候银行之死”。 🔺随着硅谷银行的倒闭,超过1500家气候和能源技术公司可能面临问题。 🔺此外,美国超过60%的社区太阳能融资涉及 SVB。SVB 的网站吹嘘其对太阳能、氢能和储能公司的特别支持,例如,SVB 声称:它为美国最大的住宅太阳能公司 Sunrun提供了超过 50 亿美元的循环信贷(截至《HEATMAP》发稿时,Sunrun 未回应置评请求。) 🔺SVB 的倒闭“在过去的 36 小时里消耗了我认识的每一位创始人的时间,”总部位于德克萨斯州和加利福尼亚州的地热
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